Cổ phiếu BSE trở thành tâm điểm khi NSE nộp hồ sơ DRHP cho đợt IPO lớn nhất Ấn Độ

Thị trường vốn Ấn Độ đang chuẩn bị cho một cột mốc lịch sử khi Sàn giao dịch Chứng khoán Quốc gia (NSE) đã nộp Bản cáo bạch dự thảo (DRHP) lên SEBI. Động thái này đã đưa cổ phiếu của đối thủ cạnh tranh là BSE vào tâm điểm chú ý, khi các nhà đầu tư đang cân nhắc những tác động từ đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất từ trước đến nay của quốc gia này.

IPO của NSE: Một đợt chào bán cổ phần (Offer-for-Sale) mang tính bước ngoặt

Đợt IPO dự kiến của NSE được cấu trúc hoàn toàn dưới hình thức Chào bán cổ phần (OFS), nhằm phát hành tối đa 14,89 crore cổ phiếu phổ thông với mệnh giá 1 Rupee mỗi cổ phiếu. Con số này chiếm khoảng 6% vốn cổ phần đã góp của sàn giao dịch. Trong một diễn biến thị trường mang tính đối xứng, cổ phiếu của NSE dự kiến sẽ được niêm yết trên BSE, tương tự như sự sắp xếp hiện tại khi BSE đang được niêm yết trên NSE.

Đợt IPO này chủ yếu được thúc đẩy bởi năm doanh nghiệp nhà nước (PSU) lớn đang tìm cách hiện thực hóa một phần giá trị cổ phần của họ. Các đơn vị này bao gồm:

Đáng chú ý, các cổ đông lớn khác như LIC, Premji Invest (nắm giữ 2,35% cổ phần) và nhà đầu tư Radhakishan Damani (nắm giữ 1,58% cổ phần) sẽ không tham gia đợt bán này và vẫn giữ nguyên lượng cổ phần đang nắm giữ.

Tác động đối với BSE: Định giá tham chiếu và Tâm lý thị trường

Tin tức này đã gây ra một "phản ứng tức thì" (knee-jerk reaction) trong cộng đồng cổ đông BSE, khi cổ phiếu này đã có những biến động đáng kể trước sự kỳ vọng về đợt niêm yết này. Mặc dù sự gia nhập của một đối thủ cạnh tranh trực tiếp có thể gây ra sự biến động tạm thời, các chuyên gia thị trường cho rằng việc niêm yết của NSE sẽ cung cấp một mốc tham chiếu định giá rất cần thiết.

Cho đến nay, các nhà đầu tư phải dựa vào các ước tính từ thị trường chưa niêm yết để định giá NSE. Một khi NSE niêm yết, thị trường sẽ có một sự so sánh minh bạch và theo thời gian thực giữa hai gã khổng lồ sàn giao dịch chính của Ấn Độ. Mặc dù cổ phiếu của BSE có thể vẫn nhạy cảm với các tiêu đề tin tức trong quá trình SEBI xem xét, các nhà phân tích tin rằng trọng tâm cuối cùng sẽ quay trở lại các yếu tố cơ bản trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của cả hai sàn giao dịch sau khi những bất ổn về việc niêm yết được giải quyết.

Vị thế thống lĩnh thị trường của NSE

Đợt IPO diễn ra vào thời điểm NSE đang duy trì vị thế dẫn đầu áp đảo ở nhiều chỉ số quan trọng. Theo Liên đoàn các Sở giao dịch Thế giới (World Federation of Exchanges), NSE vẫn là sàn giao dịch phái sinh cổ phiếu lớn nhất thế giới, ghi nhận hơn 36,99 tỷ hợp đồng được giao dịch trong năm tài chính 2026.

Sàn giao dịch này cũng chứng minh được khả năng tạo ra dòng tiền đáng kể. NSE duy trì lịch sử chi trả cổ tức mạnh mẽ, với mức 35 Rupee mỗi cổ phiếu trong cả năm tài chính 2025 và 2026, so với mức cổ tức đã điều chỉnh thưởng cổ phiếu là 18 Rupee mỗi cổ phiếu vào năm tài chính 2024. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, NSE là sàn giao dịch lớn nhất Ấn Độ xét về doanh số giao dịch thị trường tiền mặt và đứng thứ ba toàn cầu về số lượng giao dịch cổ phiếu trên thị trường tiền mặt.

Những điểm chính cần lưu ý