أسعار الذهب والفضة تتعافى مع تراجع مخاوف التضخم نتيجة محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران

شهدت أسواق المعادن الثمينة العالمية تعافياً ملحوظاً يوم الاثنين، حيث ارتفعت أسعار الذهب والفضة في أعقاب إشارات متفائلة من المفاوضات الدبلوماسية. ويأتي هذا التعافي مع انخفاض التوترات الجيوسياسية وتراجع أسعار النفط الخام، مما يوفر متنفساً مؤقتاً لمستثمري السبائك.

خفض التصعيد الجيوسياسي يدفع السوق نحو التعافي

يتمثل المحفز الرئيسي للارتفاع الأخير في أسعار المعادن في التقدم المحرز في محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران. وقد أظهرت هذه المفاوضات الرباعية، التي عُقدت في سويسرا، "تقدماً مشجعاً" وفقاً لتقارير قناة Press TV الإيرانية. وقد أثر هذا التحرك الدبلوماسي بشكل مباشر على أسواق الطاقة، حيث انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 0.5%.

ويعد انخفاض أسعار النفط أمراً حاسماً بالنسبة للمعادن الثمينة، لأنه يخفف من المخاوف بشأن التضخم العالمي المستمر. وعادة ما تؤدي الضغوط التضخمية المنخفضة إلى تقليل الحاجة إلى تشديد نقدي صارم، مما يخلق بيئة أكثر ملاءمة للذهب والفضة. وعقب هذه التطورات، ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.2% ليصل إلى 4,209.03 دولاراً للأوقية، بينما شهد سعر الفضة الفورية قفزة قوية بنسبة 2.6% لتصل إلى 66.60 دولاراً للأوقية.

الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة

وبينما وفرت الأخبار الجيوسياسية دفعة قوية، لا يزال السوق الأوسع يتأثر بشدة بموقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن التضخم. ويحلل المستثمرون عن كثب تصريحات مسؤولي الفيدرالي، لا سيما بعد تأكيد رئيسه Kevin Warsh مؤخراً على مخاطر التضخم.

لقد حدث تحول ملحوظ في توجهات السوق فيما يتعلق بأسعار الفائدة؛ حيث تتوقع شركات الوساطة العالمية الكبرى الآن أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الحالية حتى نهاية عام 2026. ويتناقض هذا بشكل حاد مع التوقعات في بداية العام، والتي كانت تضع في الحسبان خفضين لأسعار الفائدة. وتستمر مرونة سوق العمل الأمريكي ومخاطر التضخم المرتفعة في دفع عوائد السندات نحو الارتفاع، مما يبقي توقعات تقلب أسعار السبائك مرتفعة.

ديناميكيات الطلب: الهند والصين تواجهان ضعفاً

على الرغم من التعافي في الأسعار الدولية، لا يزال الطلب الفعلي في الأسواق الاستهلاكية الرئيسية يمثل نقطة قلق. ففي الهند، ظل الطلب الفعلي على الذهب ضعيفاً الأسبوع الماضي، حتى مع وصول الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ شهرين ونصف. وبالمثل في الصين، أكبر مستهلك في العالم، يتم تداول الذهب بخصم.

وتبرز بيانات التجارة هذا الاتجاه المتباطئ بشكل أكبر؛ حيث أفادت سلطات الجمارك السويسرية بانخفاض قدره 9% في صادرات الذهب لشهر مايو مقارنة بالشهر السابق. وكان هذا الانخفاض مدفوعاً بشكل كبير بتراجع الشحنات إلى المراكز الرئيسية مثل الهند وهونغ كونغ، مما فاق الطلب القوي من بريطانيا والصين.

ما يجب مراقبته لاحقاً

يستعد المستثمرون لأسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية عالية التأثير. وتشمل المقاييس الرئيسية التي تخضع للمراقبة ما يلي:

• قرار السياسة القادم لبنك الشعب الصيني.
• القراءات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) للتصنيع والخدمات من الاقتصادات الكبرى.
• بيانات الإسكان الأمريكية وأرقام تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).
• التصريحات المرتقبة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للحصول على إشارات حول مسارات أسعار الفائدة.

النقاط الرئيسية

• تخفيف التوترات الجيوسياسية: أدى التقدم في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران في سويسرا إلى خفض أسعار خام برنت، مما خفف من مخاوف التضخم وأدى إلى ارتفاع الذهب بنسبة 1.2% والفضة بنسبة 2.6%.
• تحول في السياسة النقدية: تتوقع الأسواق الآن أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026، وهو تحول كبير عن التوقعات السابقة بخفض أسعار الفائدة.
• ضعف الطلب الفعلي: على الرغم من تعافي الأسعار، لا يزال الطلب الفعلي في الهند والصين ضعيفاً، مع تسجيل انخفاض كبير في صادرات الذهب السويسرية إلى الهند وهونغ كونغ.