SEBI schlägt einfacheres Regelwerk zur Optimierung des Börsenbetriebs vor

Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) plant eine umfassende Überarbeitung des Regulierungsrahmens für Börsen und Clearing-Gesellschaften, um die Erleichterung der Geschäftstätigkeit (Ease of Doing Business) zu verbessern. Durch die Abschaffung veralteter Bestimmungen und die Zusammenführung mehrerer Rundschreiben strebt die Aufsichtsbehörde die Schaffung eines effizienteren, prinzipienbasierten Ökosystems für Markt-Infrastruktur-Institutionen (MIIs) an.

Konsolidierung von Master-Rundschreiben und Regulierungsrahmen

In einem bedeutenden Schritt zur Reduzierung des regulatorischen Aufwands hat die SEBI die Herausgabe eines einzigen Master-Rundschreibens für Börsen vorgeschlagen. Dieser neue Rahmen wird Bestimmungen zusammenführen, die derzeit getrennt für Aktienbörsen und Warenterminbörsen existieren.

Um den Betrieb weiter zu optimieren, plant die Aufsichtsbehörde die Einführung separater Master-Rundschreiben speziell für Clearing-Gesellschaften. Zusätzlich wird ein konsolidiertes Rundschreiben veröffentlicht, das die gemeinsamen IT-Anforderungen (Informationstechnologie) abdeckt, die für alle MIIs gelten. Diese Umstrukturierung soll Doppelarbeiten reduzieren und den Marktteilnehmern eine größere operative Flexibilität bieten.

Reduzierung von Compliance-Aufwand und redundanter Berichterstattung

Ein wesentlicher Pfeiler dieses Vorschlags ist die Verringerung des Compliance-Aufwands für die Börsen. Die SEBI beabsichtigt, mehrere periodische Berichte einzustellen, die im aktuellen Marktumfeld redundant geworden sind. Anstatt verpflichtender Einreichungen bei der Aufsichtsbehörde könnten einige Berichtspflichten auf die Aufsicht durch interne MII-Komitees übertragen werden.

Andere gezielte regulatorische Erleichterungen umfassen:

  • Direct Market Access (DMA): Einstellung der Registrierungspflicht für Investmentmanager, die DMA-Dienste anbieten.
  • Smart Order Routing (SOR): Einführung eines Single-Window-Registrierungsrahmens für Broker, die SOR-Dienste anbieten.
  • Optionskontrakte: Einstellung der Close-to-Money (CTM)-Normen für Optionskontrakte.
  • Audit-Rahmenwerke: Eine umfassende Überprüfung des bestehenden System- und Netzwerk-Audit-Rahmenwerks für MIIs, um dessen Relevanz sicherzustellen.

Stärkung des Anlegerschutzes und der Normen für den Warenmarkt

Über die operative Effizienz hinaus befasst sich das Konsultationspapier mit kritischen Aspekten der Marktintegrität und des Anlegerschutzes. Die SEBI hat eine Überprüfung der Offenlegungspflichten für Anleger vorgeschlagen, die an Warenterminen teilnehmen, sowie eine Neubewertung der Normen für Positionslimits bei verschiedenen Produkten.

Die Aufsichtsbehörde strebt zudem eine Vereinfachung der administrativen Seite der Anlegersicherheit an, indem sie die Zusammenlegung der Anlegerschutzfonds (Investor Protection Funds, IPF) für die Aktien- und Warensegmente vorschlägt. Darüber hinaus werden Aktualisierungen für den Rahmen zur Änderung von Kundencodes erwartet, um ein reibungsloseres Transaktionsmanagement zu gewährleisten.

Dieser Vorschlag stellt die vierte Überprüfung im Rahmen einer Reihe von Initiativen der SEBI zur Modernisierung der Regulierungslandschaft dar. Die Aufsichtsbehörde hat zur Stellungnahme zu diesen Vorschlägen aufgerufen; Kommentare werden bis zum 13. Juli 2026 entgegengenommen, bevor ein endgültiger Rahmen bekannt gegeben wird.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Regulatorische Konsolidierung: Die SEBI strebt die Zusammenführung mehrerer Rundschreiben in einzelne Master-Rahmenwerke für Börsen und IT-Anforderungen an, um die Komplexität zu verringern.
  • Operative Effizienz: Der Vorschlag zielt darauf ab, redundante periodische Berichterstattungen abzuschaffen und die Registrierungsprozesse für DMA- und SOR-Dienste zu vereinfachen.
  • Strukturreformen: Für das Segment der Warenterminen werden bedeutende Änderungen vorgeschlagen, einschließlich der Zusammenlegung von Anlegerschutzfonds und der Überprüfung von Positionslimits.