SEBI Propõe Regulamento Mais Simples para Otimizar as Operações das Bolsas de Valores
O Securities and Exchange Board of India (SEBI) está prestes a reformular o quadro regulatório que rege as bolsas de valores e as câmaras de compensação para aumentar a facilidade de fazer negócios. Ao eliminar disposições obsoletas e consolidar múltiplos circulares, o regulador visa criar um ecossistema mais eficiente e baseado em princípios para as Instituições de Infraestrutura de Mercado (MIIs).
Consolidação de Circulares Mestres e Marcos Regulatórios
Em um movimento significativo para reduzir a confusão regulatória, o SEBI propôs a emissão de uma única circular mestra para as bolsas de valores. Este novo marco consolidará disposições que atualmente existem separadamente para bolsas de valores e bolsas de derivativos de commodities.
Para otimizar ainda mais as operações, o regulador planeja introduzir circulares mestras separadas especificamente para as câmaras de compensação. Além disso, será emitida uma circular consolidada para cobrir os requisitos comuns de tecnologia da informação (TI) aplicáveis a todas as MIIs. Essa reestruturação foi projetada para reduzir a duplicidade e proporcionar maior flexibilidade operacional para os participantes do mercado.
Redução de Cargas de Conformidade e Relatórios Redundantes
Um dos principais pilares desta proposta é a redução da carga de conformidade para as bolsas. O SEBI pretende descontinuar vários relatórios periódicos que se tornaram redundantes no atual ambiente de mercado. Em vez de envios obrigatórios ao regulador, algumas responsabilidades de relatório podem ser transferidas para a supervisão de comitês internos das MIIs.
Outros alívios regulatórios direcionados incluem:
- Acesso Direto ao Mercado (DMA): Descontinuação da exigência de registro de gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
- Roteamento Inteligente de Ordens (SOR): Introdução de um framework de registro de janela única para corretores que oferecem serviços de SOR.
- Contratos de Opções: Descontinuação das normas Close-to-Money (CTM) para contratos de opções.
- Frameworks de Auditoria: Uma revisão abrangente do framework de auditoria de sistemas e redes existente para as MIIs, a fim de garantir que ele permaneça relevante.
Melhoria da Proteção ao Investidor e Normas do Mercado de Commodities
Além da eficiência operacional, o documento de consulta aborda aspectos críticos da integridade do mercado e da proteção ao investidor. O SEBI sugeriu uma revisão dos requisitos de divulgação para investidores que participam de derivativos de commodities e uma revisão das normas que regem os limites de posição em diversos produtos.
O regulador também busca simplificar o lado administrativo da segurança do investidor, propondo a fusão dos Fundos de Proteção ao Investidor (IPF) para os segmentos de ações e commodities. Além disso, esperam-se atualizações para o framework de modificação de código de cliente para garantir uma gestão de transações mais fluida.
Esta proposta marca a quarta revisão em uma série de iniciativas do SEBI para modernizar o cenário regulatório. O regulador convidou comentários públicos sobre estas propostas, que serão aceitos até 13 de julho de 2026, antes que um framework final seja notificado.
Principais Conclusões
- Consolidação Regulatória: O SEBI visa fundir múltiplas circulares em frameworks mestres únicos para bolsas de valores e requisitos de TI para reduzir a complexidade.
- Eficiência Operacional: A proposta busca eliminar relatórios periódicos redundantes e simplificar os processos de registro para serviços de DMA e SOR.
- Reformas Estruturais: Mudanças significativas são propostas para o segmento de derivativos de commodities, incluindo a fusão de fundos de proteção ao investidor e a revisão dos limites de posição.