La SEBI propose un cadre réglementaire simplifié pour rationaliser le fonctionnement des bourses de valeurs
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) s'apprête à refondre le cadre réglementaire régissant les bourses de valeurs et les chambres de compensation afin de faciliter la pratique des affaires. En éliminant les dispositions obsolètes et en consolidant plusieurs circulaires, le régulateur vise à créer un écosystème plus efficace et fondé sur des principes pour les institutions d'infrastructure de marché (MII - Market Infrastructure Institutions).
Consolidation des circulaires cadres et des cadres réglementaires
Dans une démarche importante visant à réduire l'encombrement réglementaire, la SEBI a proposé l'émission d'une circulaire cadre unique pour les bourses de valeurs. Ce nouveau cadre consolidera les dispositions qui existent actuellement de manière distincte pour les bourses de valeurs et les bourses de dérivés de matières premières.
Pour rationaliser davantage les opérations, le régulateur prévoit d'introduire des circulaires cadres distinctes spécifiquement pour les chambres de compensation. De plus, une circulaire consolidée sera publiée pour couvrir les exigences communes en matière de technologies de l'information (IT) applicables à toutes les MII. Cette restructuration est conçue pour réduire les doublons et offrir une plus grande flexibilité opérationnelle aux participants du marché.
Réduction de la charge de conformité et des rapports redondants
L'un des piliers majeurs de cette proposition est la réduction de la charge de travail liée à la conformité pour les bourses. La SEBI a l'intention de mettre fin à plusieurs rapports périodiques devenus redondants dans l'environnement de marché actuel. Au lieu de soumissions obligatoires au régulateur, certaines responsabilités de reporting pourraient être transférées à la surveillance de comités internes des MII.
D'autres allégements réglementaires ciblés incluent :
- Accès direct au marché (DMA) : Suppression de l'obligation d'enregistrement des gestionnaires d'investissement fournissant des services de DMA.
- Routage intelligent des ordres (SOR) : Introduction d'un cadre d'enregistrement en guichet unique pour les courtiers proposant des services de SOR.
- Contrats d'options : Suppression des normes Close-to-Money (CTM) pour les contrats d'options.
- Cadres d'audit : Un examen complet du cadre actuel d'audit des systèmes et des réseaux pour les MII afin de s'assurer de sa pertinence.
Renforcement de la protection des investisseurs et des normes du marché des matières premières
Au-delà de l'efficacité opérationnelle, le document de consultation aborde des aspects critiques de l'intégrité du marché et de la protection des investisseurs. La SEBI a suggéré une révision des exigences de divulgation pour les investisseurs participant aux dérivés de matières premières et une révision des normes régissant les limites de position pour divers produits.
Le régulateur cherche également à simplifier l'aspect administratif de la sécurité des investisseurs en proposant la fusion des fonds de protection des investisseurs (IPF - Investor Protection Funds) pour les segments des actions et des matières premières. De plus, des mises à jour sont attendues pour le cadre de modification du code client afin d'assurer une gestion plus fluide des transactions.
Cette proposition marque le quatrième examen d'une série d'initiatives de la SEBI pour moderniser le paysage réglementaire. Le régulateur a invité le public à soumettre ses commentaires sur ces propositions, lesquels seront acceptés jusqu'au 13 juillet 2026, avant la notification d'un cadre définitif.
Points clés à retenir
- Consolidation réglementaire : La SEBI vise à fusionner plusieurs circulaires en cadres maîtres uniques pour les bourses de valeurs et les exigences informatiques afin de réduire la complexité.
- Efficacité opérationnelle : La proposition cherche à éliminer les rapports périodiques redondants et à simplifier les processus d'enregistrement pour les services de DMA et de SOR.
- Réformes structurelles : Des changements significatifs sont proposés pour le segment des dérivés de matières premières, notamment la fusion des fonds de protection des investisseurs et la révision des limites de position.