La SEBI propose un règlement simplifié pour rationaliser les opérations des bourses de valeurs
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a dévoilé une proposition majeure visant à refondre le cadre réglementaire régissant les bourses de valeurs et les chambres de compensation. Cette initiative s'inscrit dans une démarche stratégique visant à améliorer la facilité de faire des affaires sur les marchés de capitaux de l'Inde en supprimant les dispositions obsolètes et en réduisant les charges de conformité.
Consolidation des cadres pour les institutions d'infrastructure de marché
Afin d'éliminer la confusion causée par un paysage réglementaire fragmenté, la SEBI prévoit de regrouper plusieurs circulaires en un ensemble simplifié de circulaires cadres (master circulars). Selon la nouvelle proposition, le régulateur vise à publier une circulaire cadre unique pour les bourses de valeurs, intégrant les dispositions relatives aux bourses de dérivés d'actions et de matières premières.
De plus, le régulateur a l'intention de publier des circulaires cadres distinctes pour les chambres de compensation. Une troisième circulaire consolidée sera introduite pour couvrir les exigences communes en matière de technologies de l'information (IT) applicables à toutes les institutions d'infrastructure de marché (MII - Market Infrastructure Institutions). Cette consolidation devrait réduire les doublons et offrir une flexibilité opérationnelle indispensable aux participants du marché.
Réduction des charges de conformité et de reporting
Une partie importante de la proposition se concentre sur la réduction de la « bureaucratie » en supprimant les exigences de reporting redondantes. La SEBI entend réduire la fréquence et le volume des rapports périodiques soumis au régulateur, soit en supprimant ceux qui ne sont plus pertinents, soit en transférant leur supervision à des comités internes des MII.
Le régulateur envisage également des changements opérationnels spécifiques, tels que :
- Accès direct au marché (DMA) : Suppression de l'obligation d'enregistrement des gestionnaires d'investissement fournissant des services de DMA.
- Smart Order Routing (SOR) : Introduction d'un cadre d'enregistrement en guichet unique pour les courtiers proposant des services de SOR.
- Contrats d'options : Suppression des normes « close-to-money » (CTM) pour les contrats d'options.
- Audits : Révision du cadre actuel d'audit des systèmes et des réseaux pour les MII afin de s'assurer qu'il reste moderne et efficace.
Renforcement de la protection des investisseurs et des normes sur les matières premières
Au-delà de la simplification administrative, la SEBI revoit plusieurs normes spécifiques au marché pour s'assurer qu'elles restent efficaces et fondées sur des principes. Cela comprend une révision des exigences de divulgation pour les investisseurs du segment des dérivés de matières premières et une réévaluation des limites de position existantes pour divers produits.
En outre, le régulateur a proposé de mettre à jour le cadre de modification des codes clients afin de prévenir les erreurs et de simplifier les corrections. Dans une optique d'une plus grande efficacité structurelle, la SEBI a également suggéré la fusion des fonds de protection des investisseurs (IPF - Investor Protection Funds) actuellement maintenus pour les segments des actions et des matières premières.
Cette proposition constitue la quatrième d'une série de révisions entreprises par la SEBI pour moderniser la réglementation des MII. Le régulateur a invité le public à soumettre ses commentaires sur ces propositions, qui seront acceptés jusqu'au 13 juillet 2026, avant la notification d'un cadre définitif.
Points clés à retenir
- Simplification structurelle : La SEBI vise à regrouper diverses règles en circulaires cadres uniques pour les bourses, les chambres de compensation et les exigences informatiques afin de réduire l'encombrement réglementaire.
- Efficacité opérationnelle : La proposition cherche à réduire les coûts de conformité en supprimant les rapports périodiques redondants et en simplifiant les processus d'enregistrement pour les services DMA et SOR.
- Intégration du marché : Les réformes clés incluent la fusion des fonds de protection des investisseurs pour les segments des actions et des matières premières, ainsi que la révision des limites de position et des normes de divulgation.