સ્ટોક એક્સચેન્જ કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે SEBI એ સરળ નિયમનિયક પુસ્તિકાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો

સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ સ્ટોક એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોનું સંચાલન કરતા નિયમનકારી માળખામાં મોટા સુધારા કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ પ્રસ્તાવ રજૂ કર્યો છે. આ પગલું જૂની જોગવાઈઓને દૂર કરીને અને પાલનનો બોજ ઘટાડીને ભારતના મૂડી બજારોમાં વ્યવસાય કરવાની સરળતા વધારવાની વ્યૂહાત્મક પહેલનો એક ભાગ છે.

માર્કેટ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (MIIs) માટે માળખાનું એકીકરણ

વિખરાયેલા નિયમનકારી પરિદ્રશ્યને કારણે થતી મૂંઝવણ દૂર કરવા માટે, SEBI અનેક પરિપત્રોને સુવ્યવસ્થિત માસ્ટર પરિપત્રોના સેટમાં એકીકૃત કરવાની યોજના બનાવી રહ્યું છે. નવા પ્રસ્તાવ હેઠળ, રેગ્યુલેટર સ્ટોક એક્સચેન્જ માટે એક જ માસ્ટર પરિપત્ર બહાર પાડવાનું લક્ષ્ય રાખે છે જે ઇક્વિટી અને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ એક્સચેન્જ બંને માટેની જોગવાઈઓને એકીકૃત કરે છે.

આ ઉપરાંત, રેગ્યુલેટર ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો માટે અલગ માસ્ટર પરિપત્રો બહાર પાડવાનો ઈરાદો ધરાવે છે. તમામ માર્કેટ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (MIIs) ને લાગુ પડતી સામાન્ય ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી (IT) જરૂરિયાતોને આવરી લેવા માટે ત્રીજું, એકીકૃત પરિપત્ર રજૂ કરવામાં આવશે. આ એકીકરણથી ડુપ્લિકેશન ઘટવાની અને બજારના સહભાગીઓને ખૂબ જ જરૂરી ઓપરેશનલ લવચીકતા મળવાની અપેક્ષા છે.

પાલન અને રિપોર્ટિંગના બોજમાં ઘટાડો

પ્રસ્તાવનો એક મોટો ભાગ બિનજરૂરી રિપોર્ટિંગ જરૂરિયાતો બંધ કરીને "રેડ ટેપ" (વહીવટી અવરોધો) ઘટાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. SEBI જે રિપોર્ટ્સ હવે સુસંગત નથી તેને બંધ કરીને અથવા તેમની દેખરેખ આંતરિક MII સમિતિઓને સોંપીને, રેગ્યુલેટરને સબમિટ કરવામાં આવતા સમયસમય પરના રિપોર્ટ્સની આવૃત્તિ અને જથ્થામાં ઘટાડો કરવા માંગે છે.

રેગ્યુલેટર ચોક્કસ ઓપરેશનલ ફેરફારો પણ કરી રહ્યું છે, જેમ કે:

• Direct Market Access (DMA): DMA સેવાઓ પૂરી પાડતા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજરો માટે નોંધણીની જરૂરિયાત બંધ કરવી.
• Smart Order Routing (SOR): SOR સેવાઓ આપતા બ્રોકર્સ માટે સિંગલ-વિન્ડો રજિસ્ટ્રેશન ફ્રેમવર્ક રજૂ કરવું.
• Option Contracts: ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે close-to-money (CTM) ધોરણો બંધ કરવા.
• Audits: MIIs માટે હાલના સિસ્ટમ અને નેટવર્ક ઓડિટ ફ્રેમવર્કની સમીક્ષા કરવી જેથી તે સમકાલીન અને અસરકારક રહે તે સુનિશ્ચિત કરી શકાય.

રોકાણકાર સુરક્ષા અને કોમોડિટી ધોરણોને મજબૂત બનાવવું

વહીવટી સુવ્યવસ્થિતકરણ ઉપરાંત, SEBI એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે કેટલાક બજાર-વિશિષ્ટ ધોરણોની પુનઃ સમીક્ષા કરી રહ્યું છે કે તે કાર્યક્ષમ અને સિદ્ધાંત-આધારિત રહે. આમાં કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટમાં રોકાણકારો માટેના ડિસ્ક્લોઝર જરૂરિયાતોની સમીક્ષા અને વિવિધ ઉત્પાદનોમાં હાલની પોઝિશન લિમિટનું પુનઃ મૂલ્યાંકન સામેલ છે.

વધુમાં, રેગ્યુલેટરે ભૂલો અટકાવવા અને સુધારાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે ક્લાયન્ટ કોડ મોડિફિકેશન ફ્રેમવર્કને અપડેટ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. વધુ સારી માળખાગત કાર્યક્ષમતા તરફના પગલા તરીકે, SEBI એ ઇક્વિટી અને કોમોડિટી સેગમેન્ટ માટે હાલમાં જાળવવામાં આવતા ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સ (IPF) ને ભેગા કરવાનો પણ સૂચન કર્યો છે.

આ પ્રસ્તાવ MIIs ના નિયમનનું આધુનિકીકરણ કરવા માટે SEBI દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલી સમીક્ષાઓની શ્રેણીમાં ચોથો છે. રેગ્યુલેટરે આ પ્રસ્તાવો પર જાહેર ટિપ્પણીઓ માટે આમંત્રિત કર્યા છે, જે અંતિમ માળખું જાહેર કરવામાં આવે તે પહેલાં 13 જુલાઈ, 2026 સુધી સ્વીકારવામાં આવશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• માળખાગત સરળીકરણ: નિયમનકારી ગૂંચવણો ઘટાડવા માટે SEBI એક્સચેન્જો, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો અને IT જરૂરિયાતો માટે વિવિધ નિયમોને સિંગલ માસ્ટર પરિપત્રોમાં એકીકૃત કરવાનું લક્ષ્ય રાખે છે.
• ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા: પ્રસ્તાવ બિનજરૂરી સમયસમય પરના રિપોર્ટ્સ બંધ કરીને અને DMA અને SOR સેવાઓ માટે નોંધણી પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરીને પાલન ખર્ચ ઘટાડવાનો પ્રયાસ કરે છે.
• બજાર એકીકરણ: મુખ્ય સુધારાઓમાં ઇક્વિટી અને કોમોડિટી સેગમેન્ટ માટે ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સનું વિલીનીકરણ અને પોઝિશન લિમિટ તથા ડિસ્ક્લોઝર ધોરણોમાં સુધારો કરવાનો સમાવેશ થાય છે.