SEBI schlägt vereinfachtes Regelwerk zur Optimierung des Börsenbetriebs vor
Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat einen umfassenden Vorschlag zur Überarbeitung des Regulierungsrahmens für Börsen und Clearing-Gesellschaften vorgelegt. Dieser Schritt ist Teil einer strategischen Initiative zur Verbesserung der Geschäftsbedingungen an den indischen Kapitalmärkten, indem veraltete Bestimmungen abgeschafft und Compliance-Aufwände reduziert werden.
Konsolidierung der Rahmenbedingungen für Markt-Infrastruktur-Institutionen
Um die durch eine fragmentierte Regulierungslandschaft verursachte Verwirrung zu beseitigen, plant die SEBI, mehrere Rundschreiben in einem optimierten Satz von Master-Rundschreiben zusammenzufassen. Im Rahmen des neuen Vorschlags beabsichtigt die Aufsichtsbehörde, ein einziges Master-Rundschreiben für Börsen herauszugeben, das Bestimmungen sowohl für Aktien- als auch für Rohstoffderivatebörsen integriert.
Darüber hinaus beabsichtigt die Aufsichtsbehörde, separate Master-Rundschreiben für Clearing-Gesellschaften herauszugeben. Ein drittes, konsolidiertes Rundschreiben soll die gemeinsamen Anforderungen an die Informationstechnologie (IT) abdecken, die für alle Markt-Infrastruktur-Institutionen (MIIs) gelten. Es wird erwartet, dass diese Konsolidierung Doppelarbeiten reduziert und den Marktteilnehmern die dringend benötigte operative Flexibilität bietet.
Reduzierung von Compliance- und Berichtspflichten
Ein wesentlicher Teil des Vorschlags konzentriert sich auf den Abbau von Bürokratie („Red Tape“), indem redundante Berichtspflichten eingestellt werden. Die SEBI beabsichtigt, die Häufigkeit und das Volumen der der Aufsichtsbehörde vorgelegten periodischen Berichte zu verringern, indem sie entweder Berichte, die nicht mehr relevant sind, einstellt oder deren Überwachung auf interne MII-Ausschüsse überträgt.
Die Aufsichtsbehörde prüft zudem spezifische operative Änderungen, wie zum Beispiel:
- Direct Market Access (DMA): Einstellung der Registrierungspflicht für Investmentmanager, die DMA-Dienste anbieten.
- Smart Order Routing (SOR): Einführung eines Single-Window-Registrierungsrahmens für Broker, die SOR-Dienste anbieten.
- Optionskontrakte: Einstellung der Close-to-Money (CTM)-Normen für Optionskontrakte.
- Audits: Überprüfung des bestehenden System- und Netzwerk-Audit-Rahmens für MIIs, um sicherzustellen, dass dieser zeitgemäß und effektiv bleibt.
Stärkung des Anlegerschutzes und der Rohstoffnormen
Über die administrative Straffung hinaus überprüft die SEBI mehrere marktspezifische Normen, um sicherzustellen, dass diese effizient und prinzipienbasiert bleiben. Dies umfasst eine Überprüfung der Offenlegungspflichten für Anleger im Segment der Rohstoffderivate sowie eine Neubewertung der bestehenden Positionslimits für verschiedene Produkte.
Darüber hinaus hat die Aufsichtsbehörde vorgeschlagen, den Rahmen für die Änderung von Client-Codes zu aktualisieren, um Fehler zu vermeiden und Korrekturen zu vereinfachen. Im Zuge einer größeren strukturellen Effizienz hat die SEBI zudem vorgeschlagen, die derzeit für die Aktien- und Rohstoffsegmente unterhaltenen Anlegerschutzfonds (Investor Protection Funds, IPF) zusammenzuführen.
Dieser Vorschlag ist der vierte in einer Reihe von Überprüfungen, die von der SEBI zur Modernisierung der Regulierung von MIIs durchgeführt werden. Die Aufsichtsbehörde hat zur Stellungnahme zu diesen Vorschlägen aufgerufen; Kommentare werden bis zum 13. Juli 2026 entgegengenommen, bevor ein endgültiger Rahmen bekannt gegeben wird.
Wichtigste Erkenntnisse
- Strukturelle Vereinfachung: Die SEBI strebt an, verschiedene Regeln in einzelnen Master-Rundschreiben für Börsen, Clearing-Gesellschaften und IT-Anforderungen zusammenzufassen, um regulatorische Komplexität zu reduzieren.
- Operative Effizienz: Der Vorschlag zielt darauf ab, Compliance-Kosten zu senken, indem redundante periodische Berichte eingestellt und die Registrierungsprozesse für DMA- und SOR-Dienste gestrafft werden.
- Marktintegration: Zu den wichtigsten Reformen gehören die Zusammenführung der Anlegerschutzfonds für die Aktien- und Rohstoffsegmente sowie die Überarbeitung von Positionslimits und Offenlegungsnormen.