SEBI предлагает упрощенный свод правил для оптимизации работы фондовых бирж
Регулятор рынка ценных бумаг Индии (SEBI) представил масштабное предложение по пересмотру нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность фондовых бирж и клиринговых корпораций. Этот шаг является частью стратегической инициативы по упрощению ведения бизнеса на рынках капитала Индии путем отмены устаревших положений и снижения нагрузки по соблюдению нормативных требований (комплаенса).
Консолидация структур для институтов рыночной инфраструктуры
Чтобы устранить путаницу, вызванную разрозненной нормативно-правовой средой, SEBI планирует объединить множество циркуляров в упрощенный набор мастер-циркуляров. Согласно новому предложению, регулятор намерен выпустить единый мастер-циркуляр для фондовых бирж, который объединит положения как для бирж акций, так и для бирж товарных деривативов.
Кроме того, регулятор намерен выпустить отдельные мастер-циркуляры для клиринговых корпораций. Третий, консолидированный циркуляр будет введен для охвата общих требований к информационным технологиям (ИТ), применимых ко всем институтам рыночной инфраструктуры (MII). Ожидается, что такая консолидация сократит дублирование и обеспечит необходимую операционную гибкость участникам рынка.
Снижение нагрузки по соблюдению требований и отчетности
Значительная часть предложения сосредоточена на сокращении «бюрократии» путем отмены избыточных требований к отчетности. SEBI намерен снизить частоту и объем периодических отчетов, представляемых регулятору, либо путем отмены тех отчетов, которые больше не актуальны, либо путем передачи контроля над ними внутренним комитетам MII.
Регулятор также рассматривает конкретные операционные изменения, такие как:
- Прямой доступ к рынку (DMA): отмена требования о регистрации инвестиционных менеджеров, предоставляющих услуги DMA.
- Умная маршрутизация ордеров (SOR): внедрение системы регистрации по принципу «единого окна» для брокеров, предлагающих услуги SOR.
- Опционные контракты: отмена норм close-to-money (CTM) для опционных контрактов.
- Аудит: пересмотр существующей системы аудита систем и сетей для MII, чтобы обеспечить ее современность и эффективность.
Усиление защиты инвесторов и норм для товарного рынка
Помимо административного упрощения, SEBI пересматривает ряд рыночных норм, чтобы обеспечить их эффективность и соответствие принципам регулирования. Это включает пересмотр требований к раскрытию информации для инвесторов в сегменте товарных деривативов и переоценку существующих лимитов позиций по различным продуктам.
Кроме того, регулятор предложил обновить механизм изменения клиентских кодов для предотвращения ошибок и упрощения процесса исправлений. В целях повышения структурной эффективности SEBI также предложил объединить Фонды защиты инвесторов (IPF), которые в настоящее время поддерживаются отдельно для сегментов акций и товаров.
Данное предложение является четвертым в серии обзоров, проводимых SEBI для модернизации регулирования MII. Регулятор пригласил общественность к обсуждению этих предложений; комментарии будут приниматься до 13 июля 2026 года, после чего будет утверждена окончательная нормативная база.
Основные выводы
- Структурное упрощение: SEBI стремится объединить различные правила в единые мастер-циркуляры для бирж, клиринговых корпораций и ИТ-требований, чтобы уменьшить регуляторную перегруженность.
- Операционная эффективность: Предложение направлено на снижение затрат на комплаенс путем отмены избыточных периодических отчетов и упрощения процессов регистрации для услуг DMA и SOR.
- Интеграция рынка: Ключевые реформы включают слияние фондов защиты инвесторов для сегментов акций и товаров, а также пересмотр лимитов позиций и норм раскрытия информации.