SEBI предлагает масштабную реформу для упрощения регулирования фондовых бирж
Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) представил комплексное предложение по обновлению нормативно-правовой базы для фондовых бирж и клиринговых корпораций. Этот стратегический шаг направлен на улучшение условий ведения бизнеса путем отмены устаревших положений и оптимизации процессов соблюдения нормативных требований для институтов рыночной инфраструктуры (MII).
Консолидация правил в единые мастер-циркуляры
Одним из ключевых направлений предложения SEBI является радикальное сокращение регуляторного хаоса путем объединения множества циркуляров. В настоящее время участникам рынка приходится ориентироваться в сложной сети разрозненных инструкций. Чтобы исправить это, SEBI намерена выпустить единый мастер-циркуляр для фондовых бирж, объединяющий положения как для бирж акций, так и для бирж товарных деривативов.
Кроме того, регулятор планирует выпустить отдельные мастер-циркуляры специально для клиринговых корпораций. Также будет подготовлен специальный консолидированный циркуляр, охватывающий общие требования к информационным технологиям (IT), применимые ко всем MII. Этот шаг призван создать систему, основанную на принципах, которая обеспечит более четкие руководства и сократит административное дублирование.
Снижение нагрузки по соблюдению требований и устранение избыточности
В рамках значительных усилий по повышению операционной эффективности SEBI предложила сократить объем периодической отчетности, которую биржи и клиринговые корпорации обязаны предоставлять. Регулятор намерен отменить отчеты, ставшие избыточными из-за меняющейся рыночной динамики, или передать контроль над определенными отчетами внутренним комитетам MII.
Другие конкретные меры по смягчению регулирования включают:
- Direct Market Access (DMA): Отмена требования о регистрации инвестиционных менеджеров, предоставляющих услуги DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Внедрение упрощенной системы регистрации через «единое окно» для брокеров, предлагающих услуги SOR.
- Option Contracts: Отмена существующих норм Close-to-Money (CTM) для опционных контрактов.
- Audit Frameworks: Планируемый пересмотр существующих структур аудита систем и сетей, регулирующих деятельность MII.
Усиление защиты инвесторов и рыночного надзора
Несмотря на акцент на упрощении, SEBI также пересматривает несколько основных рыночных механизмов, чтобы обеспечить их актуальность. В консультационном документе предлагается пересмотреть требования к раскрытию информации для инвесторов в сегменте товарных деривативов и пересмотреть существующие нормы, регулирующие лимиты позиций по различным продуктам.
Кроме того, регулятор стремится модернизировать систему изменения клиентских кодов и повысить эффективность защиты инвесторов. Одно из заметных предложений включает слияние существующих фондов защиты инвесторов для сегментов акций и товаров в более оптимизированную структуру.
Эта инициатива является четвертым пересмотром в рамках серии усилий SEBI по оптимизации нормативно-правовой базы для MII. Регулятор пригласил общественность к обсуждению этих предложений; комментарии будут приниматься до 13 июля 2026 года, прежде чем будет утверждена окончательная структура.
Основные выводы
- Упрощение регулирования: SEBI планирует заменить множество разрозненных циркуляров едиными мастер-циркулярами для бирж, клиринговых корпораций и требований к IT.
- Операционная эффективность: Предложение направлено на снижение нагрузки по соблюдению требований путем отмены избыточных периодических отчетов и упрощения регистрации для услуг DMA и SOR.
- Структурные реформы: Ключевые изменения включают слияние фондов защиты инвесторов для сегментов акций и товаров, а также пересмотр лимитов позиций и норм раскрытия информации.