SEBI предлагает реформу регулирования для упрощения правил работы фондовых бирж
Регулятор рынка ценных бумаг Индии (SEBI) предпринял значительный шаг по оптимизации нормативно-правовой базы для фондовых бирж и клиринговых корпораций. Предлагая устранить устаревшие положения и консолидировать существующие правила, регулятор стремится упростить ведение бизнеса на рынках капитала Индии.
Консолидация структур для повышения эффективности
Ключевым аспектом предложения SEBI является переход к более единой и менее разрозненной структуре регулирования. В настоящее время участникам рынка приходится ориентироваться в сложной сети различных циркуляров. Чтобы решить эту проблему, SEBI планирует выпустить единый Генеральный циркуляр для фондовых бирж, объединив положения, которые в настоящее время разделяют фондовые биржи и биржи товарных деривативов.
Кроме того, регулятор намерен создать специализированный Генеральный циркуляр для клиринговых корпораций. Признавая растущую зависимость от цифровой инфраструктуры, SEBI также предлагает консолидированный циркуляр, охватывающий общие требования к информационным технологиям (IT), применимые ко всем институтам рыночной инфраструктуры (MII). Этот переход к системе, основанной на принципах, призван сократить дублирование функций и обеспечить большую оперативную гибкость.
Снижение нагрузки по соблюдению требований и устранение избыточности
В рамках масштабной инициативы по снижению «усталости от комплаенса», с которой часто сталкиваются участники рынка, SEBI предложил значительно сократить объем периодической отчетности. Регулятор стремится отменить отчеты, ставшие избыточными из-за меняющейся динамики рынка, или передать контроль над определенными отчетами внутренним комитетам MII.
Конкретные операционные изменения включают:
- Прямой доступ к рынку (DMA): Отмена требования обязательной регистрации для инвестиционных менеджеров, предоставляющих услуги DMA.
- Умная маршрутизация ордеров (SOR): Внедрение упрощенной системы регистрации по принципу «единого окна» для брокеров, предлагающих услуги SOR.
- Торговля деривативами: Отмена норм Close-to-Money (CTM) для опционных контрактов с целью упрощения механизмов торговли.
- Механизмы аудита: Пересмотр существующих протоколов аудита систем и сетей, регулирующих деятельность MII, чтобы убедиться в их соответствии современным технологическим стандартам.
Усиление защиты инвесторов и рыночного надзора
Помимо административного упрощения, SEBI пересматривает ряд норм, влияющих на прозрачность рынка и безопасность инвесторов. В консультативном документе предлагается пересмотреть требования к раскрытию информации для инвесторов в сегменте товарных деривативов и пересмотреть существующие лимиты позиций по различным продуктам.
Чтобы обеспечить более целостную систему защиты участников рынка, SEBI также предложил объединить фонды защиты инвесторов (IPF) для сегментов акций и товаров. Кроме того, регулятор планирует обновить механизм изменения клиентских кодов для повышения точности и простоты внесения исправлений.
Данное предложение является четвертым в серии обзоров SEBI, направленных на модернизацию регуляторной среды. Регулятор пригласил общественность к обсуждению этих предложений; комментарии будут приниматься до 13 июля 2026 года, после чего будет утверждена окончательная структура.
Основные выводы
- Единый свод правил: SEBI стремится объединить множество циркуляров в единые Генеральные циркуляры для фондовых бирж, клиринговых корпораций и требований к IT, чтобы снизить сложность.
- Упрощение комплаенса: Предложение включает сокращение избыточной периодической отчетности и упрощение процессов регистрации для услуг DMA и умной маршрутизации ордеров (SOR).
- Интегрированная защита: Планируется объединение фондов защиты инвесторов для сегментов акций и товаров для создания более эффективного механизма обеспечения безопасности.