స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ నిబంధనలను సరళీకరించడానికి SEBI నియంత్రణ సంస్కరణలను ప్రతిపాదించింది

స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ల కోసం నియంత్రణ వాతావరణాన్ని క్రమబద్ధీకరించడానికి సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ఒక ముఖ్యమైన చర్యను ప్రారంభించింది. కాలం చెల్లిన నిబంధనలను తొలగించడం మరియు ప్రస్తుత నిబంధనలను ఏకీకృతం చేయడం ద్వారా, భారతదేశ మూలధన మార్కెట్లలో వ్యాపార సౌలభ్యాన్ని (ease of doing business) పెంపొందించడమే ఈ నియంత్రణ సంస్థ లక్ష్యం.

సామర్థ్యం కోసం ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లను ఏకీకృతం చేయడం

SEBI ప్రతిపాదనలోని ప్రధాన అంశం ఏమిటంటే, మరింత ఏకీకృత మరియు తక్కువ విభజన కలిగిన నియంత్రణ నిర్మాణానికి మారడం. ప్రస్తుతం, మార్కెట్ భాగస్వాములు వివిధ సర్క్యులర్ల యొక్క సంక్లిష్టమైన నెట్‌వర్క్‌ను అనుసరించాల్సి ఉంటుంది. దీనిని పరిష్కరించడానికి, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు కమోడిటీ డెరివేటివ్ ఎక్స్ఛేంజీలను వేరు చేసే నిబంధనలను విలీనం చేయడం ద్వారా, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల కోసం ఒకే ఒక మాస్టర్ సర్క్యులర్‌ను (Master Circular) జారీ చేయాలని SEBI యోచిస్తోంది.

అంతేకాకుండా, క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్ల కోసం ప్రత్యేకమైన మాస్టర్ సర్క్యులర్‌ను రూపొందించాలని నియంత్రణ సంస్థ ఉద్దేశించింది. డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలపై పెరుగుతున్న ఆధారితాన్ని గుర్తించి, అన్ని మార్కెట్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్‌స్టిట్యూషన్లకు (MIIs) వర్తించే సాధారణ ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (IT) అవసరాలను కవర్ చేయడానికి ఒక ఏకీకృత సర్క్యులర్‌ను కూడా SEBI ప్రతిపాదిస్తోంది. పునరావృతతను తగ్గించడానికి మరియు మెరుగైన కార్యాచరణ సౌలభ్యాన్ని అందించడానికి ఈ సూత్ర ఆధారిత ఫ్రేమ్‌వర్క్ (principles-based framework) వైపు మళ్లడం జరిగింది.

నిబంధనల అమలు భారాన్ని మరియు అనవసరతను తగ్గించడం

మార్కెట్ సంస్థలు తరచుగా ఎదుర్కొనే "కంప్లయన్స్ ఫెటీగ్" (నిబంధనల అమలు వల్ల కలిగే అలసట)ను తగ్గించడానికి, పీరియాడిక్ రిపోర్టింగ్ (సమయానికి సమర్పించాల్సిన నివేదికలు)ను గణనీయంగా తగ్గించాలని SEBI సూచించింది. మారుతున్న మార్కెట్ పరిస్థితుల వల్ల అనవసరంగా మారిన నివేదికలను నిలిపివేయడం లేదా కొన్ని నివేదికల పర్యవేక్షణను MIIల అంతర్గత కమిటీలకు బదిలీ చేయడం ఈ నియంత్రణ సంస్థ లక్ష్యం.

నిర్దిష్ట కార్యాచరణ మార్పులలో ఇవి ఉన్నాయి:

• డైరెక్ట్ మార్కెట్ యాక్సెస్ (DMA): DMA సేవలను అందించే ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజర్ల కోసం తప్పనిసరి రిజిస్ట్రేషన్ అవసరాన్ని నిలిపివేయడం.
• స్మార్ట్ ఆర్డర్ రూటింగ్ (SOR): SOR సేవలను అందించే బ్రోకర్ల కోసం సరళీకృత, సింగిల్-విండో రిజిస్ట్రేషన్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ప్రవేశపెట్టడం.
• డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్: ట్రేడింగ్ విధానాలను సరళీకరించడానికి ఆప్షన్ కాంట్రాక్టుల కోసం క్లోజ్-టు-మనీ (CTM) నిబంధనలను నిలిపివేయడం.
• ఆడిట్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లు: ప్రస్తుత MIIలను నియంత్రించే సిస్టమ్ మరియు నెట్‌వర్క్ ఆడిట్ ప్రోటోకాల్‌లు ఆధునిక సాంకేతిక ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా ఉన్నాయని నిర్ధారించుకోవడానికి వాటిని సమీక్షించడం.

ఇన్వెస్టర్ రక్షణ మరియు మార్కెట్ పర్యవేక్షణను బలోపేతం చేయడం

పరిపాలనాపరమైన సరళీకరణతో పాటు, మార్కెట్ పారదర్శకత మరియు ఇన్వెస్టర్ భద్రతపై ప్రభావం చూపే పలు నిబంధనలను SEBI పునఃసమీక్షిస్తోంది. కమోడిటీ డెరివేటివ్స్ విభాగంలోని ఇన్వెస్టర్ల కోసం డిస్‌క్లోజర్ (సమాచార వెల్లడి) అవసరాలను సమీక్షించాలని మరియు వివిధ ఉత్పత్తులపై ఉన్న ప్రస్తుత పొజిషన్ లిమిట్‌లను పునఃపరిశీలించాలని ఈ కన్సల్టేషన్ పేపర్ సూచిస్తోంది.

మార్కెట్ భాగస్వాముల కోసం మరింత సమగ్రమైన రక్షణ వ్యవస్థను నిర్ధారించడానికి, ఈక్విటీ మరియు కమోడిటీ విభాగాలకు సంబంధించిన ఇన్వెస్టర్ ప్రొటెక్షన్ ఫండ్స్ (IPF)లను విలీనం చేయాలని SEBI ప్రతిపాదించింది. అదనంగా, ఖచ్చితత్వాన్ని పెంచడానికి మరియు సవరణలను సులభతరం చేయడానికి క్లయింట్ కోడ్ మోడిఫికేషన్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అప్‌డేట్ చేయాలని నియంత్రణ సంస్థ యోచిస్తోంది.

నియంత్రణ వాతావరణాన్ని ఆధునీకరించే లక్ష్యంతో SEBI చేపట్టిన వరుస సమీక్షలలో ఇది నాలుగవది. ఈ ప్రతిపాదనలపై ప్రజల నుండి అభిప్రాయాలను కోరింది, వీటిని జూలై 13, 2026 వరకు స్వీకరిస్తారు. ఆ తర్వాత తుది ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను నోటిఫై చేస్తారు.

ముఖ్య అంశాలు

• ఏకీకృత రూల్‌బుక్: సంక్లిష్టతను తగ్గించడానికి స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు, క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు మరియు IT అవసరాల కోసం బహుళ సర్క్యులర్‌లను ఏకీకృత మాస్టర్ సర్క్యులర్‌లుగా మార్చాలని SEBI లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
• సరళీకృత కంప్లయన్స్: అనవసరమైన పీరియాడిక్ రిపోర్ట్‌లను తగ్గించడం మరియు DMA సేవలు మరియు స్మార్ట్ ఆర్డర్ రూటింగ్ కోసం రిజిస్ట్రేషన్ ప్రక్రియలను సరళీకరించడం ఈ ప్రతిపాదనలో ఉంది.
• సమగ్ర రక్షణ: మరింత సమర్థవంతమైన రక్షణ యంత్రాంగాన్ని సృష్టించడానికి ఈక్విటీ మరియు కమోడిటీ విభాగాల ఇన్వెస్టర్ ప్రొటెక్షన్ ఫండ్స్‌ను విలీనం చేసే ప్రణాళికలు ఉన్నాయి.