SEBI تقترح إصلاحاً تنظيمياً شاملاً لتبسيط قواعد البورصة
بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) خطوة هامة لتبسيط المشهد التنظيمي للبورصات وشركات المقاصة. ومن خلال اقتراح إلغاء الأحكام التي عفا عليها الزمن ودمج القواعد الحالية، تهدف الهيئة التنظيمية إلى تعزيز سهولة ممارسة الأعمال داخل أسواق رأس المال في الهند.
توحيد الأطر التنظيمية لتعزيز الكفاءة
تتمثل الركيزة الأساسية لمقترح SEBI في الانتقال نحو هيكل تنظيمي أكثر توحيداً وأقل تشتتاً. في الوقت الحالي، يتعين على المشاركين في السوق التعامل مع شبكة معقدة من التعاميم المختلفة. ولمعالجة ذلك، تخطط SEBI لإصدار تعميم رئيسي واحد للبورصات من خلال دمج الأحكام التي تفصل حالياً بين البورصات وبورصات مشتقات السلع.
علاوة على ذلك، تعتزم الهيئة إنشاء تعميم رئيسي مخصص لشركات المقاصة. وإدراكاً منها للاعتماد المتزايد على البنية التحتية الرقمية، تقترح SEBI أيضاً تعميماً موحداً لتغطية متطلبات تكنولوجيا المعلومات (IT) المشتركة المطبقة على جميع مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). ويهدف هذا التحول نحو إطار عمل قائم على المبادئ إلى الحد من التكرار وتوفير مرونة تشغيلية أكبر.
تقليل أعباء الامتثال والتكرار
في مسعى كبير للحد من "إرهاق الامتثال" الذي تعاني منه كيانات السوق غالباً، اقترحت SEBI تخفيضاً كبيراً في التقارير الدورية. وتهدف الهيئة التنظيمية إلى إيقاف التقارير التي أصبحت زائدة عن الحاجة بسبب ديناميكيات السوق المتطورة، أو نقل الإشراف على تقارير معينة إلى اللجان الداخلية لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs).
تشمل التغييرات التشغيلية المحددة ما يلي:
- الوصول المباشر إلى السوق (DMA): إيقاف شرط التسجيل الإلزامي لمديري الاستثمار الذين يقدمون خدمات DMA.
- التوجيه الذكي للأوامر (SOR): تقديم إطار عمل مبسط للتسجيل عبر نافذة واحدة للوسطاء الذين يقدمون خدمات SOR.
- تداول المشتقات: إيقاف معايير "القرب من السعر" (CTM) لعقود الخيارات لتبسيط آليات التداول.
- أطر التدقيق: مراجعة البروتوكولات الحالية لتدقيق الأنظمة والشبكات التي تحكم مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs) لضمان مواكبتها للمعايير التكنولوجية الحديثة.
تعزيز حماية المستثمرين والرقابة على السوق
بعيداً عن التبسيط الإداري، تعيد SEBI النظر في العديد من القواعد التي تؤثر على شفافية السوق وأمن المستثمرين. وتقترح ورقة التشاور مراجعة متطلبات الإفصاح للمستثمرين في قطاع مشتقات السلع، وإعادة النظر في حدود المراكز المالية الحالية عبر مختلف المنتجات.
ولضمان توفير شبكة أمان أكثر تماسكاً للمشاركين في السوق، اقترحت SEBI أيضاً دمج صناديق حماية المستثمر (IPF) لقطاعي الأسهم والسلع. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الهيئة التنظيمية لتحديث إطار تعديل رمز العميل لتحسين الدقة وسهولة التصحيح.
يمثل هذا المقترح الرابع ضمن سلسلة من المراجعات التي تجريها SEBI بهدف تحديث البيئة التنظيمية. وقد دعت الهيئة الجمهور لتقديم ملاحظاتهم على هذه المقترحات، والتي سيتم قبولها حتى 13 يوليو 2026، قبل الإعلان عن الإطار النهائي.
أهم النقاط المستخلصة
- كتاب قواعد موحد: تهدف SEBI إلى دمج العديد من التعاميم في تعاميم رئيسية واحدة للبورصات، وشركات المقاصة، ومتطلبات تكنولوجيا المعلومات لتقليل التعقيد.
- امتثال مبسط: يتضمن المقترح إلغاء التقارير الدورية الزائدة عن الحاجة وتبسيط عمليات التسجيل لخدمات DMA والتوجيه الذكي للأوامر (SOR).
- حماية متكاملة: هناك خطط قائمة لدمج صناديق حماية المستثمر لقطاعي الأسهم والسلع لإنشاء آلية أمان أكثر كفاءة.