സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് നിയമങ്ങൾ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനായി സെബി (SEBI) നിയന്ത്രണ പരിഷ്കരണത്തിന് നിർദ്ദേശം നൽകുന്നു

സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾക്കും ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പറേഷനുകൾക്കും വേണ്ടിയുള്ള നിയന്ത്രണ സംവിധാനങ്ങൾ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനായി സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) സുപ്രധാനമായ ഒരു നീക്കം ആരംഭിച്ചിരിക്കുന്നു. കാലഹരണപ്പെട്ട വ്യവസ്ഥകൾ ഒഴിവാക്കാനും നിലവിലുള്ള നിയമങ്ങൾ ഏകീകരിക്കാനും നിർദ്ദേശിക്കുന്നതിലൂടെ, ഇന്ത്യയുടെ മൂലധന വിപണിയിലെ ബിസിനസ്സ് എളുപ്പമാക്കുകയാണ് റെഗുലേറ്റർ ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

കാര്യക്ഷമതയ്ക്കായി ചട്ടക്കൂടുകൾ ഏകീകരിക്കുന്നു

കൂടുതൽ ഏകീകൃതവും വിഭജിക്കപ്പെടാത്തതുമായ ഒരു നിയന്ത്രണ ഘടനയിലേക്കുള്ള മാറ്റമാണ് സെബിയുടെ നിർദ്ദേശത്തിന്റെ പ്രധാന ഭാഗം. നിലവിൽ, വിപണി പങ്കാളികൾക്ക് വിവിധ സർക്കുലറുകളുടെ സങ്കീർണ്ണമായ ശൃംഖലയിലൂടെ നീങ്ങേണ്ടി വരുന്നു. ഇത് പരിഹരിക്കുന്നതിനായി, സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകളെയും കമ്മോഡിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവ് എക്സ്ചേഞ്ചുകളെയും വേർതിരിക്കുന്ന വ്യവസ്ഥകൾ സംയോജിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾക്കായി ഒരു ഏകീകൃത മാസ്റ്റർ സർക്കുലർ (Master Circular) പുറപ്പെടുവിക്കാൻ സെബി പദ്ധതിയിടുന്നു.

കൂടാതെ, ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പറേഷനുകൾക്കായി ഒരു പ്രത്യേക മാസ്റ്റർ സർക്കുലർ തയ്യാറാക്കാനും റെഗുലേറ്റർ ഉദ്ദേശിക്കുന്നു. ഡിജിറ്റൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിലുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശ്രിതത്വം കണക്കിലെടുത്ത്, എല്ലാ മാർക്കറ്റ് ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷനുകൾക്കും (MIIs) ബാധകമായ പൊതുവായ ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി (IT) ആവശ്യകതകൾ ഉൾക്കൊള്ളുന്ന ഒരു ഏകീകൃത സർക്കുലർ സെബി നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. ആവർത്തനങ്ങൾ കുറയ്ക്കാനും പ്രവർത്തനപരമായ കൂടുതൽ വഴക്കം (flexibility) നൽകാനും ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള തത്വങ്ങളിൽ അധിഷ്ഠിതമായ ഒരു ചട്ടക്കൂടിലേക്കുള്ള ഈ മാറ്റം രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിട്ടുള്ളതാണ്.

കംപ്ലയൻസ് ഭാരവും ആവർത്തനങ്ങളും കുറയ്ക്കുന്നു

വിപണിയിലെ സ്ഥാപനങ്ങൾ പലപ്പോഴും അനുഭവപ്പെടുന്ന "കംപ്ലയൻസ് ഫെറ്റീഗ്" (compliance fatigue) കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, കാലാകാലങ്ങളിൽ നൽകേണ്ട റിപ്പോർട്ടുകളിൽ വലിയ കുറവ് വരുത്താൻ സെബി നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ട്. മാറുന്ന വിപണി സാഹചര്യങ്ങൾ കാരണം അപ്രസക്തമായ റിപ്പോർട്ടുകൾ നിർത്തലാക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ ചില റിപ്പോർട്ടുകളുടെ മേൽനോട്ടം MII-കളുടെ ആഭ്യന്തര കമ്മിറ്റികൾക്ക് കൈമാറുകയോ ചെയ്യാനാണ് റെഗുലേറ്റർ ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

പ്രത്യേക പ്രവർത്തനപരമായ മാറ്റങ്ങളിൽ ഇവ ഉൾപ്പെടുന്നു:

• ഡയറക്ട് മാർക്കറ്റ് ആക്സസ് (DMA): DMA സേവനങ്ങൾ നൽകുന്ന ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് മാനേജർമാർക്കുള്ള നിർബന്ധിത രജിസ്ട്രേഷൻ ആവശ്യകത നിർത്തലാക്കുന്നു.
• സ്മാർട്ട് ഓർഡർ റൂട്ടിംഗ് (SOR): SOR സേവനങ്ങൾ നൽകുന്ന ബ്രോക്കർമാർക്കായി ലളിതമായ ഒരു സിംഗിൾ വിൻഡോ രജിസ്ട്രേഷൻ ചട്ടക്കൂട് അവതരിപ്പിക്കുന്നു.
• ഡെറിവേറ്റീവ്സ് ട്രേഡിംഗ്: ട്രേഡിംഗ് പ്രക്രിയ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനായി ഓപ്ഷൻ കോൺട്രാക്റ്റുകൾക്കായുള്ള ക്ലോസ്-ടു-മണി (CTM) മാനദണ്ഡങ്ങൾ നിർത്തലാക്കുന്നു.
• ഓഡിറ്റ് ചട്ടക്കൂടുകൾ: നിലവിലെ സാങ്കേതിക നിലവാരത്തിന് അനുസൃതമാണെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി MII-കളെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന നിലവിലുള്ള സിസ്റ്റം, നെറ്റ്‌വർക്ക് ഓഡിറ്റ് പ്രോട്ടോക്കോളുകൾ പുനഃപരിശോധിക്കുന്നു.

നിക്ഷേപക സംരക്ഷണവും വിപണി മേൽനോട്ടവും ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു

ഭരണപരമായ ലഘൂകരണത്തിന് പുറമെ, വിപണി സുതാര്യതയെയും നിക്ഷേപക സുരക്ഷയെയും ബാധിക്കുന്ന നിരവധി മാനദണ്ഡങ്ങൾ സെബി പുനഃപരിശോധിക്കുന്നുണ്ട്. കമ്മോഡിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിഭാഗത്തിലെ നിക്ഷേപകർക്കുള്ള ഡിസ്‌ക്ലോഷർ ആവശ്യകതകൾ പുനഃപരിശോധിക്കാനും വിവിധ ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലെ നിലവിലുള്ള പൊസിഷൻ ലിമിറ്റുകൾ (position limits) പുനഃപരിശോധിക്കാനും കൺസൾട്ടേഷൻ പേപ്പർ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

വിപണി പങ്കാളികൾക്കായി കൂടുതൽ ശക്തമായ ഒരു സുരക്ഷാ വല ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി, ഇക്വിറ്റി, കമ്മോഡിറ്റി വിഭാഗങ്ങൾക്കായുള്ള ഇൻവെസ്റ്റർ പ്രൊട്ടക്ഷൻ ഫണ്ടുകൾ (IPF) സംയോജിപ്പിക്കാനും സെബി നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ട്. കൂടാതെ, കൃത്യത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനും തിരുത്തലുകൾ എളുപ്പമാക്കുന്നതിനുമായി ക്ലയന്റ് കോഡ് മോഡിഫിക്കേഷൻ ചട്ടക്കൂട് പരിഷ്കരിക്കാനും റെഗുലേറ്റർ പദ്ധതിയിടുന്നു.

നിയന്ത്രണ പരിസ്ഥിതി ആധുനികവൽക്കരിക്കുന്നതിനായി സെബി നടത്തുന്ന തുടർച്ചയായ അവലോകനങ്ങളിൽ നാലാമത്തേതാണ് ഈ നിർദ്ദേശം. ഈ നിർദ്ദേശങ്ങളിൽ പൊതുജനങ്ങളുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ ക്ഷണിച്ചിട്ടുണ്ട്; അന്തിമ ചട്ടക്കൂട് അറിയിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് 2026 ജൂലൈ 13 വരെ അഭിപ്രായങ്ങൾ സ്വീകരിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഏകീകൃത നിയമപുസ്തകം: സങ്കീർണ്ണത കുറയ്ക്കുന്നതിനായി സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ, ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പറേഷനുകൾ, ഐടി ആവശ്യകതകൾ എന്നിവയ്ക്കായി ഒന്നിലധികം സർക്കുലറുകളെ ഏകീകൃത മാസ്റ്റർ സർക്കുലറുകളാക്കി മാറ്റാൻ സെബി ലക്ഷ്യമിടുന്നു.
• ലഘൂകരിച്ച കംപ്ലയൻസ്: ആവർത്തന സ്വഭാവമുള്ള കാലാകാല റിപ്പോർട്ടുകൾ കുറയ്ക്കുന്നതും DMA സേവനങ്ങൾക്കും സ്മാർട്ട് ഓർഡർ റൂട്ടിംഗിനുമുള്ള രജിസ്ട്രേഷൻ പ്രക്രിയകൾ ലഘൂകരിക്കുന്നതും ഈ നിർദ്ദേശത്തിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു.
• ഏകീകൃത സംരക്ഷണം: കൂടുതൽ കാര്യക്ഷമമായ ഒരു സുരക്ഷാ സംവിധാനം സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനായി ഇക്വിറ്റി, കമ്മോഡിറ്റി വിഭാഗങ്ങളിലെ ഇൻവെസ്റ്റർ പ്രൊട്ടക്ഷൻ ഫണ്ടുകൾ സംയോജിപ്പിക്കാനുള്ള പദ്ധതികൾ തയ്യാറാണ്.