SEBI propone una riforma normativa per semplificare le regole delle borse valori
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha avviato un'importante iniziativa per snellire il panorama normativo per le borse valori e le società di compensazione. Proponendo l'eliminazione di disposizioni obsolete e il consolidamento delle regole esistenti, l'ente regolatore mira a migliorare la facilità di fare impresa nei mercati dei capitali indiani.
Consolidamento dei quadri normativi per l'efficienza
Un pilastro centrale della proposta della SEBI è la transizione verso una struttura normativa più unificata e meno frammentata. Attualmente, i partecipanti al mercato devono orientarsi in una complessa rete di varie circolari. Per ovviare a ciò, la SEBI intende emettere un'unica Circolare Quadro (Master Circular) per le borse valori, accorpando le disposizioni che attualmente distinguono le borse valori dalle borse di derivati sulle materie prime.
Inoltre, l'ente regolatore intende creare una Circolare Quadro dedicata per le società di compensazione. Riconoscendo la crescente dipendenza dalle infrastrutture digitali, la SEBI propone anche una circolare consolidata per coprire i requisiti comuni di tecnologia dell'informazione (IT) applicabili a tutte le Istituzioni di Infrastruttura di Mercato (MII). Questo passaggio verso un quadro basato su principi è progettato per ridurre le duplicazioni e fornire una maggiore flessibilità operativa.
Riduzione degli oneri di conformità e delle ridondanze
In un importante sforzo per ridurre la "stanchezza da conformità" (compliance fatigue) spesso vissuta dalle entità di mercato, la SEBI ha suggerito una significativa riduzione della rendicontazione periodica. L'ente regolatore mira a interrompere i report diventati ridondanti a causa dell'evoluzione delle dinamiche di mercato o a trasferire la supervisione di alcuni report ai comitati interni delle MII.
Specifici cambiamenti operativi includono:
- Direct Market Access (DMA): Interruzione dell'obbligo di registrazione per i gestori di investimenti che forniscono servizi DMA.
- Smart Order Routing (SOR): Introduzione di un quadro di registrazione semplificato e a sportello unico per i broker che offrono servizi SOR.
- Trading di derivati: Interruzione delle norme Close-to-Money (CTM) per i contratti sulle opzioni per semplificare le meccaniche di trading.
- Quadri di audit: Revisione dei protocolli di audit di sistema e di rete attualmente in vigore per le MII, al fine di garantire che rimangano in linea con i moderni standard tecnologici.
Rafforzamento della protezione degli investitori e della supervisione del mercato
Oltre alla semplificazione amministrativa, la SEBI sta riesaminando diverse norme che incidono sulla trasparenza del mercato e sulla sicurezza degli investitori. Il documento di consultazione suggerisce una revisione dei requisiti di informativa per gli investitori nel segmento dei derivati sulle materie prime e un riesame dei limiti di posizione esistenti per vari prodotti.
Per garantire una rete di sicurezza più coesa per i partecipanti al mercato, la SEBI ha anche proposto di accorpare i Fondi di Protezione degli Investitori (IPF) per i segmenti azionario e delle materie prime. Inoltre, l'ente regolatore prevede di aggiornare il quadro di modifica dei codici cliente per migliorarne l'accuratezza e la facilità di correzione.
Questa proposta rappresenta la quarta di una serie di revisioni della SEBI volte a modernizzare l'ambiente normativo. L'ente regolatore ha invitato il pubblico a presentare commenti su queste proposte, che saranno accettati fino al 13 luglio 2026, prima della notifica di un quadro definitivo.
Punti chiave
- Libro delle regole unificato: La SEBI mira a consolidare molteplici circolari in singole Circolari Quadro per le borse valori, le società di compensazione e i requisiti IT, al fine di ridurre la complessità.
- Conformità snellita: La proposta prevede il taglio dei report periodici ridondanti e la semplificazione dei processi di registrazione per i servizi DMA e lo Smart Order Routing.
- Protezione integrata: Sono in corso piani per accorpare i fondi di protezione degli investitori per i segmenti azionario e delle materie prime, creando un meccanismo di sicurezza più efficiente.