SEBI propone un regolamento semplificato per snellire le operazioni delle borse valori

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentato una proposta importante per riformare il quadro normativo che disciplina le borse valori e le società di compensazione. Questa mossa fa parte di un'iniziativa strategica per migliorare la facilità di fare impresa nei mercati dei capitali indiani, eliminando disposizioni obsolete e riducendo gli oneri di conformità.

Consolidamento dei quadri normativi per le Market Infrastructure Institutions

Per eliminare la confusione causata da un panorama normativo frammentato, SEBI intende consolidare diverse circolari in un insieme snello di circolari quadro (master circulars). Secondo la nuova proposta, l'ente regolatore punta a emettere un'unica circolare quadro per le borse valori che integri le disposizioni sia per i mercati azionari che per quelli dei derivati sulle commodity.

Inoltre, il regolatore intende emettere circolari quadro separate per le società di compensazione. Una terza circolare consolidata sarà introdotta per coprire i requisiti comuni di tecnologia dell'informazione (IT) applicabili a tutte le Market Infrastructure Institutions (MII). Si prevede che questo consolidamento ridurrà le duplicazioni e fornirà la necessaria flessibilità operativa ai partecipanti al mercato.

Riduzione degli oneri di conformità e di rendicontazione

Una parte significativa della proposta si concentra sulla riduzione della "burocrazia" eliminando i requisiti di rendicontazione ridondanti. SEBI intende ridurre la frequenza e il volume dei rapporti periodici presentati al regolatore, eliminando quelli non più rilevanti o trasferendo la loro supervisione a comitati interni delle MII.

Il regolatore sta inoltre valutando specifici cambiamenti operativi, come:

  • Direct Market Access (DMA): Eliminazione dell'obbligo di registrazione per i gestori di investimenti che forniscono servizi DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Introduzione di un quadro di registrazione a sportello unico (single-window) per i broker che offrono servizi SOR.
  • Option Contracts (Contratti sulle opzioni): Eliminazione delle norme close-to-money (CTM) per i contratti sulle opzioni.
  • Audits (Audit): Revisione dell'attuale quadro di audit di sistema e rete per le MII per garantire che rimanga attuale ed efficace.

Rafforzamento della protezione degli investitori e delle norme sulle commodity

Oltre allo snellimento amministrativo, SEBI sta rivedendo diverse norme specifiche del mercato per garantire che rimangano efficienti e basate su principi chiari. Ciò include una revisione dei requisiti di informativa per gli investitori nel segmento dei derivati sulle commodity e una rivalutazione dei limiti di posizione esistenti per i vari prodotti.

Inoltre, il regolatore ha proposto di aggiornare il quadro di modifica del codice cliente per prevenire errori e snellire le correzioni. In un'ottica di maggiore efficienza strutturale, SEBI ha anche suggerito di accorpare i fondi di protezione degli investitori (Investor Protection Funds - IPF) attualmente mantenuti per i segmenti azionario e commodity.

Questa proposta è la quarta di una serie di revisioni intraprese da SEBI per modernizzare la regolamentazione delle MII. Il regolatore ha invitato il pubblico a presentare commenti su queste proposte, che saranno accettati fino al 13 luglio 2026, prima della notifica del quadro normativo finale.

Punti chiave

  • Semplificazione strutturale: SEBI mira a consolidare varie regole in singole circolari quadro per borse, società di compensazione e requisiti IT, al fine di ridurre il disordine normativo.
  • Efficienza operativa: La proposta mira a ridurre i costi di conformità eliminando i rapporti periodici ridondanti e snellendo i processi di registrazione per i servizi DMA e SOR.
  • Integrazione del mercato: Le riforme chiave includono l'accorpamento dei fondi di protezione degli investitori per i segmenti azionario e commodity e la revisione dei limiti di posizione e delle norme di informativa.