স্টক এক্সচেঞ্জ কার্যক্রম সহজতর করতে SEBI-এর সরলীকৃত রুলবুক প্রস্তাব

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) স্টক এক্সচেঞ্জ এবং ক্লিয়ারিং কর্পোরেশনগুলিকে নিয়ন্ত্রণকারী রেগুলেটরি ফ্রেমওয়ার্ক বা নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামো আমূল পরিবর্তনের জন্য একটি বড় প্রস্তাব প্রকাশ করেছে। এই পদক্ষেপটি অপ্রাসঙ্গিক বিধানগুলি অপসারণ এবং কমপ্লায়েন্সের বোঝা হ্রাস করার মাধ্যমে ভারতের পুঁজিবাজারে ব্যবসা করার সহজলভ্যতা বৃদ্ধির একটি কৌশলগত উদ্যোগের অংশ।

মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনস্টিটিউশনগুলোর (MIIs) জন্য কাঠামো একত্রীকরণ

একটি খণ্ডিত রেগুলেটরি ল্যান্ডস্কেপ বা নিয়ন্ত্রণমূলক পরিবেশের কারণে সৃষ্ট বিভ্রান্তি দূর করতে, SEBI একাধিক সার্কুলারকে একটি সুশৃঙ্খল মাস্টার সার্কুলারের সেটে একত্রিত করার পরিকল্পনা করছে। নতুন প্রস্তাবের অধীনে, নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি স্টক এক্সচেঞ্জগুলোর জন্য একটি একক মাস্টার সার্কুলার জারি করার লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে যা ইক্যুইটি এবং কমোডিটি ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ—উভয়ের বিধানকেই একীভূত করবে।

উপরন্তু, নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি ক্লিয়ারিং কর্পোরেশনগুলোর জন্য আলাদা মাস্টার সার্কুলার জারি করার ইচ্ছা প্রকাশ করেছে। সমস্ত মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনস্টিটিউশনগুলোর (MIIs) জন্য প্রযোজ্য সাধারণ তথ্য প্রযুক্তি (IT) প্রয়োজনীয়তাগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে একটি তৃতীয় সমন্বিত সার্কুলার প্রবর্তন করা হবে। এই একত্রীকরণের ফলে কাজের পুনরাবৃত্তি কমবে এবং বাজার অংশগ্রহণকারীদের প্রয়োজনীয় অপারেশনাল বা কার্যক্রমগত নমনীয়তা প্রদান করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

কমপ্লায়েন্স এবং রিপোর্টিংয়ের বোঝা হ্রাস করা

প্রস্তাবের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ অপ্রয়োজনীয় রিপোর্টিং প্রয়োজনীয়তা বন্ধ করার মাধ্যমে "লাল ফিতার দৌরাত্ম্য" (red tape) কমানোর দিকে মনোনিবেশ করেছে। SEBI নিয়ন্ত্রক সংস্থায় জমা দেওয়া পর্যায়ক্রমিক রিপোর্টের সংখ্যা এবং গুরুত্ব হ্রাস করার পরিকল্পনা করছে—হয় সেগুলোকে বন্ধ করার মাধ্যমে যা আর প্রাসঙ্গিক নয়, অথবা সেগুলোর তদারকি অভ্যন্তরীণ MII কমিটিগুলোর কাছে হস্তান্তর করার মাধ্যমে।

নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি কিছু নির্দিষ্ট অপারেশনাল পরিবর্তনের দিকেও নজর দিচ্ছে, যেমন:

  • Direct Market Access (DMA): DMA পরিষেবা প্রদানকারী ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজারদের নিবন্ধনের প্রয়োজনীয়তা বন্ধ করা।
  • Smart Order Routing (SOR): SOR পরিষেবা প্রদানকারী ব্রোকারদের জন্য একটি সিঙ্গেল-উইন্ডো রেজিস্ট্রেশন ফ্রেমওয়ার্ক বা একক-দ্বার নিবন্ধন কাঠামো প্রবর্তন করা।
  • Option Contracts: অপশন কন্ট্রাক্টের জন্য close-to-money (CTM) নিয়মাবলী বন্ধ করা।
  • Audits: MII-গুলোর বিদ্যমান সিস্টেম এবং নেটওয়ার্ক অডিট ফ্রেমওয়ার্ক পর্যালোচনা করা যাতে এটি সমসাময়িক এবং কার্যকর থাকে।

বিনিয়োগকারী সুরক্ষা এবং কমোডিটি নিয়মাবলী শক্তিশালী করা

প্রশাসনিক সরলীকরণের বাইরেও, SEBI বেশ কিছু বাজার-নির্দিষ্ট নিয়মাবলী পুনর্বিবেচনা করছে যাতে সেগুলি দক্ষ এবং নীতি-ভিত্তিক থাকে। এর মধ্যে রয়েছে কমোডিটি ডেরিভেটিভস সেগমেন্টের বিনিয়োগকারীদের জন্য ডিসক্লোজার বা তথ্য প্রকাশের প্রয়োজনীয়তা পর্যালোচনা এবং বিভিন্ন পণ্যের ক্ষেত্রে বিদ্যমান পজিশন লিমিট বা অবস্থানের সীমা পুনর্মূল্যায়ন করা।

তদুপরি, ভুল এড়াতে এবং সংশোধন প্রক্রিয়া সহজতর করতে নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি ক্লায়েন্ট কোড মডিফিকেশন ফ্রেমওয়ার্ক আপডেট করার প্রস্তাব দিয়েছে। কাঠামোগত দক্ষতা বৃদ্ধির লক্ষ্যে, SEBI ইক্যুইটি এবং কমোডিটি সেগমেন্টের জন্য বর্তমানে সংরক্ষিত ইনভেস্টর প্রোটেকশন ফান্ড (IPF) একত্রিত করার পরামর্শ দিয়েছে।

এই প্রস্তাবটি MII-গুলোর নিয়ন্ত্রণ আধুনিকীকরণের লক্ষ্যে SEBI কর্তৃক পরিচালিত ধারাবাহিক পর্যালোচনার মধ্যে চতুর্থটি। নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি এই প্রস্তাবগুলোর ওপর জনসাধারণের মতামত আহ্বান করেছে, যা চূড়ান্ত কাঠামো বিজ্ঞাপিত হওয়ার আগে ১৩ জুলাই, ২০২৬ পর্যন্ত গ্রহণ করা হবে।

মূল বিষয়সমূহ

  • কাঠামোগত সরলীকরণ: রেগুলেটরি জটিলতা কমাতে SEBI এক্সচেঞ্জ, ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন এবং IT প্রয়োজনীয়তার জন্য বিভিন্ন নিয়মকে একক মাস্টার সার্কুলারে একত্রিত করার লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে।
  • অপারেশনাল দক্ষতা: প্রস্তাবটি অপ্রয়োজনীয় পর্যায়ক্রমিক রিপোর্ট বন্ধ করার মাধ্যমে এবং DMA ও SOR পরিষেবার জন্য নিবন্ধন প্রক্রিয়া সহজতর করার মাধ্যমে কমপ্লায়েন্স খরচ কমানোর চেষ্টা করছে।
  • বাজারের সংহতি: প্রধান সংস্কারগুলোর মধ্যে রয়েছে ইক্যুইটি এবং কমোডিটি সেগমেন্টের জন্য ইনভেস্টর প্রোটেকশন ফান্ড একত্রিত করা এবং পজিশন লিমিট ও ডিসক্লোজার নিয়মাবলী সংশোধন করা।