SEBI пропонує спрощений звід правил для оптимізації роботи фондових бірж

Регулятор ринку цінних паперів та бірж Індії (SEBI) представив масштабну пропозицію щодо реформування нормативно-правової бази, яка регулює діяльність фондових бірж та клірингових корпорацій. Цей крок є частиною стратегічної ініціативи, спрямованої на покращення умов ведення бізнесу на ринках капіталу Індії шляхом скасування застарілих положень та зменшення тягаря комплаєнсу.

Консолідація нормативної бази для інституцій ринкової інфраструктури

Щоб усунути плутанину, спричинену фрагментованим регуляторним ландшафтом, SEBI планує об'єднати численні циркуляри в єдиний набір спрощених основних (мастер-) циркулярів. Згідно з новою пропозицією, регулятор має на меті видати єдиний основний циркуляр для фондових бірж, який інтегрує положення як для бірж акцій, так і для бірж товарних деривативів.

Крім того, регулятор має намір видати окремі основні циркуляри для клірингових корпорацій. Третій, консолідований циркуляр буде запроваджено для охоплення спільних вимог до інформаційних технологій (IT), що застосовуються до всіх інституцій ринкової інфраструктури (MII). Очікується, що така консолідація зменшить дублювання та забезпечить необхідну операційну гнучкість учасникам ринку.

Зменшення тягаря комплаєнсу та звітності

Значна частина пропозиції зосереджена на скороченні «бюрократії» шляхом скасування надлишкових вимог щодо звітності. SEBI має намір зменшити частоту та обсяг періодичних звітів, що подаються регулятору, або шляхом скасування тих звітів, які більше не є актуальними, або шляхом передачі нагляду за ними внутрішнім комітетам MII.

Регулятор також розглядає конкретні операційні зміни, такі як:

• Direct Market Access (DMA): Скасування вимоги щодо реєстрації інвестиційних менеджерів, які надають послуги DMA.
• Smart Order Routing (SOR): Впровадження системи реєстрації за принципом «єдиного вікна» для брокерів, що надають послуги SOR.
• Опціонні контракти: Скасування норм «близько до грошей» (CTM) для опціонних контрактів.
• Аудит: Перегляд існуючої системи та структури аудиту систем і мереж для MII, щоб забезпечити їхню актуальність та ефективність.

Посилення захисту інвесторів та норм для товарного ринку

Окрім адміністративного спрощення, SEBI переглядає кілька специфічних ринкових норм, щоб переконатися, що вони залишаються ефективними та заснованими на принципах. Це включає перегляд вимог щодо розкриття інформації для інвесторів у сегменті товарних деривативів та переоцінку існуючих лімітів позицій для різних продуктів.

Крім того, регулятор запропонував оновити механізм зміни коду клієнта, щоб запобігти помилкам і спростити процес виправлення. Прагнучи до більшої структурної ефективності, SEBI також запропонував об'єднати фонди захисту інвесторів (IPF), які наразі підтримуються для сегментів акцій та товарів.

Ця пропозиція є четвертою у серії переглядів, проведених SEBI з метою модернізації регулювання MII. Регулятор запросив громадські коментарі до цих пропозицій, які прийматимуться до 13 липня 2026 року, перш ніж буде офіційно повідомлено про остаточну нормативну базу.

Основні висновки

• Структурне спрощення: SEBI прагне об'єднати різні правила в єдині основні циркуляри для бірж, клірингових корпорацій та IT-вимог, щоб зменшити регуляторне нагромадження.
• Операційна ефективність: Пропозиція спрямована на зниження витрат на комплаєнс шляхом скасування надлишкових періодичних звітів та спрощення процесів реєстрації для послуг DMA та SOR.
• Інтеграція ринку: Ключові реформи включають об'єднання фондів захисту інвесторів для сегментів акцій та товарів, а також перегляд лімітів позицій і норм розкриття інформації.