SEBI пропонує масштабне реформування для спрощення правил регулювання фондових бірж

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) представила всеосяжну пропозицію щодо оновлення нормативно-правової бази для фондових бірж та клірингових корпорацій. Цей стратегічний крок спрямований на покращення умов ведення бізнесу шляхом усунення застарілих положень та оптимізації процесів комплаєнсу для інституцій ринкової інфраструктури (MII).

Консолідація правил у єдині головні циркуляри

Ключовим аспектом пропозиції SEBI є радикальне скорочення регуляторного нагромадження шляхом консолідації численних циркулярів. Наразі учасники ринку змушені орієнтуватися у складній мережі окремих інструкцій. Щоб виправити це, SEBI має намір видати єдиний, уніфікований головний циркуляр для фондових бірж, який об'єднає положення як для бірж акцій, так і для бірж товарних деривативів.

Крім того, регулятор планує видати окремі головні циркуляри спеціально для клірингових корпорацій. Також буде розроблено спеціальний консолідований циркуляр, що охоплюватиме загальні вимоги до інформаційних технологій (IT), застосовні до всіх MII. Цей крок покликаний створити принципово-орієнтовану структуру, яка забезпечить чіткіші вказівки та зменшить адміністративне дублювання.

Зменшення навантаження щодо комплаєнсу та надмірності

У межах значного кроку до підвищення операційної ефективності SEBI запропонувала скоротити обсяг періодичних звітів, які мають подавати біржі та клірингові корпорації. Регулятор має намір скасувати звіти, які стали надмірними через мінливу ринкову динаміку, або передати нагляд за певними звітами внутрішнім комітетам MII.

Інші конкретні регуляторні послаблення включають:

• Direct Market Access (DMA): Скасування вимоги щодо реєстрації інвестиційних менеджерів, які надають послуги DMA.
• Smart Order Routing (SOR): Впровадження спрощеної системи реєстрації за принципом «єдиного вікна» для брокерів, що пропонують послуги SOR.
• Опційні контракти: Скасування існуючих норм Close-to-Money (CTM) для опційних контрактів.
• Структури аудиту: Запланований перегляд існуючих систем та структур аудиту систем і мереж, що наразі регулюють діяльність MII.

Посилення захисту інвесторів та ринкового нагляду

Хоча основна увага зосереджена на спрощенні, SEBI також переглядає кілька основних ринкових механізмів, щоб переконатися, що вони залишаються актуальними. У консультативному документі пропонується переглянути вимоги до розкриття інформації для інвесторів у сегменті товарних деривативів та переглянути існуючі норми, що регулюють ліміти позицій для різних продуктів.

Крім того, регулятор прагне модернізувати механізм зміни клієнтських кодів та підвищити ефективність захисту інвесторів. Однією з помітних пропозицій є об'єднання існуючих фондів захисту інвесторів для сегментів акцій та товарів у більш оптимізовану структуру.

Ця ініціатива є четвертим переглядом у серії зусиль SEBI щодо оптимізації регуляторного середовища для MII. Регулятор запросив громадські коментарі до цих пропозицій, які прийматимуться до 13 липня 2026 року, перш ніж буде офіційно оголошено остаточну структуру.

Ключові висновки

• Спрощення регулювання: SEBI планує замінити численні розрізнені циркуляри єдиними головними циркулярами для бірж, клірингових корпорацій та вимог до IT.
• Операційна ефективність: Пропозиція спрямована на зменшення навантаження щодо комплаєнсу шляхом скасування надмірних періодичних звітів та спрощення реєстрації послуг DMA та SOR.
• Структурні реформи: Ключові зміни включають об'єднання фондів захисту інвесторів для сегментів акцій та товарів, а також перегляд лімітів позицій і норм розкриття інформації.