शेअर बाजार नियमन सोपे करण्यासाठी SEBI ने मोठ्या बदलांचा प्रस्ताव मांडला

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी नियामक चौकटीमध्ये सुधारणा करण्यासाठी एक सर्वसमावेशक प्रस्ताव सादर केला आहे. हा धोरणात्मक निर्णय कालबाह्य तरतुदी काढून टाकून आणि मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्स (MIIs) साठी अनुपालन (compliance) प्रक्रिया सुलभ करून व्यवसाय सुलभता (ease of doing business) वाढवण्याच्या उद्देशाने घेण्यात आला आहे.

नियमांचे एकत्रित मास्टर सर्कुलरमध्ये एकत्रीकरण

अनेक सर्कुलर एकत्रित करून नियामक गोंधळ मोठ्या प्रमाणात कमी करणे हा SEBI च्या प्रस्तावाचा मुख्य आधार आहे. सध्या, बाजार सहभागींना वैयक्तिक सूचनांच्या गुंतागुंतीच्या जाळ्याचा सामना करावा लागतो. हे सोडवण्यासाठी, SEBI स्टॉक एक्स्चेंजसाठी एकच, एकत्रित मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा विचार करत आहे, ज्यामध्ये इक्विटी आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंज या दोन्हीच्या तरतुदींचा समावेश असेल.

शिवाय, नियामक विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी स्वतंत्र मास्टर सर्कुलर जारी करण्याची योजना आखत आहे. सर्व MIIs ला लागू असलेल्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांसाठी देखील एक समर्पित एकत्रित सर्कुलर असेल. हा निर्णय तत्त्व-आधारित फ्रेमवर्क तयार करण्यासाठी डिझाइन केला आहे, जो अधिक स्पष्ट मार्गदर्शन प्रदान करेल आणि प्रशासकीय पुनरावृत्ती कमी करेल.

अनुपालन भार आणि अनावश्यकता कमी करणे

कार्यात्मक कार्यक्षमतेच्या दिशेने एक महत्त्वपूर्ण पाऊल म्हणून, SEBI ने एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनने सादर कराव्या लागणाऱ्या आवधिक अहवालांच्या (periodic reports) प्रमाणात कपात करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. बदलत्या बाजार परिस्थितीमुळे अनावश्यक ठरलेले अहवाल बंद करणे किंवा काही अहवालांचे पर्यवेक्षण अंतर्गत MII समित्यांकडे सोपवणे, असा नियामक विचार करत आहे.

इतर विशिष्ट नियामक बदलांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांच्या (investment managers) नोंदणीची आवश्यकता बंद करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी एक सुलभ, सिंगल-विंडो नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी सध्याचे Close-to-Money (CTM) नियम बंद करणे.
  • Audit Frameworks: सध्या MIIs चे नियंत्रण करणाऱ्या विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्कचा नियोजित आढावा घेणे.

गुंतवणूकदार संरक्षण आणि बाजार देखरेख मजबूत करणे

जरी मुख्य लक्ष सुलभतेवर असले, तरी SEBI बाजार यंत्रणा सुसंगत राहतील याची खात्री करण्यासाठी अनेक मुख्य बाजार यंत्रणांचा पुनरावलोकन करत आहे. सल्लागार पत्रात (consultation paper) कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) गरजांचा आढावा घेण्याचा आणि विविध उत्पादनांवरील पोझिशन लिमिट्स (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या विद्यमान नियमांचे पुनरावलोकन करण्याचा सल्ला देण्यात आला आहे.

याव्यतिरिक्त, नियामक क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन फ्रेमवर्क आधुनिक बनवण्याचे आणि गुंतवणूकदार संरक्षणाची कार्यक्षमता सुधारण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे. एक उल्लेखनीय प्रस्ताव म्हणजे इक्विटी आणि कमोडिटी सेगमेंटसाठी असलेले विद्यमान गुंतवणूकदार संरक्षण निधी एकत्रित करून अधिक सुव्यवस्थित संरचना तयार करणे.

ही उपक्रम MIIs साठी नियामक वातावरण अनुकूल करण्यासाठी SEBI कडून करण्यात येत असलेल्या प्रयत्नांमधील चौथा आढावा आहे. अंतिम फ्रेमवर्क अधिसूचित करण्यापूर्वी, नियामकने या प्रस्तावांवर सार्वजनिक टिप्पण्यांना आमंत्रित केले आहे, ज्या १३ जुलै २०२६ पर्यंत स्वीकारल्या जातील.

मुख्य निष्कर्ष

  • नियामक सुलभता: SEBI एक्स्चेंज, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन आणि IT गरजांसाठी अनेक विखुरलेल्या सर्कुलरच्या जागी एकत्रित मास्टर सर्कुलर आणण्याची योजना आखत आहे.
  • कार्यात्मक कार्यक्षमता: हा प्रस्ताव अनावश्यक आवधिक अहवाल बंद करून आणि DMA आणि SOR सेवांसाठी नोंदणी सुलभ करून अनुपालन भार कमी करण्याचा प्रयत्न करतो.
  • संरचनात्मक सुधारणा: मुख्य बदलांमध्ये इक्विटी आणि कमोडिटी सेगमेंटसाठीचे गुंतवणूकदार संरक्षण निधी एकत्रित करणे आणि पोझिशन लिमिट्स व डिस्क्लोजर नियमांचा आढावा घेणे यांचा समावेश आहे.