शेअर बाजार नियमन सुलभ करण्यासाठी SEBI ने सोप्या नियमावलीचा प्रस्ताव मांडला

व्यवसाय सुलभता (ease of doing business) वाढवण्यासाठी भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने शेअर बाजार आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनच्या नियामक चौकटीत सुधारणा करण्याचा निर्णय घेतला आहे. कालबाह्य तरतुदी काढून टाकून आणि विखुरलेले नियम एकत्रित करून, नियामक संस्था (MIIs) साठी अधिक कार्यक्षम आणि तत्त्व-आधारित वातावरण निर्माण करण्याचे उद्दिष्ट ठेवून आहे.

अधिक कार्यक्षमतेसाठी चौकटींचे एकत्रीकरण

SEBI च्या प्रस्तावाचा एक मुख्य घटक म्हणजे शेअर बाजार आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठीच्या 'मास्टर सर्कुलर'चे (Master Circular) महत्त्वपूर्ण सुलभीकरण करणे. सध्या, नियम अनेक कागदपत्रांमध्ये विखुरलेले आहेत, ज्यामुळे गोंधळ आणि अनुपालन (compliance) वाढण्याची शक्यता असते. हे सोडवण्यासाठी, SEBI स्टॉक आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज एक्सचेंजशी संबंधित तरतुदी एकत्रित करून शेअर बाजारांसाठी एकच मास्टर सर्कुलर जारी करण्याची योजना आखत आहे.

शिवाय, नियामक विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी स्वतंत्र मास्टर सर्कुलर आणण्याचा विचार करत आहे. तांत्रिक प्रशासन सुलभ करण्यासाठी, सर्व MIIs ला लागू होणाऱ्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांचा समावेश असलेला एक एकत्रित सर्कुलर जारी केला जाईल. या पावलामुळे विविध तांत्रिक मानके व्यवस्थापित करण्याची गुंतागुंत कमी होईल अशी अपेक्षा आहे.

अनावश्यकता आणि अनुपालनाचा भार कमी करणे

प्रशासकीय अडथळे कमी करण्यासाठी एका महत्त्वपूर्ण पावलाद्वारे, SEBI ने नियामकाकडे सादर केल्या जाणाऱ्या आवधिक अहवालांची (periodic reports) संख्या कमी करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. आधुनिक बाजार युगात यातील अनेक अहवाल आता अनावश्यक झाले आहेत. SEBI ने सुचवले आहे की, काही अहवालांचे थेट नियामक सादर करण्याऐवजी, त्यांचे पर्यवेक्षण MIIs च्या अंतर्गत समित्यांकडे सोपवले जाऊ शकते.

इतर लक्ष्यित नियामक उपाय खालीलप्रमाणे आहेत:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांच्या (investment managers) नोंदणीची आवश्यकता रद्द करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी 'सिंगल-विंडो' नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी 'क्लोज-टू-मनी' (CTM) मानके रद्द करणे.
  • Audit Frameworks: सध्याच्या तांत्रिक परिस्थितीशी सुसंगत राहतील याची खात्री करण्यासाठी विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्कचा पुनरावलोकन करणे.

कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि गुंतवणूकदार संरक्षणामध्ये सुधारणा

सल्लागार कागदपत्रामध्ये (consultation paper) कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज विभागातील विशिष्ट बारकाव्यांवरही चर्चा करण्यात आली आहे. SEBI गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) गरजांचा पुनरावलोकन करण्याचा आणि विविध उत्पादनांवरील 'पोझिशन लिमिट्स' (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या विद्यमान मानकांचा पुनर्विचार करण्याचा विचार करत आहे. याव्यतिरिक्त, कार्यात्मक प्रवाह (operational workflows) अधिक सुलभ करण्यासाठी नियामक 'क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन' फ्रेमवर्क अपडेट करण्याची योजना आखत आहे.

सुरक्षा कवच एकसमान करण्याच्या प्रयत्नात, SEBI ने इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठीचे 'इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन फंड्स' (IPF) एकत्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे. बाजार सहभागींचे संरक्षण करण्यासाठी अधिक मजबूत आणि सुव्यवस्थित यंत्रणा तयार करणे हा या एकत्रीकरणाचा उद्देश आहे.

नियामकाने या प्रस्तावांवर १३ जुलै २०२६ पर्यंत सार्वजनिक टिप्पण्यांना आमंत्रित केले आहे. बाजार सहभागी आणि भागधारकांकडून मिळालेल्या अभिप्रायाचा सखोल पुनरावलोकन केल्यानंतर अंतिम फ्रेमवर्क अधिसूचित केले जाईल.

मुख्य मुद्दे

  • नियामक एकत्रीकरण: गुंतागुंत कमी करण्यासाठी SEBI शेअर बाजार आणि IT गरजांसाठी अनेक सर्कुलर एकत्रित करून त्यांचे एकच मास्टर दस्तऐवज बनवण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे.
  • कमी झालेला अनुपालन भार: प्रस्तावात अनावश्यक आवधिक अहवाल बंद करणे आणि DMA व SOR सेवांसाठी नोंदणी प्रक्रिया सुलभ करणे समाविष्ट आहे.
  • एकसमान सुरक्षा कवच: बाजार सुरक्षा व्यवस्था सुव्यवस्थित करण्यासाठी नियामक इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठीचे गुंतवणूकदार संरक्षण निधी एकत्रित करण्याची योजना आखत आहे.