स्टॉक एक्स्चेंजसाठी सोप्या नियामक चौकटीचा SEBI कडून प्रस्ताव

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनचे नियंत्रण करणाऱ्या नियामक चौकटीत सुधारणा करण्यासाठी एका धोरणात्मक योजनेचा अनावरण केले आहे. व्यवसाय सुलभता (ease-of-doing-business) उपक्रमाचा भाग असलेल्या या पावलाचा उद्देश जुन्या तरतुदी काढून टाकून आणि गुंतागुंतीचे नियम एकत्रित करून अनुपालन (compliance) सुलभ करणे हा आहे.

मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्ससाठी चौकटींचे एकत्रीकरण

नियामक गोंधळ कमी करण्यासाठी एका महत्त्वपूर्ण पावलाद्वारे, SEBI ने सुव्यवस्थित 'मास्टर सर्कुलर' जारी करण्याचा प्रस्ताव मांडला आहे. नियामक आता स्टॉक एक्स्चेंज आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंजसाठीच्या विद्यमान तरतुदी एकत्रित करून एकच, एकीकृत मास्टर सर्कुलर जारी करण्याची योजना आखत आहे.

याव्यतिरिक्त, SEBI विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी स्वतंत्र मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा विचार करत आहे. कामकाजाच्या तांत्रिक बाजू हाताळण्यासाठी, सर्व मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्सना (MIIs) लागू होणाऱ्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांचा समावेश करण्यासाठी एक एकत्रित सर्कुलर आणले जाईल. हा संरचित दृष्टिकोन अधिक स्पष्टता प्रदान करण्यासाठी आणि अनेक, एकमेकांवर अध्यारोपित असलेल्या कागदपत्रांचा भार कमी करण्यासाठी तयार करण्यात आला आहे.

अनुपालन आणि रिपोर्टिंग आवश्यकतांचे सुसूत्रीकरण

या सुधारणेचा मुख्य उद्देश अनावश्यक कागदपत्रांचे प्रमाण कमी करणे हा आहे. MIIs ने नियामकाकडे सादर कराव्या लागणाऱ्या आवधिक अहवालांच्या (periodic reports) संख्येत कपात करण्याचा प्रस्ताव SEBI ने मांडला आहे. कालबाह्य झालेले अहवाल बंद करून आणि काही अहवालांचे पर्यवेक्षण स्वतः MIIs च्या अंतर्गत समित्यांकडे सोपवून हे साध्य केले जाईल.

रिपोर्टिंग व्यतिरिक्त, अनेक विशिष्ट कार्यात्मक बदल विचाराधीन आहेत:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांच्या (investment managers) नोंदणीची आवश्यकता रद्द करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी 'सिंगल-विंडो' नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी 'क्लोज-टू-मनी' (CTM) नियम काढून टाकणे.
  • Audit Framework: MIIs साठी विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्कचा सर्वसमावेशक आढावा घेणे.

गुंतवणूकदार संरक्षण आणि बाजार कार्यक्षमता वाढवणे

या सल्लागार पत्रात (consultation paper) बाजार अखंडता आणि गुंतवणूकदार सुरक्षिततेच्या महत्त्वपूर्ण क्षेत्रांचाही समावेश आहे. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये सहभागी होणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) आवश्यकतांचा आढावा घेण्याचा आणि विविध उत्पादनांवरील पोझिशन लिमिट्स (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या नियमांचे पुनरावलोकन करण्याचा SEBI ने सल्ला दिला आहे.

ट्रेडर्ससाठी सुरक्षा कवच सोपे करण्याच्या प्रयत्नात, नियामकाने इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठीच्या गुंतवणूकदार संरक्षण निधींचे (investor protection funds) एकत्रीकरण करण्याचा प्रस्ताव मांडला आहे. याव्यतिरिक्त, कामकाजाचा प्रवाह अधिक सुरळीत करण्यासाठी क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन प्रक्रिया अद्ययावत करण्याचा प्रयत्न या फ्रेमवर्कमध्ये केला आहे.

SEBI ने या प्रस्तावांवर सार्वजनिक मते मागविली आहेत, जी १३ जुलै २०२६ पर्यंत स्वीकारली जातील. तत्त्व-आधारित आणि कार्यक्षम प्रणाली सुनिश्चित करण्यासाठी बाजार सहभागी आणि भागधारकांकडून मिळालेल्या प्रतिसादाचे मूल्यमापन केल्यानंतरच अंतिम नियामक फ्रेमवर्क अधिसूचित केले जाईल.

मुख्य मुद्दे

  • नियामक एकत्रीकरण: गुंतागुंत कमी करण्यासाठी SEBI चा स्टॉक आणि कमोडिटी एक्स्चेंजसाठीचे स्वतंत्र नियम एकत्रित करून एकच मास्टर सर्कुलर तयार करण्याचे उद्दिष्ट आहे.
  • कार्यात्मक सुलभता: या योजनेत आवधिक रिपोर्टिंगचा भार कमी करणे आणि Smart Order Routing (SOR) साठी सिंगल-विंडो नोंदणी सुरू करणे समाविष्ट आहे.
  • एकीकृत सुरक्षा कवच: कार्यक्षमता सुधारण्यासाठी, SEBI इक्विटी आणि कमोडिटी दोन्ही विभागांसाठीच्या गुंतवणूकदार संरक्षण निधींचे एकत्रीकरण करण्याचा प्रस्ताव मांडत आहे.