SEBI propone un marco regulatorio más sencillo para las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado un plan estratégico para reformar el marco regulatorio que rige a las bolsas de valores y a las cámaras de compensación. Esta medida, que forma parte de una iniciativa más amplia para facilitar la actividad empresarial, tiene como objetivo agilizar el cumplimiento normativo mediante la eliminación de disposiciones obsoletas y la consolidación de reglas complejas.
Consolidación de marcos para las Instituciones de Infraestructura de Mercado
En un movimiento significativo para reducir la saturación regulatoria, la SEBI ha propuesto la emisión de circulares maestras simplificadas. El regulador planea fusionar las disposiciones existentes para las bolsas de valores y las bolsas de derivados de materias primas en una única circular maestra unificada.
Además, la SEBI tiene la intención de emitir una circular maestra independiente específicamente para las cámaras de compensación. Para abordar el aspecto técnico de las operaciones, se introducirá una circular consolidada que cubrirá los requisitos comunes de tecnología de la información (TI) aplicables a todas las Instituciones de Infraestructura de Mercado (MII, por sus siglas en inglés). Este enfoque estructurado está diseñado para proporcionar mayor claridad y reducir la carga de navegar por múltiples documentos superpuestos.
Agilización de los requisitos de cumplimiento y de presentación de informes
Un objetivo central de esta reforma es minimizar el papeleo redundante. La SEBI ha propuesto una reducción en el número de informes periódicos que las MII deben presentar al regulador. Esto se logrará discontinuando los informes que han quedado obsoletos y trasladando la supervisión de ciertos informes a los propios comités internos de las MII.
Más allá de la presentación de informes, se han planteado varios cambios operativos específicos:
- Acceso Directo al Mercado (DMA): Eliminar el requisito de registro para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR): Introducir un marco de registro de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de Opciones: Eliminar las normas de "cercanía al dinero" (CTM) para los contratos de opciones.
- Marco de Auditoría: Una revisión exhaustiva del marco de auditoría de sistemas y redes existente para las MII.
Mejora de la protección del inversor y la eficiencia del mercado
El documento de consulta también aborda áreas críticas de la integridad del mercado y la seguridad del inversor. La SEBI ha sugerido revisar los requisitos de divulgación para los inversores que participan en derivados de materias primas y revisar las normas que rigen los límites de posición en diversos productos.
En un esfuerzo por simplificar las redes de seguridad para los operadores, el regulador ha propuesto fusionar los fondos de protección al inversor de los segmentos de renta variable y de materias primas. Además, el marco busca actualizar el proceso de modificación del código de cliente para garantizar flujos de trabajo operativos más fluidos.
La SEBI ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026. El marco regulatorio final se notificará únicamente después de que el regulador evalúe los comentarios de los participantes del mercado y las partes interesadas para garantizar un sistema basado en principios y eficiente.
Conclusiones clave
- Consolidación Regulatoria: La SEBI pretende fusionar las reglas separadas para las bolsas de valores y de materias primas en circulares maestras únicas para reducir la complejidad.
- Facilidad Operativa: El plan incluye la reducción de las cargas de informes periódicos y la introducción de un registro de ventanilla única para el Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR).
- Redes de Seguridad Unificadas: Para mejorar la eficiencia, la SEBI propone fusionar los fondos de protección al inversor tanto para el segmento de renta variable como para el de materias primas.