SEBI اسٹاک ایکسچینجز کے لیے سادہ ریگولیٹری فریم ورک کی تجویز پیش کرتا ہے

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے اسٹاک ایکسچینجز اور کلیئرنگ کارپوریشنز کو کنٹرول کرنے والے ریگولیٹری فریم ورک کی اصلاح کے لیے ایک اسٹریٹجک منصوبے کا انکشاف کیا ہے۔ کاروبار کرنے میں آسانی (ease-of-doing-business) کے وسیع تر اقدام کے حصے کے طور پر، اس اقدام کا مقصد متروک دفعات کو ختم کرکے اور پیچیدہ قواعد کو یکجا کرکے تعمیل (compliance) کو آسان بنانا ہے۔

مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹی ٹیوشنز کے لیے فریم ورکس کو یکجا کرنا

ریگولیٹری الجھن کو کم کرنے کے ایک اہم اقدام میں، SEBI نے streamlined master circulars جاری کرنے کی تجویز دی ہے۔ ریگولیٹر کا منصوبہ اسٹاک ایکسچینجز اور کموڈٹی ڈیریویٹوز ایکسچینجز کے موجودہ قواعد کو ایک واحد، متحد master circular میں ضم کرنے کا ہے۔

مزید برآں، SEBI کا ارادہ ہے کہ کلیئرنگ کارپوریشنز کے لیے خاص طور پر ایک علیحدہ master circular جاری کیا جائے۔ آپریشنز کے تکنیکی پہلو سے نمٹنے کے لیے، تمام مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹی ٹیوشنز (MIIs) پر لاگو ہونے والی مشترکہ انفارمیشن ٹیکنالوجی (IT) کی ضروریات کو کور کرنے کے لیے ایک یکجا سرکولر متعارف کرایا جائے گا۔ یہ منظم طریقہ کار زیادہ وضاحت فراہم کرنے اور متعدد، ایک دوسرے پر محیط دستاویزات کو سمجھنے کے بوجھ کو کم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔

تعمیل اور رپورٹنگ کی ضروریات کو آسان بنانا

اس اصلاح کا ایک بنیادی مقصد غیر ضروری کاغذی کارروائی کو کم سے کم کرنا ہے۔ SEBI نے ان وقتاً فوقتاً رپورٹس کی تعداد میں کمی کی تجویز دی ہے جو MIIs کو ریگولیٹر کو جمع کرانی ہوتی ہیں۔ یہ ان رپورٹس کو ختم کر کے حاصل کیا جائے گا جو متروک ہو چکی ہیں اور بعض رپورٹس کی نگرانی کا کام خود MIIs کی اندرونی کمیٹیوں کو منتقل کر کے۔

رپورٹنگ کے علاوہ، کئی مخصوص آپریشنل تبدیلیاں زیرِ غور ہیں:

  • Direct Market Access (DMA): DMA خدمات فراہم کرنے والے انویسٹمنٹ مینیجرز کی رجسٹریشن کی ضرورت کو ختم کرنا۔
  • Smart Order Routing (SOR): SOR خدمات پیش کرنے والے بروکرز کے لیے سنگل ونڈو رجسٹریشن فریم ورک متعارف کروانا۔
  • Option Contracts: آپشن کنٹریکٹس کے لیے close-to-money (CTM) اصولوں کو ختم کرنا۔
  • Audit Framework: MIIs کے لیے موجودہ سسٹم اور نیٹ ورک آڈٹ فریم ورک کا جامع جائزہ۔

سرمایہ کاروں کے تحفظ اور مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانا

مشاورت کا یہ پیپر مارکیٹ کی سالمیت اور سرمایہ کاروں کی حفاظت کے اہم پہلوؤں پر بھی روشنی ڈالتا ہے۔ SEBI نے کموڈٹی ڈیریویٹوز میں حصہ لینے والے سرمایہ کاروں کے لیے ڈسکلوژر (disclosure) کی ضروریات کا جائزہ لینے اور مختلف مصنوعات میں پوزیشن لمٹس (position limits) کو کنٹرول کرنے والے اصولوں پر نظر ثانی کرنے کی تجویز دی ہے۔

ٹریڈرز کے لیے حفاظتی نیٹ ورک کو آسان بنانے کی کوشش میں، ریگولیٹر نے ایکویٹی اور کموڈٹی سیگمنٹس کے لیے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز کو ضم کرنے کی تجویز دی ہے۔ مزید برآں، یہ فریم ورک آپریشنل ورک فلو کو ہموار بنانے کے لیے کلائنٹ کوڈ کی تبدیلی کے عمل کو اپ ڈیٹ کرنے کی کوشش کرتا ہے۔

SEBI نے ان تجاویز پر عوامی تبصروں کی دعوت دی ہے، جو 13 جولائی 2026 تک قبول کیے جائیں گے۔ حتمی ریگولیٹری فریم ورک کا نوٹیفکیشن صرف اس وقت جاری کیا جائے گا جب ریگولیٹر مارکیٹ کے شرکاء اور اسٹیک ہولڈرز کے فیڈ بیک کا جائزہ لے کر ایک اصولوں پر مبنی اور موثر نظام کو یقینی بنائے گا۔

اہم نکات

  • ریگولیٹری یکجائی: SEBI کا مقصد پیچیدگی کو کم کرنے کے لیے اسٹاک اور کموڈٹی ایکسچینجز کے الگ الگ قواعد کو واحد master circulars میں ضم کرنا ہے۔
  • آپریشنل آسانی: منصوبے میں وقتاً فوقتاً رپورٹنگ کے بوجھ کو کم کرنا اور Smart Order Routing (SOR) کے لیے سنگل ونڈو رجسٹریشن متعارف کروانا شامل ہے۔
  • متحدہ حفاظتی نیٹ ورک: کارکردگی کو بہتر بنانے کے لیے، SEBI ایکویٹی اور کموڈٹی دونوں سیگمنٹس کے لیے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز کو ضم کرنے کی تجویز دیتا ہے۔