SEBI מציעה מסגרת רגולטורית פשוטה יותר עבור הבורסות

הוועדה לניירות ערך של הודו (SEBI) חשפה תוכנית אסטרטגית לשכלול המסגרת הרגולטורית המסדירה את הבורסות ואת תאגידי הסליקה. מהלך זה, המהווה חלק מיוזמה רחבה יותר לשיפור קלות עשיית העסקים, נועד לייעל את הציות על ידי ביטול הוראות מיושנות ואיחוד כללים מורכבים.

איחוד מסגרות עבור מוסדות תשתית שוק (MIIs)

בצעד משמעותי לצמצום העומס הרגולטורי, SEBI הציעה להנפיק חוזרים מרכזיים (master circulars) מפושטים. הרגולטור מתכנן למזג הוראות קיימות עבור בורסות למניות ובורסות לנגזרים של סחורות לתוך חוזר מרכזי אחד ומאוחד.

יתרה מכך, SEBI מתכוונת להנפיק חוזר מרכזי נפרד המיועד ספציפית לתאגידי סליקה. כדי לתת מענה להיבט הטכני של הפעילות, יופץ חוזר מאוחד שיכסה דרישות טכנולוגיית מידע (IT) משותפות החלות על כל מוסדות תשתית השוק (MIIs). גישה מובנית זו נועדה לספק בהירות רבה יותר ולהפחית את הנטל הכרוך בניווט בין מסמכים מרובים וחופפים.

ייעול דרישות הציות והדיווח

יעד מרכזי בשכלול זה הוא מזעור ניירת מיותרת. SEBI הציעה לצמצם את מספר הדוחות התקופתיים שעל מוסדות תשתית השוק (MIIs) להגיש לרגולטור. דבר זה יושג על ידי הפסקת דוחות שהפכו למיושנים והעברת הפיקוח על דוחות מסוימים לוועדות הפנימיות של ה-MIIs עצמם.

מעבר לדיווח, מספר שינויים תפעוליים ספציפיים נמצאים על הפרק:

  • Direct Market Access (DMA): הפסקת הדרישה לרישום מנהלי השקעות המספקים שירותי DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): הצגת מסגרת רישום ב"חלון יחיד" (single-window) עבור ברוקרים המציעים שירותי SOR.
  • Option Contracts: הסרת נורמות ה-close-to-money (CTM) עבור חוזי אופציה.
  • Audit Framework: סקירה מקיפה של מסגרת ביקורת המערכת והרשת הקיימת עבור MIIs.

שיפור הגנת המשקיעים ויעילות השוק

נייר ההתייעצות נוגע גם בתחומים קריטיים של יושרה בשוק ובטיחות המשקיעים. SEBI הציעה לבחון מחדש את דרישות הגילוי עבור משקיעים המשתתפים בנגזרים של סחורות, ולבחון מחדש את הנורמות המסדירות מגבלות פוזיציה במוצרים שונים.

במאמץ לפשט את רשתות הביטחון עבור סוחרים, הרגולטור הציע למזג את קרנות הגנת המשקיעים עבור מגזרי המניות והסחורות. בנוסף, המסגרת שואפת לעדכן את תהליך שינוי קוד הלקוח כדי להבטיח תהליכי עבודה תפעוליים חלקים יותר.

SEBI הזמין הערות מהציבור על הצעות אלו, אשר יתקבלו עד ה-13 ביולי 2026. המסגרת הרגולטורית הסופית תפורסם רק לאחר שהרגולטור יעריך את המשוב ממשתתפי השוק ומבעלי העניין, כדי להבטיח מערכת יעילה ומבוססת עקרונות.

נקודות מרכזיות

  • איחוד רגולטורי: SEBI שואפת למזג כללים נפרדים עבור בורסות למניות וסחורות לתוך חוזרים מרכזיים יחידים כדי לצמצם את המורכבות.
  • קלות תפעולית: התוכנית כוללת הפחתת נטל הדיווח התקופתי והצגת רישום ב"חלון יחיד" עבור Smart Order Routing (SOR).
  • רשתות ביטחון מאוחדות: כדי לשפר את היעילות, SEBI מציעה למזג את קרנות הגנת המשקיעים הן עבור מגזר המניות והן עבור מגזר הסחורות.