SEBI מציעה מסגרת רגולטורית מפושטת לבורסות

הוועדה לניירות ערך והבורסה של הודו (SEBI) חשפה תוכנית אסטרטגית לשינוי יסודי של המסגרת הרגולטורית המסדירה בורסות ותאגידי סליקה. מהלך זה הוא חלק מיוזמה רחבה יותר לשיפור הקלות בעשיית עסקים על ידי הסרת הוראות מיושנות וייעול תהליכי הציות.

איחוד מסגרות להגברת היעילות התפעולית

בצעד משמעותי לקראת פישוט, SEBI שואפת להחליף את המבנה המורכב הקיים באמצעות סט הנחיות מלוכד יותר. הרגולטור מציע להוציא חוזר מרכזי (master circular) יחיד עבור בורסות, על ידי איחוד הוראות המפרידות כיום בין בורסות למניות לבין בורסות לנגזרים של סחורות.

כדי לצמצם עוד יותר את הפיצול, SEBI מתכננת להוציא חוזר מרכזי נפרד המיועד ספציפית לתאגידי סליקה. בנוסף, יוצג חוזר מאוחד שיכסה דרישות טכנולוגיית מידע משותפות החלות על כל מוסדות התשתית השוקית (MIIs). איחוד זה נועד למזער בלבול ולספק מפת דרכים רגולטורית ברורה ומבוססת עקרונות עבור משתתפי השוק.

הפחתת נטל הציות ודיווחים כפולים

מטרה מרכזית של שינוי יסודי זה היא הפחתת העומס המנהלי על הבורסות ותאגידי הסליקה. SEBI הציעה הפחתה משמעותית בכמות הדיווחים התקופתיים שיש להגיש לרגולטור. דבר זה יושג על ידי הפסקת דיווחים שהפכו למיותרים עם הזמן, או על ידי העברת הפיקוח על דיווחים אלו לוועדות פנימיות של ה-MIIs.

ההצעה מתמקדת גם בחסמים תפעוליים ספציפיים. ההצעות המרכזיות כוללות:

  • גישה ישירה לשוק (DMA): הפסקת הדרישה לרישום מנהלי השקעות המספקים שירותי DMA.
  • ניתוב פקודות חכם (SOR): הצגת מסגרת רישום ב"חלון יחיד" עבור ברוקרים המציעים שירותי SOR.
  • חוזי אופציה: הפסקת נורמות ה-close-to-money (CTM) הנוכחיות עבור חוזי אופציה.
  • מסגרות ביקורת: ביצוע סקירה מקיפה של מסגרות ביקורת המערכת והרשת הקיימות עבור MIIs.

חיזוק הגנת המשקיע והפיקוח על השוק

מעבר לקלות התפעולית, נייר ההתייעצות עוסק במספר תחומים קריטיים לשלמות השוק ולבטיחות המשקיעים. SEBI מבקשת לבחון מחדש את דרישות הגילוי עבור משקיעים במגזר הנגזרים של סחורות ולבחון מחדש את הנורמות הקיימות המסדירות מגבלות פוזיציה על מוצרים שונים.

הרגולטור מתכוון גם לעדכן את מסגרת שינוי קוד הלקוח כדי לשפר את הדיוק והשקיפות. יתרה מכך, כחלק ממהלך לקראת אינטגרציה מנהלית, SEBI הציעה למזג את קרנות הגנת המשקיע עבור מגזרי המניות והסחורות. איחוד זה צפוי ליצור מנגנון חזק ומאוחד יותר להגנה על האינטרסים של המשקיעים.

SEBI הזמינה הערות מהציבור על הצעות אלו, אשר יתקבלו עד ה-13 ביולי 2026. המסגרת הרגולטורית הסופית תפורסם רק לאחר סקירה יסודית של המשוב שיתקבל ממשתתפי השוק ובעלי העניין.

נקודות מרכזיות

  • ציות מפושט: SEBI שואפת לאחד חוזרים מרובים לחוזרים מרכזיים יחידים עבור בורסות, תאגידי סליקה ודרישות IT כדי לצמצם את המורכבות הרגולטורית.
  • צמצום בירוקרטיה: התוכנית כוללת הפסקת דיווחים תקופתיים כפולים ופישוט תהליכי הרישום לשירותי DMA ו-SOR.
  • פיקוח משולב: השינויים המוצעים כוללים מיזוג קרנות הגנת משקיעים עבור מגזרי המניות והסחורות וסקירה של מגבלות פוזיציה ונורמות גילוי.