SEBI Propõe Estrutura Regulatória Simplificada para Bolsas de Valores
O Securities and Exchange Board of India (SEBI) revelou um plano estratégico para reformular a estrutura regulatória que rege as bolsas de valores e as câmaras de compensação. Esta medida faz parte de uma iniciativa mais ampla para aumentar a facilidade de fazer negócios, removendo disposições obsoletas e simplificando os processos de conformidade.
Consolidando Estruturas para Eficiência Operacional
Em um movimento significativo em direção à simplificação, o SEBI visa substituir a estrutura complexa existente por um conjunto de diretrizes mais coeso. O regulador propõe a emissão de uma única circular mestra para as bolsas de valores, consolidando as disposições que atualmente separam as bolsas de valores das bolsas de derivativos de commodities.
Para reduzir ainda mais a fragmentação, o SEBI planeja emitir uma circular mestra separada especificamente para as câmaras de compensação. Além disso, será introduzida uma circular consolidada para cobrir os requisitos comuns de tecnologia da informação aplicáveis a todas as Instituições de Infraestrutura de Mercado (MIIs). Esta consolidação tem como objetivo minimizar a confusão e fornecer um roteiro regulatório claro e baseado em princípios para os participantes do mercado.
Reduzindo Cargas de Conformidade e Relatórios Redundantes
Um objetivo central desta reformulação é diminuir a carga administrativa sobre as bolsas e câmaras de compensação. O SEBI propôs uma redução significativa no volume de relatórios periódicos que devem ser enviados ao regulador. Isso será alcançado pela descontinuação de relatórios que se tornaram redundantes ao longo do tempo ou pela transferência da supervisão de tais relatórios para comitês internos das MIIs.
A proposta também visa gargalos operacionais específicos. As principais sugestões incluem:
- Acesso Direto ao Mercado (DMA): Descontinuação da exigência de registro de gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
- Roteamento Inteligente de Ordens (SOR): Introdução de um framework de registro de janela única para corretores que oferecem serviços de SOR.
- Contratos de Opções: Descontinuação das atuais normas de close-to-money (CTM) para contratos de opções.
- Frameworks de Auditoria: Realização de uma revisão abrangente dos frameworks de auditoria de sistemas e redes existentes para as MIIs.
Fortalecendo a Proteção ao Investidor e a Supervisão do Mercado
Além da facilidade operacional, o documento de consulta aborda diversas áreas críticas para a integridade do mercado e a segurança do investidor. O SEBI busca revisar os requisitos de divulgação para investidores no segmento de derivativos de commodities e revisitar as normas existentes que regem os limites de posição em vários produtos.
O regulador também pretende atualizar o framework de modificação de código de cliente para melhorar a precisão e a transparência. Além disso, em um movimento em direção à integração administrativa, o SEBI sugeriu a fusão dos fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities. Espera-se que esta consolidação crie um mecanismo mais robusto e unificado para salvaguardar os interesses dos investidores.
O SEBI convidou comentários públicos sobre estas propostas, que serão aceitos até 13 de julho de 2026. O framework regulatório final será notificado apenas após uma revisão minuciosa do feedback fornecido pelos participantes do mercado e partes interessadas.
Principais Conclusões
- Conformidade Simplificada: O SEBI visa consolidar múltiplas circulares em circulares mestras únicas para bolsas, câmaras de compensação e requisitos de TI para reduzir a complexidade regulatória.
- Redução de Burocracia: O plano inclui a descontinuação de relatórios periódicos redundantes e a simplificação dos processos de registro para serviços de DMA e SOR.
- Supervisão Integrada: As mudanças propostas incluem a fusão dos fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities e a revisão dos limites de posição e das normas de divulgação.