SEBI propõe grande reforma regulatória para bolsas de valores e câmaras de compensação

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) revelou uma proposta abrangente para simplificar o quadro regulatório que rege as bolsas de valores e as câmaras de compensação. Com o objetivo de aumentar a facilidade de fazer negócios, o regulador planeja desmantelar disposições obsoletas e consolidar regras fragmentadas em um sistema simplificado e eficiente.

Consolidando circulares para maior clareza regulatória

Um pilar central da proposta do SEBI é a simplificação radical da Circular Mestra para Bolsas de Valores e Câmaras de Compensação. Atualmente, as instituições de infraestrutura de mercado (MIIs) precisam navegar por uma rede complexa de múltiplas circulares. Para resolver isso, o SEBI pretende emitir uma única circular mestra para as bolsas de valores, fundindo disposições relacionadas tanto a bolsas de derivativos de ações quanto de commodities.

Além disso, o regulador planeja emitir uma circular mestra dedicada especificamente para as câmaras de compensação. Para lidar com o cenário técnico, uma circular consolidada separada será introduzida para cobrir requisitos comuns de tecnologia da informação aplicáveis a todas as MIIs. Essa medida visa reduzir a ambiguidade e garantir que a conformidade seja orientada por princípios, em vez de navegar por uma densidade burocrática.

Reduzindo encargos de conformidade e relatórios redundantes

Em um movimento significativo para reduzir a carga administrativa sobre as bolsas, o SEBI propôs uma redução no número de relatórios periódicos que devem ser enviados ao regulador. Muitos desses relatórios tornaram-se redundantes na era moderna do trading. O SEBI pretende descontinuar esses registros desnecessários ou transferir sua supervisão para os próprios comitês internos das MIIs.

A reforma também visa obstáculos operacionais específicos. As principais propostas incluem:

  • Direct Market Access (DMA): Descontinuação do requisito de registro obrigatório para gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Introdução de um framework de registro de janela única mais eficiente para corretores que oferecem serviços de SOR.
  • Contratos de Opções: Descontinuação das atuais normas Close-to-Money (CTM) para contratos de opções.
  • Auditorias e Limites: Revisão do framework de auditoria de sistema e rede existente e revisão das normas que regem os limites de posição em vários produtos.

Aprimorando a proteção ao investidor e a eficiência do mercado

Além da facilidade administrativa, a proposta busca modernizar os frameworks relacionados aos investidores. O SEBI pretende revisar os requisitos de divulgação para investidores de derivativos de commodities e atualizar o framework de modificação de código de cliente para melhor se adequar às práticas atuais do mercado.

Crucialmente, o regulador sugeriu a fusão dos Fundos de Proteção ao Investidor (IPF) para os segmentos de ações e commodities. Essa consolidação visa criar uma rede de segurança mais unificada e robusta para os participantes do mercado. Ao reduzir a duplicidade e melhorar a flexibilidade operacional, o SEBI pretende criar um ambiente de mercado que seja altamente regulado e comercialmente ágil.

As partes interessadas e os participantes do mercado foram convidados a enviar seus comentários sobre essas propostas até 13 de julho de 2026, após o que um framework final será notificado.

Principais Conclusões

  • Documentação Simplificada: O SEBI visa consolidar múltiplas circulares díspares em circulares mestras únicas para bolsas, câmaras de compensação e requisitos de TI.
  • Redução de Burocracia: A proposta inclui a descontinuação de relatórios periódicos redundantes e a simplificação dos processos de registro para serviços de DMA e SOR.
  • Integração Estrutural: O regulador planeja fundir os fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities para aumentar a eficiência do mercado.