SEBI تقترح إصلاحاً تنظيمياً شاملاً للبورصات وشركات المقاصة
كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) عن مقترح شامل لتبسيط الإطار التنظيمي الذي يحكم البورصات وشركات المقاصة. ويهدف المنظم، من خلال السعي لتعزيز سهولة ممارسة الأعمال، إلى إلغاء الأحكام التي عفا عليها الزمن ودمج القواعد المجزأة في نظام مبسط وفعال.
دمج التعاميم لتحقيق وضوح تنظيمي أكبر
تتمثل إحدى الركائز الأساسية لمقترح SEBI في التبسيط الجذري للتعميم الرئيسي (Master Circular) للبورصات وشركات المقاصة. في الوقت الحالي، يتعين على مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs) التعامل مع شبكة معقدة من التعاميم المتعددة. ولمعالجة ذلك، تعتزم SEBI إصدار تعميم رئيسي واحد للبورصات من خلال دمج الأحكام المتعلقة بكل من بورصات مشتقات الأسهم والسلع.
علاوة على ذلك، يخطط المنظم لإصدار تعميم رئيسي مخصص لشركات المقاصة تحديداً. ولمعالجة المشهد التقني، سيتم تقديم تعميم موحد منفصل لتغطية متطلبات تكنولوجيا المعلومات المشتركة المطبقة على جميع مؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs). تهدف هذه الخطوة إلى تقليل الغموض وضمان أن يكون الامتثال مدفوعاً بالمبادئ بدلاً من التنقل عبر التعقيدات البيروقراطية.
تقليل أعباء الامتثال والتقارير المكررة
في خطوة هامة لتقليل العبء الإداري على البورصات، اقترحت SEBI تقليص عدد التقارير الدورية التي يجب تقديمها إلى المنظم. لقد أصبحت العديد من هذه التقارير مكررة في عصر التداول الحديث. وتعتزم SEBI إما إيقاف هذه الإيداعات غير الضرورية أو نقل الإشراف عليها إلى اللجان الداخلية لمؤسسات البنية التحتية للسوق (MIIs) نفسها.
يستهدف الإصلاح أيضاً عقبات تشغيلية محددة. وتشمل المقترحات الرئيسية ما يلي:
- الوصول المباشر إلى السوق (DMA): إيقاف شرط التسجيل الإلزامي لمديري الاستثمار الذين يقدمون خدمات DMA.
- التوجيه الذكي للأوامر (SOR): تقديم إطار عمل للتسجيل عبر نافذة واحدة أكثر كفاءة للوسطاء الذين يقدمون خدمات SOR.
- عقود الخيارات: إيقاف معايير "القرب من السعر" (CTM) الحالية لعقود الخيارات.
- التدقيق والحدود: مراجعة إطار عمل تدقيق الأنظمة والشبكات الحالي وإعادة النظر في المعايير التي تحكم حدود المراكز عبر مختلف المنتجات.
تعزيز حماية المستثمر وكفاءة السوق
بعيداً عن التسهيلات الإدارية، يسعى المقترح إلى تحديث الأطر المتعلقة بالمستثمرين. وتتطلع SEBI إلى مراجعة متطلبات الإفصاح لمستثمري مشتقات السلع وتحديث إطار تعديل رمز العميل ليتناسب بشكل أفضل مع ممارسات السوق الحالية.
والأهم من ذلك، اقترح المنظم دمج صناديق حماية المستثمر (IPF) لقطاعي الأسهم والسلع. ويهدف هذا الدمج إلى إنشاء شبكة أمان أكثر توحيداً وقوة للمشاركين في السوق. ومن خلال تقليل التكرار وتحسين المرونة التشغيلية، تعتزم SEBI خلق بيئة سوق تخضع لتنظيم عالٍ وتتمتع في الوقت نفسه بمرونة تجارية.
تمت دعوة أصحاب المصلحة والمشاركين في السوق لتقديم تعليقاتهم على هذه المقترحات حتى 13 يوليو 2026، وبعد ذلك سيتم الإخطار بالإطار النهائي.
النقاط الرئيسية المستفادة
- توثيق مبسط: تهدف SEBI إلى دمج العديد من التعاميم المتباينة في تعاميم رئيسية واحدة للبورصات، وشركات المقاصة، ومتطلبات تكنولوجيا المعلومات.
- تقليل الروتين: يتضمن المقترح إيقاف التقارير الدورية المكررة وتبسيط عمليات التسجيل لخدمات DMA وSOR.
- التكامل الهيكلي: يخطط المنظم لدمج صناديق حماية المستثمر لقطاعي الأسهم والسلع لتعزيز كفاءة السوق.