SEBI предлагает масштабный пересмотр нормативно-правовой базы для фондовых бирж и клиринговых корпораций
Регулятор рынка ценных бумаг Индии (SEBI) представил масштабное предложение по упрощению нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность фондовых бирж и клиринговых корпораций. Направленный на повышение легкости ведения бизнеса, этот план регулятора предусматривает отмену устаревших положений и объединение разрозненных правил в оптимизированную и эффективную систему.
Консолидация циркуляров для повышения прозрачности регулирования
Ключевым элементом предложения SEBI является радикальное упрощение Генерального циркуляра (Master Circular) для фондовых бирж и клиринговых корпораций. В настоящее время институты рыночной инфраструктуры (MII) вынуждены ориентироваться в сложной сети многочисленных циркуляров. Чтобы решить эту проблему, SEBI намерена выпустить единый генеральный циркуляр для фондовых бирж, объединив положения, касающиеся бирж деривативов как на акции, так и на сырьевые товары.
Кроме того, регулятор планирует выпустить отдельный генеральный циркуляр специально для клиринговых корпораций. Для регулирования технической составляющей будет введен отдельный консолидированный циркуляр, охватывающий общие требования к информационным технологиям, применимые ко всем MII. Этот шаг призван уменьшить двусмысленность и обеспечить соблюдение требований на основе принципов, а не путем преодоления бюрократических сложностей.
Снижение бремени комплаенса и избыточной отчетности
В рамках важного шага по снижению административной нагрузки на биржи, SEBI предложила сократить количество периодических отчетов, которые должны представляться регулятору. Многие из этих отчетов стали избыточными в современную эпоху трейдинга. SEBI намерена либо прекратить подачу этих ненужных документов, либо передать контроль над ними внутренним комитетам самих MII.
Пересмотр также направлен на устранение конкретных операционных препятствий. Ключевые предложения включают:
- Прямой доступ к рынку (DMA): Отмена требования об обязательной регистрации для инвестиционных менеджеров, предоставляющих услуги DMA.
- Умная маршрутизация ордеров (SOR): Внедрение более эффективной системы регистрации через «единое окно» для брокеров, предлагающих услуги SOR.
- Опционные контракты: Отмена действующих норм Close-to-Money (CTM) для опционных контрактов.
- Аудит и лимиты: Пересмотр существующей системы аудита систем и сетей, а также пересмотр норм, регулирующих лимиты позиций по различным продуктам.
Усиление защиты инвесторов и эффективности рынка
Помимо упрощения администрирования, предложение направлено на модернизацию механизмов защиты инвесторов. SEBI планирует пересмотреть требования к раскрытию информации для инвесторов в товарные деривативы и обновить механизм изменения клиентских кодов, чтобы он лучше соответствовал текущей рыночной практике.
Что крайне важно, регулятор предложил объединить Фонды защиты инвесторов (IPF) для сегментов акций и сырьевых товаров. Эта консолидация направлена на создание более единой и надежной системы защиты участников рынка. Снижая дублирование и повышая операционную гибкость, SEBI стремится создать рыночную среду, которая будет одновременно строго регулируемой и коммерчески гибкой.
Заинтересованным сторонам и участникам рынка предлагается представить свои комментарии по данным предложениям до 13 июля 2026 года, после чего будет опубликована окончательная нормативная база.
Основные выводы
- Оптимизация документации: SEBI стремится объединить множество разрозненных циркуляров в единые генеральные циркуляры для бирж, клиринговых корпораций и требований к ИТ.
- Сокращение бюрократии: Предложение включает отмену избыточных периодических отчетов и упрощение процессов регистрации для услуг DMA и SOR.
- Структурная интеграция: Регулятор планирует объединить фонды защиты инвесторов для сегментов акций и сырьевых товаров для повышения эффективности рынка.