SEBI пропонує масштабну реформу регулювання фондових бірж та клірингових корпорацій

Регулятор ринку цінних паперів та бірж Індії (SEBI) представив масштабну пропозицію щодо спрощення нормативно-правової бази, яка регулює діяльність фондових бірж та клірингових корпорацій. Метою регулятора є покращення умов ведення бізнесу шляхом скасування застарілих положень та об'єднання розрізнених правил у спрощену та ефективну систему.

Консолідація циркулярів для більшої чіткості регулювання

Центральним елементом пропозиції SEBI є радикальне спрощення Головного циркуляра (Master Circular) для фондових бірж та клірингових корпорацій. Наразі інституції ринкової інфраструктури (MII) змушені орієнтуватися у складному лабіринті численних циркулярів. Щоб вирішити цю проблему, SEBI має намір видати єдиний головний циркуляр для фондових бірж, об'єднавши положення, що стосуються як бірж акцій, так і бірж товарних деривативів.

Крім того, регулятор планує видати окремий головний циркуляр спеціально для клірингових корпорацій. Щоб охопити технічну складову, буде введено окремий консолідований циркуляр, який охоплюватиме загальні вимоги до інформаційних технологій, застосовні до всіх MII. Цей крок покликаний усунути неоднозначність і забезпечити, щоб дотримання правил базувалося на принципах, а не на подоланні бюрократичної складності.

Зменшення навантаження щодо комплаєнсу та надлишкової звітності

У значному кроці, спрямованому на зменшення адміністративного навантаження на біржі, SEBI запропонував скоротити кількість періодичних звітів, які мають подаватися регулятору. Багато з цих звітів стали надлишковими в сучасну епоху трейдингу. SEBI має намір або припинити подання цих непотрібних документів, або передати контроль над ними внутрішнім комітетам самих MII.

Реформа також спрямована на подолання конкретних операційних перешкод. Ключові пропозиції включають:

• Прямий доступ до ринку (DMA): Скасування вимоги обов'язкової реєстрації для інвестиційних менеджерів, що надають послуги DMA.
• Розумна маршрутизація ордерів (SOR): Впровадження більш ефективної системи реєстрації за принципом «єдиного вікна» для брокерів, що пропонують послуги SOR.
• Опційні контракти: Скасування чинних норм Close-to-Money (CTM) для опційних контрактів.
• Аудит та ліміти: Перегляд існуючої системи та структури аудиту систем і мереж, а також перегляд норм, що регулюють ліміти позицій для різних продуктів.

Посилення захисту інвесторів та ефективності ринку

Окрім полегшення адміністративних процедур, пропозиція спрямована на модернізацію механізмів захисту інвесторів. SEBI планує переглянути вимоги до розкриття інформації для інвесторів товарних деривативів та оновити механізм зміни коду клієнта, щоб він краще відповідав сучасній ринковій практиці.

Що важливо, регулятор запропонував об'єднати Фонди захисту інвесторів (IPF) для сегментів акцій та товарів. Ця консолідація має на меті створення більш уніфікованої та надійної системи безпеки для учасників ринку. Зменшуючи дублювання та підвищуючи оперативну гнучкість, SEBI прагне створити ринкове середовище, яке буде водночас суворо регульованим і комерційно гнучким.

Зацікавленим сторонам та учасникам ринку запропонували подати свої коментарі щодо цих пропозицій до 13 липня 2026 року, після чого буде оголошено про остаточну структуру регулювання.

Основні висновки

• Оптимізована документація: SEBI прагне об'єднати численні розрізнені циркуляри в єдині головні циркуляри для бірж, клірингових корпорацій та вимог до ІТ.
• Скорочення бюрократії: Пропозиція передбачає скасування надлишкових періодичних звітів та спрощення процесів реєстрації для послуг DMA та SOR.
• Структурна інтеграція: Регулятор планує об'єднати фонди захисту інвесторів для сегментів акцій та товарів для підвищення ефективності ринку.