SEBI пропонує масштабне регуляторне оновлення для спрощення правил фондових бірж

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) представила вагому пропозицію щодо оновлення нормативно-правової бази, яка регулює діяльність фондових бірж та клірингових корпорацій. Ця ініціатива спрямована на покращення умов ведення бізнесу шляхом усунення застарілих положень та консолідації розрізнених правил у спрощену, ефективну систему.

Консолідація нормативної бази для інституцій ринкової інфраструктури

З метою зменшення складності SEBI планує оновити чинний Головний циркуляр для фондових бірж та клірингових корпорацій (MII). Наразі учасники ринку змушені орієнтуватися в численних перекриваючих один одного циркулярах, що може призводити до плутанини в питаннях дотримання вимог (комплаєнсу). Щоб вирішити цю проблему, регулятор пропонує видати єдиний головний циркуляр, який об'єднає положення як для фондових бірж, так і для бірж товарних деривативів.

Крім того, SEBI має намір видати окремий головний циркуляр спеціально для клірингових корпорацій. Для подальшої гармонізації операційної діяльності буде введено окремий консолідований циркуляр, що охоплюватиме спільні вимоги до інформаційних технологій (IT), застосовні до всіх інституцій ринкової інфраструктури. Цей структурний зсув розроблений для переходу до регуляторної моделі, заснованої на принципах, а не суто на суворих правилах.

Зменшення комплаєнс-навантаження та дублювання функцій

Важливим стовпом цієї пропозиції є зменшення адміністративних перепон. SEBI визначила кілька сфер, де вимоги щодо звітності стали надмірними. Регулятор пропонує скасувати різні періодичні звіти, які більше не мають функціонального призначення, або, як альтернативу, передати нагляд за цими звітами внутрішнім комітетам MII.

Конкретні регуляторні зміни, спрямовані на боротьбу з «бюрократією», включають:

• Прямий доступ до ринку (DMA): Скасування обов'язкової реєстрації для інвестиційних менеджерів, що надають послуги DMA.
• Розумна маршрутизація ордерів (SOR): Впровадження системи реєстрації за принципом «єдиного вікна» для брокерів, що пропонують послуги SOR.
• Опціонні контракти: Скасування чинних норм Close-to-Money (CTM) для опціонних контрактів.
• Аудит: Перегляд поточної системи та структури аудиту систем і мереж, щоб переконатися, що вона відповідає сучасним технологічним потребам.

Оновлення норм щодо товарних деривативів та захисту інвесторів

Консультативний документ також торкається критичних операційних сфер, таких як товарні деривативи та безпека інвесторів. SEBI планує переглянути вимоги щодо розкриття інформації для інвесторів у товарні деривативи та переглянути чинні норми, що регулюють ліміти позицій для різних продуктів.

З метою створення синергії між різними сегментами ринку регулятор запропонував об'єднати Фонди захисту інвесторів (IPF), які наразі використовуються для сегментів акцій та товарних деривативів. Крім того, буде оновлено механізм модифікації клієнтських кодів для підвищення операційної гнучкості.

Це четвертий перегляд у серії зусиль SEBI щодо модернізації регулювання MII. Регулятор запросив громадські коментарі до цих пропозицій, які прийматимуться до 13 липня 2026 року. Остаточна нормативна база буде оприлюднена лише після розгляду відгуків учасників ринку та зацікавлених сторін.

Основні висновки

• Оптимізована документація: SEBI прагне консолідувати численні циркуляри в єдині головні документи для бірж, клірингових корпорацій та вимог до IT.
• Операційна ефективність: Пропозиція спрямована на зменшення комплаєнс-навантаження шляхом скасування надмірних періодичних звітів та спрощення процесів реєстрації для послуг DMA та SOR.
• Інтегровані системи захисту: Ключова пропозиція включає об'єднання фондів захисту інвесторів для сегментів акцій та товарних деривативів для покращення управління ресурсами.