SEBI نے اسٹاک ایکسچینج کے قوانین کو سادہ بنانے کے لیے بڑے ریگولیٹری اصلاحات کی تجویز پیش کر دی ہے
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے اسٹاک ایکسچینجز اور کلیئرنگ کارپوریشنز کو کنٹرول کرنے والے ریگولیٹری فریم ورک کی تبدیلی کے لیے ایک اہم تجویز پیش کی ہے۔ اس اقدام کا مقصد متروک دفعات کو ختم کرنے اور بکھرے ہوئے قوانین کو ایک ہموار اور موثر نظام میں یکجا کر کے کاروبار کرنے میں آسانی (ease of doing business) کو بڑھانا ہے۔
مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹیٹیوشنز کے لیے فریم ورکس کو یکجا کرنا
پیچیدگیوں کو کم کرنے کے لیے، SEBI اسٹاک ایکسچینجز اور کلیئرنگ کارپوریشنز (MIIs) کے موجودہ ماسٹر سرکولر کی مکمل تبدیلی کا منصوبہ بنا رہا ہے۔ فی الحال، مارکیٹ کے شرکاء کو متعدد ایک دوسرے پر محیط سرکولرز کا سامنا کرنا پڑتا ہے، جس سے تعمیل (compliance) میں الجھن پیدا ہو سکتی ہے۔ اس مسئلے کے حل کے لیے، ریگولیٹر ایک واحد ماسٹر سرکولر جاری کرنے کی تجویز دیتا ہے جو اسٹاک ایکسچینجز اور کموڈٹی ڈیریویٹوز ایکسچینجز دونوں کے لیے دفعات کو یکجا کر دے گا۔
مزید برآں، SEBI خاص طور پر کلیئرنگ کارپوریشنز کے لیے ایک وقف ماسٹر سرکولر جاری کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ آپریشنز میں مزید ہم آہنگی پیدا کرنے کے لیے، تمام مارکیٹ انفراسٹرکچر انسٹیٹیوشنز پر لاگو ہونے والی مشترکہ انفارمیشن ٹیکنالوجی (IT) کی ضروریات کے لیے ایک علیحدہ یکجا شدہ سرکولر متعارف کرایا جائے گا۔ یہ ڈھانچہ جاتی تبدیلی خالصتاً قواعد پر مبنی ماڈل کے بجائے اصولوں پر مبنی ریگولیٹری ماڈل کی طرف بڑھنے کے لیے ڈیزائن کی گئی ہے۔
تعمیل کے بوجھ اور غیر ضروری کاموں میں کمی
اس تجویز کا ایک اہم ستون انتظامی رکاوٹوں کو کم کرنا ہے۔ SEBI نے کئی ایسے شعبوں کی نشاندہی کی ہے جہاں رپورٹنگ کی ضروریات غیر ضروری ہو چکی ہیں۔ ریگولیٹر مختلف وقتاً فوقتاً آنے والی رپورٹس کو ختم کرنے کی تجویز دیتا ہے جو اب کسی عملی مقصد کو پورا نہیں کرتیں، یا متبادل کے طور پر، ان رپورٹس کی نگرانی کا کام اندرونی MII کمیٹیوں کے سپرد کرنے کی تجویز دیتا ہے۔
"ریڈ ٹیپ" (غیر ضروری پیچیدگیوں) کو ختم کرنے کے لیے مخصوص ریگولیٹری تبدیلیاں درج ذیل ہیں:
- Direct Market Access (DMA): DMA خدمات فراہم کرنے والے انویسٹمنٹ مینیجرز کے لیے لازمی رجسٹریشن کو ختم کرنا۔
- Smart Order Routing (SOR): SOR خدمات پیش کرنے والے بروکرز کے لیے سنگل ونڈو رجسٹریشن فریم ورک متعارف کروانا۔
- Option Contracts: آپشن کنٹریکٹس کے لیے موجودہ Close-to-Money (CTM) اصولوں کو ختم کرنا۔
- Audits: موجودہ سسٹم اور نیٹ ورک آڈٹ فریم ورک کا جائزہ لینا تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ یہ جدید تکنیکی ضروریات کے مطابق رہے۔
کموڈٹی اور سرمایہ کار تحفظ کے اصولوں میں اپ ڈیٹس
مشاورت کا یہ کاغذ کموڈٹی ڈیریویٹوز اور سرمایہ کاروں کی حفاظت جیسے اہم آپریشنل شعبوں پر بھی روشنی ڈالتا ہے۔ SEBI کموڈٹی ڈیریویٹوز سرمایہ کاروں کے لیے ڈسکلوژر (اظہار) کی ضروریات کا جائزہ لینے اور مختلف مصنوعات پر پوزیشن لمٹس (position limits) کو کنٹرول کرنے والے موجودہ اصولوں پر نظر ثانی کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔
مختلف مارکیٹ حصوں کے درمیان ہم آہنگی پیدا کرنے کی کوشش میں، ریگولیٹر نے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز (IPF) کو یکجا کرنے کی تجویز دی ہے جو فی الحال ایکویٹی اور کموڈٹی حصوں کے لیے استعمال ہوتے ہیں۔ مزید برآں، آپریشنل لچک کو بہتر بنانے کے لیے کلائنٹ کوڈ کی تبدیلیوں کے فریم ورک کو اپ ڈیٹ کیا جائے گا۔
یہ MII ریگولیشنز کو جدید بنانے کے لیے SEBI کی کوششوں کے سلسلے میں چوتھا جائزہ ہے۔ ریگولیٹر نے ان تجاویز پر عوامی تبصروں کی دعوت دی ہے، جو 13 جولائی 2026 تک قبول کیے جائیں گے۔ حتمی فریم ورک کا نوٹیفکیشن مارکیٹ کے شرکاء اور اسٹیک ہولڈرز کے فیڈ بیک کو مدنظر رکھنے کے بعد ہی جاری کیا جائے گا۔
اہم نکات
- سادہ دستاویزات: SEBI کا مقصد ایکسچینجز، کلیئرنگ کارپوریشنز اور IT ضروریات کے لیے متعدد سرکولرز کو یکجا کر کے واحد ماسٹر دستاویزات میں تبدیل کرنا ہے۔
- آپریشنل کارکردگی: اس تجویز کا مقصد غیر ضروری وقتاً فوقتاً آنے والی رپورٹس کو ختم کر کے اور DMA اور SOR خدمات کے لیے رجسٹریشن کے عمل کو سادہ بنا کر تعمیل کے بوجھ کو کم کرنا ہے۔
- مربوط حفاظتی نیٹ ورک: ایک اہم تجویز میں وسائل کے انتظام کو بہتر بنانے کے لیے ایکویٹی اور کموڈٹی دونوں حصوں کے لیے انویسٹر پروٹیکشن فنڈز کو یکجا کرنا شامل ہے۔