સ્ટોક એક્સચેન્જ નિયમોને સરળ બનાવવા માટે SEBI દ્વારા મોટા પાયે નિયમનકારી સુધારાની દરખાસ્ત

સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ સ્ટોક એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોનું સંચાલન કરતા નિયમનકારી માળખામાં સુધારો કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ દરખાસ્ત રજૂ કરી છે. આ પહેલનો ઉદ્દેશ્ય બિનજરૂરી જોગવાઈઓને દૂર કરીને અને વિખરાયેલા નિયમોને એક સુવ્યવસ્થિત અને કાર્યક્ષમ પ્રણાલીમાં એકત્રિત કરીને વ્યાપાર કરવાની સરળતા (ease of doing business) વધારવાનો છે.

માર્કેટ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ માટેના માળખાનું એકીકરણ

જટિલતા ઘટાડવાના પગલા તરીકે, SEBI સ્ટોક એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ (MIIs) માટેના વર્તમાન માસ્ટર સર્ક્યુલરમાં સુધારો કરવાની યોજના ધરાવે છે. હાલમાં, બજારના સહભાગીઓએ એકબીજા પર સમાન અનેક પરિપત્રોનો સંદર્ભ લેવો પડે છે, જેના કારણે નિયમોના પાલન (compliance) બાબતે મૂંઝવણ થઈ શકે છે. આ સમસ્યાના નિવારણ માટે, રેગ્યુલેટર સ્ટોક એક્સચેન્જ અને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ એક્સચેન્જ બંને માટેની જોગવાઈઓને એકીકૃત કરતું એક સિંગલ માસ્ટર સર્ક્યુલર બહાર પાડવાની દરખાસ્ત કરે છે.

વધુમાં, SEBI ખાસ કરીને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ માટે એક સમર્પિત માસ્ટર સર્ક્યુલર બહાર પાડવા ઈચ્છે છે. કામગીરીમાં વધુ સુમેળ લાવવા માટે, તમામ માર્કેટ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ પર લાગુ પડતી સામાન્ય ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી (IT) જરૂરિયાતોને આવરી લેવા માટે એક અલગ એકીકૃત પરિપત્ર રજૂ કરવામાં આવશે. આ માળખાગત ફેરફારનો હેતુ માત્ર નિયમ-આધારિત મોડેલને બદલે સિદ્ધાંત-આધારિત નિયમનકારી મોડેલ તરફ આગળ વધવાનો છે.

પાલનનો બોજ અને બિનજરૂરી પ્રક્રિયાઓ ઘટાડવી

આ દરખાસ્તનો મુખ્ય સ્તંભ વહીવટી અવરોધો ઘટાડવાનો છે. SEBI એ એવા કેટલાક ક્ષેત્રોની ઓળખ કરી છે જ્યાં રિપોર્ટિંગની જરૂરિયાતો બિનજરૂરી બની ગઈ છે. રેગ્યુલેટર વિવિધ સમયસમય પરના રિપોર્ટ્સ બંધ કરવાનું સૂચવે છે જે હવે કોઈ કાર્યકારી હેતુ પૂરો પાડતા નથી, અથવા વૈકલ્પિક રીતે, આ રિપોર્ટ્સની દેખરેખ આંતરિક MII સમિતિઓને સોંપવાનું સૂચવે છે.

"રેડ ટેપ" (વહીવટી અવરોધો) ઘટાડવાના લક્ષ્ય સાથેના ચોક્કસ નિયમનકારી ફેરફારોમાં શામેલ છે:

  • Direct Market Access (DMA): DMA સેવાઓ પૂરી પાડતા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજરો માટે ફરજિયાત નોંધણી બંધ કરવી.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR સેવાઓ આપતા બ્રોકર્સ માટે સિંગલ-વિન્ડો રજિસ્ટ્રેશન ફ્રેમવર્ક રજૂ કરવું.
  • Option Contracts: ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે હાલના Close-to-Money (CTM) ધોરણો નાબૂદ કરવા.
  • Audits: વર્તમાન સિસ્ટમ અને નેટવર્ક ઓડિટ ફ્રેમવર્કની સમીક્ષા કરવી જેથી તે આધુનિક ટેકનોલોજીકલ જરૂરિયાતોને અનુરૂપ રહે.

કોમોડિટી અને રોકાણકાર સુરક્ષા ધોરણોમાં અપડેટ્સ

આ પરામર્શ પત્ર (consultation paper) કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ અને રોકાણકારની સુરક્ષા જેવા મહત્વપૂર્ણ કાર્યકારી ક્ષેત્રોને પણ સ્પર્શે છે. SEBI કોમોડિટી ડેરિવેટિવ રોકાણકારો માટે ડિસ્ક્લોઝર જરૂરિયાતોની સમીક્ષા કરવા અને વિવિધ ઉત્પાદનો પર પોઝિશન લિમિટ્સનું સંચાલન કરતા હાલના ધોરણો પર પુનર્વિચાર કરવા માંગે છે.

વિવિધ માર્કેટ સેગમેન્ટ્સ વચ્ચે સુમેળ સાધવાના પ્રયાસરૂપે, રેગ્યુલેટરે હાલમાં ઇક્વિટી અને કોમોડિટી સેગમેન્ટ્સ માટે વપરાતા ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સ (IPF) ને ભેગા કરવાનો સૂચન કર્યો છે. વધુમાં, કાર્યકારી લવચીકતા વધારવા માટે ક્લાયન્ટ કોડ મોડિફિકેશનના માળખામાં સુધારો કરવામાં આવશે.

આ MII નિયમોને આધુનિક બનાવવા માટે SEBI દ્વારા કરવામાં આવતા પ્રયાસોની શ્રેણીમાં ચોથો રિવ્યુ છે. રેગ્યુલેટરે આ દરખાસ્તો પર જાહેર ટિપ્પણીઓ માટે આમંત્રણ આપ્યું છે, જે 13 જુલાઈ, 2026 સુધી સ્વીકારવામાં આવશે. બજારના સહભાગીઓ અને હિતધારકોના પ્રતિસાદને ધ્યાનમાં લેવાયા પછી જ અંતિમ માળખું જાહેર કરવામાં આવશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

  • સુવ્યવસ્થિત દસ્તાવેજીકરણ: SEBI એક્સચેન્જ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ અને IT જરૂરિયાતો માટે અનેક પરિપત્રોને સિંગલ માસ્ટર ડોક્યુમેન્ટ્સમાં એકત્રિત કરવાનું લક્ષ્ય રાખે છે.
  • કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા: આ દરખાસ્ત બિનજરૂરી સમયસમય પરના રિપોર્ટ્સ બંધ કરીને અને DMA તથા SOR સેવાઓ માટે નોંધણી પ્રક્રિયાઓને સરળ બનાવીને પાલનનો બોજ ઘટાડવાનો પ્રયાસ કરે છે.
  • સંકલિત સુરક્ષા જાળ: સંસાધન વ્યવસ્થાપનમાં સુધારો કરવા માટે ઇક્વિટી અને કોમોડિટી બંને સેગમેન્ટ્સ માટેના ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સને ભેગા કરવાનો એક મુખ્ય સૂચન છે.