பங்குச் சந்தை விதிகளை எளிமையாக்க SEBI முக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை முன்மொழிகிறது

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களை (clearing corporations) நிர்வகிக்கும் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை மறுசீரமைப்பதற்கான ஒரு முக்கிய முன்மொழிவை வெளியிட்டுள்ளது. காலாவதியான விதிகளை நீக்கி, சிதறிக் கிடக்கும் விதிகளை ஒருங்கிணைத்து, ஒரு சீரான மற்றும் திறமையான அமைப்பாக மாற்றுவதன் மூலம், வணிகம் செய்வதை எளிதாக்குவதை இந்த முயற்சி நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களுக்கான (MIIs) கட்டமைப்புகளை ஒருங்கிணைத்தல்

சிக்கல்களைக் குறைக்கும் நோக்கில், பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களுக்கான (MIIs) தற்போதைய முதன்மைச் சுற்றறிக்கையை (Master Circular) மாற்றியமைக்க SEBI திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஒன்றுடன் ஒன்று தொடர்புடைய பல சுற்றறிக்கைகளைக் கையாள வேண்டியுள்ளது, இது விதிமுறை இணக்கத்தில் (compliance) குழப்பத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இதனைத் தீர்க்க, பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் (commodity derivatives) சந்தைகள் ஆகிய இரண்டிற்கும் தேவையான விதிகளை ஒருங்கிணைத்து ஒரே முதன்மைச் சுற்றறிக்கையை வெளியிட ஒழுங்குமுறை ஆணையம் முன்மொழிகிறது.

மேலும், கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்களுக்காக பிரத்யேகமான ஒரு முதன்மைச் சுற்றறிக்கையை வெளியிட SEBI விரும்புகிறது. செயல்பாடுகளை மேலும் ஒருங்கிணைக்க, அனைத்து சந்தை உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களுக்கும் பொருந்தக்கூடிய பொதுவான தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) தேவைகளை உள்ளடக்கி ஒரு தனி ஒருங்கிணைந்த சுற்றறிக்கை அறிமுகப்படுத்தப்படும். இந்த கட்டமைப்பு மாற்றம், வெறும் விதிமுறை சார்ந்த மாதிரியிலிருந்து (rule-based model), கொள்கை அடிப்படையிலான ஒழுங்குமுறை மாதிரியை (principles-based regulatory model) நோக்கி நகருவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

விதிமுறை இணக்கச் சுமைகள் மற்றும் தேவையற்றத் தன்மையைக் குறைத்தல்

இந்த முன்மொழிவின் முக்கியத் தூண் நிர்வாகத் தடைகளைக் குறைப்பதாகும். அறிக்கையிடல் தேவைகள் தேவையற்றதாக மாறியுள்ள பல பகுதிகளை SEBI அடையாளம் கண்டுள்ளது. செயல்பாட்டு ரீதியாகப் பயன் தராத பல்வேறு காலமுறை அறிக்கைகளைத் தொடர வேண்டாம் என்று அல்லது மாற்றாக, இந்த அறிக்கைகளின் மேற்பார்வையை உள்நாட்டு MII குழுக்களுக்கு மாற்ற வேண்டும் என்று ஒழுங்குமுறை ஆணையம் முன்மொழிகிறது.

"சிவப்பு நாடா" முறையைக் (red tape) குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ள குறிப்பிட்ட ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் பின்வருமாறு:

• நேரடி சந்தை அணுகல் (DMA): DMA சேவைகளை வழங்கும் முதலீட்டு மேலாளர்களுக்கான கட்டாயப் பதிவை ரத்து செய்தல்.
• ஸ்மார்ட் ஆர்டர் ரூட்டிங் (SOR): SOR சேவைகளை வழங்கும் தரகர்களுக்காக ஒரு ஒற்றை சாளரப் பதிவு கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்துதல்.
• ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்கள் (Option Contracts): ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்களுக்கான தற்போதைய Close-to-Money (CTM) விதிமுறைகளை நீக்குதல்.
• தணிக்கைகள் (Audits): தற்போதைய கணினி மற்றும் நெட்வொர்க் தணிக்கை கட்டமைப்பானது நவீன தொழில்நுட்பத் தேவைகளுக்குப் பொருத்தமானதாக இருப்பதை உறுதி செய்ய அதனை மறுஆய்வு செய்தல்.

கமாடிட்டி மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு விதிமுறைகளில் புதுப்பிப்புகள்

இந்த ஆலோசனைக் காகிதம் (consultation paper), கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு போன்ற முக்கியமான செயல்பாட்டுப் பகுதிகளைப் பற்றியும் பேசுகிறது. கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் முதலீட்டாளர்களுக்கான தகவல் வெளிப்படுத்தல் தேவைகளை மறுஆய்வு செய்யவும் மற்றும் பல்வேறு தயாரிப்புகளில் நிலையை நிர்ணயிக்கும் (position limits) தற்போதைய விதிமுறைகளை மீண்டும் பரிசீலிக்கவும் SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.

பல்வேறு சந்தைப் பிரிவுகளுக்கு இடையே ஒருங்கிணைப்பை உருவாக்குவதற்காக, தற்போது ஈக்விட்டி மற்றும் கமாடிட்டி பிரிவுகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிகளை (IPF) இணைக்க ஒழுங்குமுறை ஆணையம் பரிந்துரைத்துள்ளது. கூடுதலாக, செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை மேம்படுத்த, கிளையன்ட் கோட் (client code) மாற்றங்களுக்கான கட்டமைப்பு புதுப்பிக்கப்படும்.

MII விதிமுறைகளை நவீனமயமாக்க SEBI மேற்கொண்டு வரும் முயற்சிகளின் தொடர்ச்சியாக இது நான்காவது மறுஆய்வாகும். இந்த முன்மொழிவுகள் குறித்த பொதுக் கருத்துகளைக் கோரியுள்ள ஒழுங்குமுறை ஆணையம், ஜூலை 13, 2026 வரை கருத்துகளைப் பெறும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களிடமிருந்து பெறப்படும் கருத்துகளைக் கருத்தில் கொண்ட பின்னரே இறுதி கட்டமைப்பு அறிவிக்கப்படும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• சுருக்கப்பட்ட ஆவணங்கள்: பங்குச் சந்தைகள், கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் மற்றும் IT தேவைகளுக்காகப் பல சுற்றறிக்கைகளை ஒரே முதன்மை ஆவணங்களாக ஒருங்கிணைக்க SEBI இலக்கு வைத்துள்ளது.
• செயல்பாட்டுத் திறன்: தேவையற்ற காலமுறை அறிக்கைகளைத் தொடர வேண்டாம் என்றும், DMA மற்றும் SOR சேவைகளுக்கான பதிவு முறைகளை எளிமையாக்குவதன் மூலமும் விதிமுறை இணக்கச் சுமையைக் குறைக்க இந்த முன்மொழிவு முயல்கிறது.
• ஒருங்கிணைந்த பாதுகாப்பு வலைகள்: வள மேலாண்மையை மேம்படுத்த ஈக்விட்டி மற்றும் கமாடிட்டி ஆகிய இரு பிரிவுகளுக்கான முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நிதிகளையும் இணைப்பது ஒரு முக்கியப் பரிந்துரையாகும்.