SEBI предлагает масштабный пересмотр нормативной базы для упрощения правил работы фондовых бирж

Регулятор рынка ценных бумаг Индии (SEBI) представил масштабное предложение по реформированию нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность фондовых бирж и клиринговых корпораций. Эта инициатива направлена на упрощение условий ведения бизнеса путем отмены устаревших положений и объединения разрозненных правил в оптимизированную и эффективную систему.

Консолидация нормативной базы для институтов рыночной инфраструктуры

В целях снижения сложности SEBI планирует пересмотреть текущий Генеральный циркуляр для фондовых бирж и клиринговых корпораций (MII). В настоящее время участники рынка вынуждены ориентироваться в множестве пересекающихся циркуляров, что может привести к путанице в соблюдении нормативных требований. Чтобы решить эту проблему, регулятор предлагает выпустить единый генеральный циркуляр, объединяющий положения как для фондовых бирж, так и для бирж товарных деривативов.

Кроме того, SEBI намерена выпустить специальный генеральный циркуляр исключительно для клиринговых корпораций. Для дальнейшей гармонизации деятельности будет введен отдельный консолидированный циркуляр, охватывающий общие требования к информационным технологиям (ИТ), применимые ко всем институтам рыночной инфраструктуры. Этот структурный сдвиг призван обеспечить переход к регуляторной модели, основанной на принципах, а не на чисто формальных правилах.

Снижение нагрузки по соблюдению требований и устранение избыточности

Одним из основных направлений этого предложения является снижение административных барьеров. SEBI выявил несколько областей, где требования к отчетности стали избыточными. Регулятор предлагает прекратить подачу различных периодических отчетов, которые больше не несут функциональной нагрузки, или, в качестве альтернативы, передать надзор за этими отчетами внутренним комитетам MII.

Конкретные регуляторные изменения, направленные на сокращение «бюрократии», включают:

  • Прямой доступ к рынку (DMA): отмена обязательной регистрации для инвестиционных менеджеров, предоставляющих услуги DMA.
  • Интеллектуальная маршрутизация ордеров (SOR): внедрение системы регистрации через «единое окно» для брокеров, предлагающих услуги SOR.
  • Опционные контракты: отмена существующих норм Close-to-Money (CTM) для опционных контрактов.
  • Аудит: пересмотр текущей системы аудита систем и сетей, чтобы убедиться в ее соответствии современным технологическим потребностям.

Обновление норм для товарных деривативов и защиты инвесторов

Консультативный документ также затрагивает критически важные операционные области, такие как товарные деривативы и безопасность инвесторов. SEBI планирует пересмотреть требования к раскрытию информации для инвесторов в товарные деривативы и пересмотреть существующие нормы, регулирующие лимиты позиций по различным продуктам.

В стремлении создать синергию между различными сегментами рынка регулятор предложил объединить фонды защиты инвесторов (IPF), которые в настоящее время используются для сегментов акций и товарных деривативов. Кроме того, будет обновлена система изменения клиентских кодов для повышения операционной гибкости.

Это четвертый пересмотр в рамках серии усилий SEBI по модернизации регулирования MII. Регулятор пригласил общественность представить комментарии по этим предложениям; они будут приниматься до 13 июля 2026 года. Окончательная нормативная база будет утверждена только после учета отзывов участников рынка и заинтересованных сторон.

Ключевые выводы

  • Оптимизация документации: SEBI стремится объединить множество циркуляров в единые генеральные документы для бирж, клиринговых корпораций и требований к ИТ.
  • Операционная эффективность: предложение направлено на снижение нагрузки по соблюдению требований путем отмены избыточных периодических отчетов и упрощения процессов регистрации для услуг DMA и SOR.
  • Интегрированные механизмы защиты: ключевое предложение включает объединение фондов защиты инвесторов для сегментов акций и товарных деривативов для улучшения управления ресурсами.