स्टॉक एक्सचेंजचे नियम सोपे करण्यासाठी SEBI ने मोठ्या नियामक सुधारणांचा प्रस्ताव मांडला

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनचे नियंत्रण करणाऱ्या नियामक चौकटीत सुधारणा करण्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण प्रस्ताव सादर केला आहे. हा उपक्रम कालबाह्य तरतुदी काढून टाकून आणि विखुरलेले नियम एका सुव्यवस्थित, कार्यक्षम प्रणालीमध्ये एकत्रित करून 'इज ऑफ डुइंग बिझनेस' (व्यवसाय सुलभता) वाढवण्याच्या उद्देशाने राबवला जात आहे.

मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्ससाठी (MIIs) चौकटींचे एकत्रीकरण

गुंतागुंत कमी करण्यासाठी, SEBI ने स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी (MIIs) सध्याची 'मास्टर सर्कुलर' (Master Circular) पूर्णपणे बदलण्याचे नियोजन केले आहे. सध्या, बाजार सहभागींना अनेक एकमेकांवर अवलंबून असलेल्या सर्कुलरचा आधार घ्यावा लागतो, ज्यामुळे अनुपालन (compliance) करण्यामध्ये गोंधळ निर्माण होऊ शकतो. हे सोडवण्यासाठी, नियामक एकच मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा प्रस्ताव मांडत आहे, ज्यामध्ये स्टॉक एक्सचेंज आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंज या दोन्हीसाठीच्या तरतुदी एकत्रित केल्या जातील.

याव्यतिरिक्त, SEBI विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी एक समर्पित मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा विचार करत आहे. कामकाजात अधिक सुसूत्रता आणण्यासाठी, सर्व मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्सना लागू असलेल्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांसाठी एक स्वतंत्र एकत्रित सर्कुलर आणले जाईल. हा संरचनात्मक बदल केवळ नियमांवर आधारित मॉडेलऐवजी तत्त्वांवर आधारित (principles-based) नियामक मॉडेलकडे वळण्यासाठी डिझाइन केला आहे.

अनुपालन भार आणि अनावश्यकता कमी करणे

या प्रस्तावाचा एक मुख्य स्तंभ म्हणजे प्रशासकीय अडथळे कमी करणे. SEBI ने अशा अनेक क्षेत्रांची ओळख पटवली आहे जिथे रिपोर्टिंगच्या गरजा आता अनावश्यक झाल्या आहेत. नियामक विविध आवर्ती (periodic) अहवाल बंद करण्याचा प्रस्ताव मांडत आहे ज्यांचा आता कोणताही कार्यात्मक उपयोग नाही, किंवा पर्यायाने, या अहवालांच्या देखरेखीची जबाबदारी अंतर्गत MII समित्यांकडे सोपवण्याचा विचार करत आहे.

"रेड टेप" (प्रशासकीय विलंब) कमी करण्याच्या उद्देशाने केलेले विशिष्ट नियामक बदल खालीलप्रमाणे आहेत:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांसाठी (investment managers) अनिवार्य नोंदणी बंद करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकरसाठी 'सिंगल-विंडो' नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी सध्याचे Close-to-Money (CTM) नियम रद्द करणे.
  • Audits: सध्याची सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्क आधुनिक तांत्रिक गरजांशी सुसंगत आहे याची खात्री करण्यासाठी तिचे पुनरावलोकन करणे.

कमोडिटी आणि गुंतवणूकदार संरक्षण नियमांमध्ये अपडेट्स

सल्लागार कागदपत्रामध्ये (consultation paper) कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि गुंतवणूकदारांची सुरक्षा यांसारख्या महत्त्वपूर्ण कार्यात्मक क्षेत्रांचाही समावेश आहे. SEBI कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) गरजांचे पुनरावलोकन करण्याचा आणि विविध उत्पादनांवरील पोझिशन लिमिट्स (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या विद्यमान नियमांचा पुनर्विचार करण्याचा प्रयत्न करत आहे.

विविध बाजार विभागांमध्ये समन्वय साधण्याच्या प्रयत्नात, नियामकाने इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठी सध्या वापरल्या जाणाऱ्या इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन फंड्सचे (IPF) एकत्रीकरण करण्याचा सल्ला दिला आहे. याव्यतिरिक्त, कार्यात्मक लवचिकता सुधारण्यासाठी क्लायंट कोड मॉडिफिकेशनसाठीची फ्रेमवर्क अपडेट केली जाईल.

MII नियमन आधुनिक करण्यासाठी SEBI ने केलेल्या प्रयत्नांच्या मालिकेतील हे चौथे पुनरावलोकन आहे. नियामकाने या प्रस्तावांवर सार्वजनिक टिप्पण्यांना आमंत्रित केले आहे, ज्या १३ जुलै २०२६ पर्यंत स्वीकारल्या जातील. बाजार सहभागी आणि भागधारकांकडून मिळालेल्या अभिप्रायाचा विचार केल्यानंतरच अंतिम फ्रेमवर्क अधिसूचित केले जाईल.

मुख्य निष्कर्ष

  • सुव्यवस्थित दस्तऐवजीकरण: SEBI चे उद्दिष्ट एक्सचेंज, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन आणि IT गरजांसाठी अनेक सर्कुलर एकत्रित करून त्यांचे एकच मास्टर दस्तऐवज तयार करणे हे आहे.
  • कार्यात्मक कार्यक्षमता: हा प्रस्ताव अनावश्यक आवर्ती अहवाल बंद करून आणि DMA आणि SOR सेवांसाठी नोंदणी प्रक्रिया सोपी करून अनुपालन भार कमी करण्याचा प्रयत्न करतो.
  • एकात्मिक सुरक्षा कवच: संसाधनांचे व्यवस्थापन सुधारण्यासाठी इक्विटी आणि कमोडिटी दोन्ही विभागांसाठी गुंतवणूकदार संरक्षण निधीचे एकत्रीकरण करणे, हा एक महत्त्वाचा सल्ला आहे.