स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी SEBI ने मोठ्या नियामक सुधारणांचा प्रस्ताव मांडला

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनचे नियंत्रण करणाऱ्या नियामक चौकटीचे सुलभीकरण करण्यासाठी एक व्यापक प्रस्ताव सादर केला आहे. व्यवसाय सुलभता (ease of doing business) वाढवण्याच्या उद्देशाने, नियामक जुन्या आणि कालबाह्य तरतुदी काढून टाकण्याचा आणि विखुरलेल्या नियमांचे एका सुव्यवस्थित आणि कार्यक्षम प्रणालीमध्ये एकत्रीकरण करण्याचा विचार करत आहे.

अधिक नियामक स्पष्टतेसाठी परिपत्रकांचे एकत्रीकरण

SEBI च्या प्रस्तावाचा मुख्य आधार म्हणजे स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठीच्या 'मास्टर सर्कुलर'चे (Master Circular) आमूलाग्र सुलभीकरण करणे हा आहे. सध्या, मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्सना (MIIs) अनेक परिपत्रकांच्या गुंतागुंतीच्या जाळ्यातून मार्ग काढावा लागतो. हे सोडवण्यासाठी, SEBI इक्विटी आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंज या दोन्हीशी संबंधित तरतुदींचे एकत्रीकरण करून स्टॉक एक्स्चेंजसाठी एकच मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा विचार करत आहे.

याव्यतिरिक्त, नियामक विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी एक समर्पित मास्टर सर्कुलर जारी करण्याची योजना आखत आहे. तांत्रिक बाबी हाताळण्यासाठी, सर्व MIIs ला लागू असलेल्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांचा समावेश करण्यासाठी एक वेगळे एकत्रित परिपत्रक आणले जाईल. ही पावले संदिग्धता कमी करण्यासाठी आणि अनुपालन (compliance) हे नोकरशाहीच्या गुंतागुंतीऐवजी तत्त्वांवर आधारित असेल याची खात्री करण्यासाठी उचलली जात आहेत.

अनुपालन भार आणि अनावश्यक रिपोर्टिंग कमी करणे

एक्स्चेंजवरील प्रशासकीय भार कमी करण्यासाठी एका महत्त्वपूर्ण पावलाद्वारे, SEBI ने नियामकाकडे सादर कराव्या लागणाऱ्या आवधिक अहवालांच्या (periodic reports) संख्येत कपात करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. आधुनिक ट्रेडिंगच्या युगात यातील अनेक अहवाल आता अनावश्यक झाले आहेत. SEBI या अनावश्यक फाईलिंग्स बंद करण्याचा किंवा त्यांच्या देखरेखीची जबाबदारी स्वतः MIIs च्या अंतर्गत समित्यांकडे सोपवण्याचा विचार करत आहे.

या सुधारणांमध्ये विशिष्ट कार्यात्मक अडथळ्यांनाही लक्ष्य करण्यात आले आहे. प्रमुख प्रस्तावांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांसाठी (investment managers) अनिवार्य नोंदणीची आवश्यकता रद्द करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी अधिक कार्यक्षम 'सिंगल-विंडो' नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी सध्याचे Close-to-Money (CTM) नियम रद्द करणे.
  • Audits and Limits: विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्कचा पुनरावलोकन करणे आणि विविध उत्पादनांवरील पोझिशन लिमिट्स (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या नियमांचा पुनर्विचार करणे.

गुंतवणूकदार संरक्षण आणि बाजार कार्यक्षमता वाढवणे

प्रशासकीय सुलभतेव्यतिरिक्त, हा प्रस्ताव गुंतवणूकदारांशी संबंधित फ्रेमवर्कचे आधुनिकीकरण करण्याचा प्रयत्न करतो. SEBI कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह गुंतवणूकदारांसाठीच्या माहितीच्या प्रकटीकरणाच्या (disclosure) गरजांचा पुनरावलोकन करण्याचा आणि सध्याच्या बाजार पद्धतींना अधिक चांगल्या प्रकारे लागू करण्यासाठी क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन फ्रेमवर्क अद्ययावत करण्याचा विचार करत आहे.

महत्त्वाचे म्हणजे, नियामकाने इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठीचे इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन फंड (IPF) विलीनीकरण करण्याचा सल्ला दिला आहे. या एकत्रीकरणाचा उद्देश बाजार सहभागींसाठी अधिक एकीकृत आणि मजबूत सुरक्षा कवच तयार करणे हा आहे. पुनरावृत्ती कमी करून आणि कार्यात्मक लवचिकता सुधारून, SEBI एक असे बाजार वातावरण तयार करू इच्छित आहे जे उच्च प्रमाणात नियंत्रित आणि व्यावसायिकदृष्ट्या चपळ (agile) असेल.

भागधारक आणि बाजार सहभागींना या प्रस्तावांवर १३ जुलै २०२६ पर्यंत त्यांच्या टिप्पण्या सादर करण्यासाठी आमंत्रित करण्यात आले आहे, त्यानंतर अंतिम फ्रेमवर्क अधिसूचित केले जाईल.

मुख्य निष्कर्ष

  • सुव्यवस्थित दस्तऐवजीकरण: SEBI चा उद्देश एक्स्चेंज, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन आणि IT गरजांसाठी अनेक विखुरलेली परिपत्रके एकत्रित करून त्यांची एकच मास्टर सर्कुलर तयार करणे हा आहे.
  • कमी झालेला लालफितीचा कारभार: प्रस्तावामध्ये अनावश्यक आवधिक अहवाल बंद करणे आणि DMA आणि SOR सेवांसाठी नोंदणी प्रक्रिया सुलभ करणे समाविष्ट आहे.
  • संरचनात्मक एकत्रीकरण: बाजार कार्यक्षमता वाढवण्यासाठी नियामक इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठीचे इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन फंड विलीनीकरण करण्याची योजना आखत आहे.