स्टॉक एक्सचेंजचे कामकाज सुलभ करण्यासाठी SEBI ने सुटसुटीत नियमावलीचा प्रस्ताव मांडला

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनचे नियंत्रण करणाऱ्या नियामक चौकटीत आमूलाग्र बदल करण्याचा एक मोठा प्रस्ताव मांडला आहे. कालबाह्य तरतुदी काढून टाकून आणि अनुपालन (compliance) चा भार कमी करून भारताच्या भांडवली बाजारपेठेतील व्यवसाय सुलभता (ease of doing business) वाढवण्यासाठी ही एक धोरणात्मक पाऊल उचलली आहे.

मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्ससाठी (MIIs) चौकटींचे एकत्रीकरण

विखुरलेल्या नियामक परिदृश्यामुळे निर्माण होणारा गोंधळ दूर करण्यासाठी, SEBI अनेक परिपत्रकांचे एकत्रीकरण करून 'मास्टर सर्कुलर'चा एक सुटसुटीत संच तयार करण्याची योजना आखत आहे. नवीन प्रस्तावांतर्गत, नियामक स्टॉक एक्सचेंजसाठी एकच मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, ज्यामध्ये इक्विटी आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्हज् एक्सचेंज या दोन्हीच्या तरतुदींचा समावेश असेल.

याव्यतिरिक्त, नियामक क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी स्वतंत्र मास्टर सर्कुलर जारी करण्याचा विचार करत आहे. सर्व मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्सना (MIIs) लागू असलेल्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांसाठी तिसरे, एकत्रित परिपत्रक सादर केले जाईल. या एकत्रीकरणामुळे कामातील पुनरावृत्ती कमी होईल आणि बाजार सहभागींना आवश्यक असलेली कार्यात्मक लवचिकता मिळेल अशी अपेक्षा आहे.

अनुपालन आणि रिपोर्टिंगचा भार कमी करणे

प्रस्तावाचा एक मोठा भाग अनावश्यक रिपोर्टिंग आवश्यकता बंद करून "लाल फितीचा कारभार" (red tape) कमी करण्यावर लक्ष केंद्रित करतो. SEBI आताच्या काळात अप्रासंगिक ठरलेल्या रिपोर्टिंग प्रक्रिया बंद करून किंवा त्यांचे पर्यवेक्षण अंतर्गत MII समित्यांकडे सोपवून, नियामकाला सादर केल्या जाणाऱ्या आवधिक अहवालांची वारंवारता आणि प्रमाण कमी करण्याचा विचार करत आहे.

नियामक काही विशिष्ट कार्यात्मक बदलांचाही विचार करत आहे, जसे की:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा प्रदान करणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांच्या (investment managers) नोंदणीची आवश्यकता रद्द करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी 'सिंगल-विंडो' नोंदणी फ्रेमवर्क सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी 'क्लोज-टू-मनी' (CTM) नियम रद्द करणे.
  • Audits: MIIs साठी विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट फ्रेमवर्कचे पुनरावलोकन करणे, जेणेकरून ते आधुनिक आणि प्रभावी राहील.

गुंतवणूकदार संरक्षण आणि कमोडिटी नियमांचे सक्षमीकरण

प्रशासकीय सुलभतेव्यतिरिक्त, SEBI बाजार-विशिष्ट अनेक नियम पुन्हा तपासत आहे जेणेकरून ते कार्यक्षम आणि तत्त्वांवर आधारित राहतील. यामध्ये कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज विभागातील गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) आवश्यकतांचे पुनरावलोकन आणि विविध उत्पादनांवरील विद्यमान 'पोझिशन लिमिट्स'चे पुनर्मूल्यांकन यांचा समावेश आहे.

शिवाय, चुका टाळण्यासाठी आणि सुधारणा सुलभ करण्यासाठी नियामकाने 'क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन' फ्रेमवर्क अद्ययावत करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. अधिक संरचनात्मक कार्यक्षमतेच्या दिशेने पाऊल उचलत, SEBI ने इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठी सध्या राखल्या जाणाऱ्या 'इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन फंड्स'चे (IPF) विलीनीकरण करण्याचा सल्ला दिला आहे.

MIIs च्या नियमनाचे आधुनिकीकरण करण्यासाठी SEBI द्वारे करण्यात आलेल्या पुनरावलोकनांच्या मालिकेतील हा चौथा प्रस्ताव आहे. अंतिम फ्रेमवर्क अधिसूचित करण्यापूर्वी, नियामकाने या प्रस्तावांवर सार्वजनिक टिप्पण्या मागवल्या आहेत, ज्या १३ जुलै २०२६ पर्यंत स्वीकारल्या जातील.

मुख्य मुद्दे

  • संरचनात्मक सुलभता: नियामक गोंधळ कमी करण्यासाठी SEBI एक्सचेंज, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन आणि IT गरजांसाठी विविध नियम एकत्रित करून त्यांचे 'सिंगल मास्टर सर्कुलर'मध्ये रूपांतर करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे.
  • कार्यात्मक कार्यक्षमता: अनावश्यक आवधिक अहवाल बंद करून आणि DMA व SOR सेवांसाठी नोंदणी प्रक्रिया सुलभ करून अनुपालन खर्च कमी करण्याचा प्रयत्न या प्रस्तावात केला आहे.
  • बाजार एकत्रीकरण: प्रमुख सुधारणांमध्ये इक्विटी आणि कमोडिटी विभागांसाठी गुंतवणूकदार संरक्षण निधीचे विलीनीकरण करणे आणि पोझिशन लिमिट्स व माहिती उघड करण्याच्या नियमांमध्ये सुधारणा करणे यांचा समावेश आहे.