स्टॉक एक्स्चेंजसाठी SEBI ने सुलभ नियामक आराखड्याचा प्रस्ताव मांडला

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने स्टॉक एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनचे नियंत्रण करणाऱ्या नियामक आराखड्यात सुधारणा करण्यासाठी एका धोरणात्मक योजनेचा अनावरण केले आहे. कालबाह्य तरतुदी काढून टाकून आणि अनुपालन (compliance) प्रक्रिया सुलभ करून व्यवसाय सुलभता (ease of doing business) वाढवण्याच्या व्यापक उपक्रमाचा हा एक भाग आहे.

कार्यात्मक कार्यक्षमतेसाठी आराखड्यांचे एकत्रीकरण

सुलभतेच्या दिशेने उचललेले एक महत्त्वाचे पाऊल म्हणून, SEBI विद्यमान जटिल रचनेच्या जागी अधिक सुसंगत मार्गदर्शक तत्त्वांचा संच आणण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे. स्टॉक एक्स्चेंज आणि कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह एक्स्चेंज यांना सध्या वेगळे करणाऱ्या तरतुदींचे एकत्रीकरण करून, नियामक स्टॉक एक्स्चेंजसाठी एकच 'मास्टर सर्कुलर' जारी करण्याचा प्रस्ताव मांडत आहे.

विखंडन अधिक कमी करण्यासाठी, SEBI विशेषतः क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनसाठी स्वतंत्र मास्टर सर्कुलर जारी करण्याची योजना आखत आहे. याव्यतिरिक्त, सर्व मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्स्टिट्यूशन्स (MIIs) साठी लागू असलेल्या सामान्य माहिती तंत्रज्ञान (IT) गरजांचा समावेश करण्यासाठी एक एकत्रित सर्कुलर आणले जाईल. या एकत्रीकरणाचा उद्देश गोंधळ कमी करणे आणि बाजार सहभागींसाठी स्पष्ट, तत्त्व-आधारित नियामक रोडमॅप प्रदान करणे हा आहे.

अनुपालन भार आणि अनावश्यक रिपोर्टिंग कमी करणे

या सुधारणेचा मुख्य उद्देश एक्स्चेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनवरील प्रशासकीय भार कमी करणे हा आहे. नियामक मंडळाला सादर कराव्या लागणाऱ्या आवधिक अहवालांच्या (periodic reports) प्रमाणात लक्षणीय कपात करण्याचा प्रस्ताव SEBI ने मांडला आहे. काळाप्रमाणे अनावश्यक ठरलेले अहवाल बंद करून किंवा अशा अहवालांच्या देखरेखीची जबाबदारी अंतर्गत MII समित्यांकडे सोपवून हे साध्य केले जाईल.

हा प्रस्ताव विशिष्ट कार्यात्मक अडथळ्यांनाही लक्ष्य करतो. प्रमुख सूचनांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • Direct Market Access (DMA): DMA सेवा देणाऱ्या गुंतवणूक व्यवस्थापकांच्या (investment managers) नोंदणीची आवश्यकता रद्द करणे.
  • Smart Order Routing (SOR): SOR सेवा देणाऱ्या ब्रोकर्ससाठी 'सिंगल-विंडो' नोंदणी आराखडा सुरू करणे.
  • Option Contracts: ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी सध्याचे 'क्लोज-टू-मनी' (CTM) नियम रद्द करणे.
  • Audit Frameworks: MIIs साठी विद्यमान सिस्टम आणि नेटवर्क ऑडिट आराखड्यांचा सर्वसमावेशक आढावा घेणे.

गुंतवणूकदार संरक्षण आणि बाजार देखरेख मजबूत करणे

कार्यात्मक सुलभतेव्यतिरिक्त, हे सल्लागार पत्र (consultation paper) बाजार अखंडता आणि गुंतवणूकदारांच्या सुरक्षिततेसाठी महत्त्वपूर्ण असलेल्या अनेक क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित करते. SEBI कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील गुंतवणूकदारांसाठी माहिती उघड करण्याच्या (disclosure) आवश्यकतांचा आढावा घेण्याचा आणि विविध उत्पादनांवरील पोझिशन लिमिट्स (position limits) नियंत्रित करणाऱ्या विद्यमान नियमांचे पुनरावलोकन करण्याचा विचार करत आहे.

अचूकता आणि पारदर्शकता सुधारण्यासाठी नियामक 'क्लायंट कोड मॉडिफिकेशन' आराखडा अद्ययावत करण्याचा देखील विचार करत आहे. शिवाय, प्रशासकीय एकत्रीकरणाच्या दिशेने पाऊल म्हणून, SEBI ने इक्विटी आणि कमोडिटी सेगमेंटसाठी असलेल्या गुंतवणूकदार संरक्षण निधींचे (investor protection funds) विलीनीकरण करण्याचा सल्ला दिला आहे. या एकत्रीकरणामुळे गुंतवणूकदारांच्या हिताचे रक्षण करण्यासाठी अधिक मजबूत आणि एकीकृत यंत्रणा तयार होईल अशी अपेक्षा आहे.

SEBI ने या प्रस्तावांवर सार्वजनिक टिप्पण्यांना आमंत्रित केले आहे, ज्या १३ जुलै २०२६ पर्यंत स्वीकारल्या जातील. बाजार सहभागी आणि भागधारकांनी (stakeholders) दिलेल्या अभिप्रायाचा सखोल आढावा घेतल्याशिवाय अंतिम नियामक आराखडा अधिसूचित केला जाणार नाही.

मुख्य निष्कर्ष

  • Streamlined Compliance: नियामक गुंतागुंत कमी करण्यासाठी, एक्स्चेंज, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन आणि IT गरजांसाठी अनेक सर्कुलरचे रूपांतर एकाच मास्टर सर्कुलरमध्ये करण्याचे SEBI चे उद्दिष्ट आहे.
  • Reduced Bureaucracy: या योजनेत अनावश्यक आवधिक अहवाल बंद करणे आणि DMA व SOR सेवांसाठी नोंदणी प्रक्रिया सुलभ करणे समाविष्ट आहे.
  • Integrated Oversight: प्रस्तावित बदलांमध्ये इक्विटी आणि कमोडिटी सेगमेंटसाठी गुंतवणूकदार संरक्षण निधींचे विलीनीकरण करणे आणि पोझिशन लिमिट्स व डिस्क्लोजर नियमांचे पुनरावलोकन करणे यांचा समावेश आहे.