La SEBI propose un cadre réglementaire simplifié pour les bourses de valeurs
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a dévoilé un plan stratégique visant à refondre le cadre réglementaire régissant les bourses de valeurs et les chambres de compensation. Cette initiative s'inscrit dans le cadre d'un projet plus large visant à améliorer la facilité de faire des affaires en supprimant les dispositions obsolètes et en simplifiant les processus de conformité.
Consolidation des cadres pour une efficacité opérationnelle
Dans une démarche significative de simplification, la SEBI vise à remplacer la structure complexe actuelle par un ensemble de directives plus cohérent. Le régulateur propose de publier une circulaire maîtresse unique pour les bourses de valeurs en consolidant les dispositions qui séparent actuellement les bourses de valeurs et les bourses de dérivés de matières premières.
Afin de réduire davantage la fragmentation, la SEBI prévoit de publier une circulaire maîtresse distincte spécifiquement pour les chambres de compensation. De plus, une circulaire consolidée sera introduite pour couvrir les exigences communes en matière de technologies de l'information applicables à toutes les institutions d'infrastructure de marché (MII - Market Infrastructure Institutions). Cette consolidation vise à minimiser la confusion et à fournir une feuille de route réglementaire claire, fondée sur des principes, pour les participants au marché.
Réduction de la charge de conformité et des rapports redondants
L'un des objectifs principaux de cette refonte est de diminuer la charge administrative pesant sur les bourses et les chambres de compensation. La SEBI a proposé une réduction significative du volume de rapports périodiques qui doivent être soumis au régulateur. Cela sera réalisé en supprimant les rapports devenus redondants au fil du temps ou en transférant la surveillance de ces rapports à des comités internes des MII.
La proposition cible également des goulots d'étranglement opérationnels spécifiques. Les principales suggestions incluent :
- Direct Market Access (DMA) : Suppression de l'obligation d'enregistrement des gestionnaires d'investissement fournissant des services de DMA.
- Smart Order Routing (SOR) : Introduction d'un cadre d'enregistrement en guichet unique pour les courtiers offrant des services de SOR.
- Contrats d'options : Suppression des normes actuelles de type « close-to-money » (CTM) pour les contrats d'options.
- Cadres d'audit : Réalisation d'un examen complet des cadres d'audit de système et de réseau existants pour les MII.
Renforcement de la protection des investisseurs et de la surveillance du marché
Au-delà de la facilité opérationnelle, le document de consultation aborde plusieurs domaines critiques pour l'intégrité du marché et la sécurité des investisseurs. La SEBI souhaite réexaminer les exigences de divulgation pour les investisseurs dans le segment des dérivés de matières premières et revoir les normes existantes régissant les limites de position pour divers produits.
Le régulateur a également l'intention de mettre à jour le cadre de modification du code client afin d'améliorer la précision et la transparence. De plus, dans une optique d'intégration administrative, la SEBI a suggéré la fusion des fonds de protection des investisseurs pour les segments des actions et des matières premières. Cette consolidation devrait créer un mécanisme plus robuste et unifié pour sauvegarder les intérêts des investisseurs.
La SEBI a invité le public à soumettre ses commentaires sur ces propositions, lesquels seront acceptés jusqu'au 13 juillet 2026. Le cadre réglementaire final ne sera notifié qu'après un examen approfondi des commentaires fournis par les participants au marché et les parties prenantes.
Points clés à retenir
- Conformité simplifiée : La SEBI vise à consolider plusieurs circulaires en circulaires maîtresses uniques pour les bourses, les chambres de compensation et les exigences informatiques afin de réduire la complexité réglementaire.
- Réduction de la bureaucratie : Le plan prévoit la suppression des rapports périodiques redondants et la simplification des processus d'enregistrement pour les services DMA et SOR.
- Surveillance intégrée : Les changements proposés incluent la fusion des fonds de protection des investisseurs pour les segments des actions et des matières premières, ainsi que la révision des limites de position et des normes de divulgation.