SEBI เสนอปรับปรุงกรอบการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ให้เรียบง่ายขึ้น

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) ได้เปิดเผยแผนยุทธศาสตร์ในการปรับปรุงโครงสร้างใหม่สำหรับกรอบการกำกับดูแลที่ควบคุมดูแลตลาดหลักทรัพย์และบริษัทชำระราคา (clearing corporations) ความเคลื่อนไหวนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงการริเริ่มในวงกว้างเพื่อเพิ่มความสะดวกในการประกอบธุรกิจ โดยการยกเลิกข้อกำหนดที่ล้าสมัยและปรับปรุงกระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้มีความคล่องตัวยิ่งขึ้น

การรวมกรอบการทำงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ในความเคลื่อนไหวครั้งสำคัญเพื่อมุ่งสู่ความเรียบง่าย SEBI มีเป้าหมายที่จะแทนที่โครงสร้างที่ซับซ้อนในปัจจุบันด้วยชุดแนวทางปฏิบัติที่มีความสอดคล้องกันมากขึ้น โดยหน่วยงานกำกับดูแลเสนอให้มีการออกหนังสือเวียนหลัก (master circular) ฉบับเดียวสำหรับตลาดหลักทรัพย์ ด้วยการรวมข้อกำหนดที่ปัจจุบันแยกกันระหว่างตลาดหลักทรัพย์และตลาดอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์เข้าด้วยกัน

เพื่อลดความกระจัดกระจายให้ดียิ่งขึ้น SEBI วางแผนที่จะออกหนังสือเวียนหลักแยกต่างหากสำหรับบริษัทชำระราคาโดยเฉพาะ นอกจากนี้ จะมีการนำหนังสือเวียนฉบับรวมมาใช้เพื่อครอบคลุมข้อกำหนดด้านเทคโนโลยีสารสนเทศทั่วไปที่ใช้กับสถาบันโครงสร้างพื้นฐานตลาด (Market Infrastructure Institutions - MIIs) ทั้งหมด การรวมกันนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความสับสนและสร้างแผนงานการกำกับดูแลตามหลักการ (principle-based) ที่ชัดเจนสำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาด

การลดภาระในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการรายงานที่ซ้ำซ้อน

วัตถุประสงค์หลักของการปรับปรุงครั้งนี้คือการลดภาระด้านการบริหารจัดการของตลาดหลักทรัพย์และบริษัทชำระราคา SEBI ได้เสนอให้ลดปริมาณรายงานตามระยะเวลาที่ต้องส่งให้หน่วยงานกำกับดูแลลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะทำได้โดยการยกเลิกรายงานที่กลายเป็นเรื่องซ้ำซ้อนเมื่อเวลาผ่านไป หรือโดยการโอนย้ายการกำกับดูแลรายงานดังกล่าวไปยังคณะกรรมการภายในของ MII

ข้อเสนอนี้ยังมุ่งเป้าไปที่อุปสรรคในการดำเนินงานเฉพาะด้าน โดยข้อเสนอแนะที่สำคัญ ได้แก่:

• การเข้าถึงตลาดโดยตรง (Direct Market Access - DMA): ยกเลิกข้อกำหนดในการจดทะเบียนผู้จัดการการลงทุนที่ให้บริการ DMA
• การจัดเส้นทางคำสั่งซื้อขายอัจฉริยะ (Smart Order Routing - SOR): นำเสนอกรอบการจดทะเบียนแบบจุดเดียว (single-window registration) สำหรับโบรกเกอร์ที่ให้บริการ SOR
• สัญญาออปชัน (Option Contracts): ยกเลิกเกณฑ์ close-to-money (CTM) ที่ใช้อยู่ในปัจจุบันสำหรับสัญญาออปชัน
• กรอบการตรวจสอบ (Audit Frameworks): ดำเนินการทบทวนกรอบการตรวจสอบระบบและเครือข่ายที่มีอยู่สำหรับ MIIs อย่างครอบคลุม

การเสริมสร้างการคุ้มครองนักลงทุนและการกำกับดูแลตลาด

นอกเหนือจากความสะดวกในการดำเนินงานแล้ว เอกสารรับฟังความคิดเห็นยังครอบคลุมหลายด้านที่สำคัญต่อความโปร่งใสของตลาดและความปลอดภัยของนักลงทุน โดย SEBI กำลังพิจารณาทบทวนข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลสำหรับนักลงทุนในกลุ่มอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ และทบทวนเกณฑ์ที่มีอยู่ในการจำกัดสถานะ (position limits) ในผลิตภัณฑ์ต่างๆ

หน่วยงานกำกับดูแลยังมีเจตจำนงที่จะปรับปรุงกรอบการแก้ไขรหัสลูกค้า (client code modification) เพื่อเพิ่มความถูกต้องและความโปร่งใส นอกจากนี้ เพื่อเป็นการบูรณาการด้านการบริหารจัดการ SEBI ได้เสนอให้ควบรวมกองทุนคุ้มครองนักลงทุนสำหรับกลุ่มตราสารทุนและกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์เข้าด้วยกัน การรวมกันนี้คาดว่าจะสร้างกลไกที่แข็งแกร่งและเป็นหนึ่งเดียวมากขึ้นในการปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน

SEBI ได้เชิญชวนให้สาธารณชนแสดงความคิดเห็นต่อข้อเสนอเหล่านี้ โดยจะเปิดรับความคิดเห็นจนถึงวันที่ 13 กรกฎาคม 2026 ทั้งนี้ กรอบการกำกับดูแลขั้นสุดท้ายจะมีการประกาศใช้หลังจากผ่านการทบทวนความคิดเห็นจากผู้มีส่วนร่วมในตลาดและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอย่างละเอียดแล้วเท่านั้น

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่คล่องตัวขึ้น: SEBI มุ่งหวังที่จะรวมหนังสือเวียนหลายฉบับให้เป็นหนังสือเวียนหลักฉบับเดียวสำหรับตลาดหลักทรัพย์ บริษัทชำระราคา และข้อกำหนดด้าน IT เพื่อลดความซับซ้อนในการกำกับดูแล
• การลดขั้นตอนทางราชการ: แผนงานนี้รวมถึงการยกเลิกรายงานตามระยะเวลาที่ซ้ำซ้อน และการทำให้กระบวนการจดทะเบียนสำหรับบริการ DMA และ SOR ง่ายขึ้น
• การกำกับดูแลแบบบูรณาการ: การเปลี่ยนแปลงที่เสนอรวมถึงการควบรวมกองทุนคุ้มครองนักลงทุนสำหรับกลุ่มตราสารทุนและสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงการทบทวนการจำกัดสถานะและเกณฑ์การเปิดเผยข้อมูล