SEBI Mengusulkan Kerangka Regulasi yang Disederhanakan untuk Bursa Efek

Securities and Exchange Board of India (SEBI) telah meluncurkan rencana strategis untuk merombak kerangka regulasi yang mengatur bursa efek dan korporasi kliring. Langkah ini merupakan bagian dari inisiatif yang lebih luas untuk meningkatkan kemudahan berbisnis dengan menghapus ketentuan yang sudah usang dan merampingkan proses kepatuhan.

Mengonsolidasikan Kerangka Kerja untuk Efisiensi Operasional

Dalam langkah signifikan menuju penyederhanaan, SEBI bertujuan untuk mengganti struktur kompleks yang ada saat ini dengan serangkaian pedoman yang lebih kohesif. Regulator mengusulkan penerbitan satu sirkular induk (master circular) untuk bursa efek dengan mengonsolidasikan ketentuan yang saat ini memisahkan bursa efek dan bursa derivatif komoditas.

Untuk lebih mengurangi fragmentasi, SEBI berencana menerbitkan sirkular induk terpisah khusus untuk korporasi kliring. Selain itu, sirkular konsolidasi akan diperkenalkan untuk mencakup persyaratan teknologi informasi umum yang berlaku di seluruh Lembaga Infrastruktur Pasar (Market Infrastructure Institutions/MIIs). Konsolidasi ini dimaksudkan untuk meminimalkan kebingungan dan memberikan peta jalan regulasi berbasis prinsip yang jelas bagi para pelaku pasar.

Mengurangi Beban Kepatuhan dan Pelaporan yang Redundan

Tujuan utama dari perombakan ini adalah untuk mengurangi beban administratif pada bursa dan korporasi kliring. SEBI telah mengusulkan pengurangan signifikan dalam volume laporan berkala yang harus diserahkan kepada regulator. Hal ini akan dicapai dengan menghentikan laporan yang telah menjadi redundan seiring berjalannya waktu atau dengan mengalihkan pengawasan laporan tersebut ke komite internal MII.

Proposal tersebut juga menargetkan hambatan operasional tertentu. Saran-saran utama meliputi:

  • Direct Market Access (DMA): Menghentikan persyaratan pendaftaran manajer investasi yang menyediakan layanan DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Memperkenalkan kerangka kerja pendaftaran satu pintu (single-window) bagi broker yang menawarkan layanan SOR.
  • Kontrak Opsi: Menghentikan norma close-to-money (CTM) yang berlaku saat ini untuk kontrak opsi.
  • Kerangka Kerja Audit: Melakukan tinjauan komprehensif terhadap kerangka kerja audit sistem dan jaringan yang ada bagi MIIs.

Memperkuat Perlindungan Investor dan Pengawasan Pasar

Selain kemudahan operasional, dokumen konsultasi tersebut membahas beberapa area yang krusial bagi integritas pasar dan keamanan investor. SEBI berencana meninjau persyaratan pengungkapan bagi investor di segmen derivatif komoditas dan meninjau kembali norma-norma yang ada yang mengatur batas posisi (position limits) di berbagai produk.

Regulator juga bermaksud memperbarui kerangka kerja modifikasi kode klien untuk meningkatkan akurasi dan transparansi. Selain itu, dalam langkah menuju integrasi administratif, SEBI telah menyarankan penggabungan dana perlindungan investor untuk segmen ekuitas dan komoditas. Konsolidasi ini diharapkan dapat menciptakan mekanisme yang lebih kuat dan terpadu untuk melindungi kepentingan investor.

SEBI telah mengundang komentar publik atas proposal-proposal ini, yang akan diterima hingga 13 Juli 2026. Kerangka regulasi final hanya akan diberitahukan setelah tinjauan menyeluruh terhadap masukan yang diberikan oleh para pelaku pasar dan pemangku kepentingan.

Poin-Poin Penting

  • Kepatuhan yang Dirampingkan: SEBI bertujuan untuk mengonsolidasikan beberapa sirkular menjadi satu sirkular induk untuk bursa, korporasi kliring, dan persyaratan TI guna mengurangi kompleksitas regulasi.
  • Pengurangan Birokrasi: Rencana ini mencakup penghentian laporan berkala yang redundan dan penyederhanaan proses pendaftaran untuk layanan DMA dan SOR.
  • Pengawasan Terintegrasi: Perubahan yang diusulkan mencakup penggabungan dana perlindungan investor untuk segmen ekuitas dan komoditas serta peninjauan batas posisi dan norma pengungkapan.