SEBI Mengusulkan Buku Aturan yang Lebih Sederhana untuk Merampingkan Regulasi Bursa Efek

Securities and Exchange Board of India (SEBI) telah mengambil langkah untuk merombak kerangka regulasi yang mengatur bursa efek dan korporasi kliring guna meningkatkan kemudahan berbisnis. Dengan menghapus ketentuan yang sudah usang dan mengonsolidasikan aturan yang terfragmentasi, regulator bertujuan untuk menciptakan lingkungan berbasis prinsip yang lebih efisien bagi Market Infrastructure Institutions (MIIs).

Mengonsolidasikan Kerangka Kerja untuk Efisiensi yang Lebih Besar

Komponen inti dari proposal SEBI adalah penyederhanaan signifikan terhadap Master Circular untuk Bursa Efek dan Korporasi Kliring. Saat ini, regulasi tersebar di berbagai dokumen, yang dapat menyebabkan potensi kebingungan dan beban kepatuhan yang tinggi. Untuk mengatasi hal ini, SEBI berencana menerbitkan satu master circular tunggal untuk bursa efek dengan menggabungkan ketentuan yang terkait dengan bursa derivatif saham maupun komoditas.

Selain itu, regulator bermaksud memperkenalkan master circular terpisah khusus untuk korporasi kliring. Untuk merampingkan tata kelola teknologi, sebuah circular konsolidasi akan diterbitkan untuk mencakup persyaratan teknologi informasi umum yang berlaku bagi seluruh MIIs. Langkah ini diharapkan dapat mengurangi kompleksitas dalam mengelola berbagai standar teknis yang beragam.

Mengurangi Redundansi dan Beban Kepatuhan

Dalam langkah signifikan untuk mengurangi hambatan administratif, SEBI telah mengusulkan pengurangan volume laporan berkala yang diserahkan kepada regulator. Banyak dari laporan ini telah menjadi redundan di era pasar modern. SEBI menyarankan bahwa alih-alih penyerahan regulasi secara langsung, pengawasan untuk laporan tertentu dapat dialihkan ke komite internal MIIs.

Langkah deregulasi terarah lainnya meliputi:

  • Direct Market Access (DMA): Menghentikan persyaratan pendaftaran manajer investasi yang menyediakan layanan DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Memperkenalkan kerangka kerja pendaftaran satu pintu (single-window) bagi broker yang menawarkan layanan SOR.
  • Kontrak Opsi: Menghentikan norma Close-to-Money (CTM) untuk kontrak opsi.
  • Kerangka Kerja Audit: Meninjau kerangka kerja audit sistem dan jaringan yang ada untuk memastikan relevansinya dengan lanskap teknologi saat ini.

Pembaruan pada Derivatif Komoditas dan Perlindungan Investor

Dokumen konsultasi tersebut juga membahas nuansa spesifik dalam segmen derivatif komoditas. SEBI berencana meninjau persyaratan pengungkapan bagi investor dan meninjau kembali norma yang ada yang mengatur batas posisi (position limits) di berbagai produk. Selain itu, regulator berencana memperbarui kerangka kerja modifikasi kode klien untuk memastikan alur kerja operasional yang lebih lancar.

Dalam upaya untuk menyatukan jaring pengaman, SEBI telah menyarankan penggabungan Investor Protection Funds (IPF) untuk segmen ekuitas dan komoditas. Konsolidasi ini dimaksudkan untuk menciptakan mekanisme yang lebih kuat dan ramping guna melindungi partisipan pasar.

Regulator telah mengundang komentar publik atas proposal ini hingga 13 Juli 2026. Kerangka kerja final akan diberitahukan setelah peninjauan menyeluruh terhadap masukan yang diterima dari partisipan pasar dan pemangku kepentingan.

Poin-Poin Penting

  • Konsolidasi Regulasi: SEBI bertujuan untuk menggabungkan beberapa circular menjadi dokumen master tunggal untuk bursa efek dan persyaratan TI guna mengurangi kompleksitas.
  • Pengurangan Beban Kepatuhan: Proposal tersebut mencakup penghentian pelaporan berkala yang redundan dan penyederhanaan proses pendaftaran untuk layanan DMA dan SOR.
  • Jaring Pengaman Terpadu: Regulator berencana menggabungkan dana perlindungan investor untuk segmen ekuitas dan komoditas guna merampingkan perlindungan pasar.