La SEBI propose un cadre réglementaire simplifié pour rationaliser la réglementation des bourses de valeurs
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a entrepris une refonte du cadre réglementaire régissant les bourses de valeurs et les chambres de compensation afin de faciliter la pratique des affaires. En éliminant les dispositions obsolètes et en consolidant les règles fragmentées, le régulateur vise à créer un environnement plus efficace et fondé sur des principes pour les institutions d'infrastructure de marché (MII - Market Infrastructure Institutions).
Consolidation des cadres pour une plus grande efficacité
L'un des éléments centraux de la proposition de la SEBI est la simplification significative de la circulaire maîtresse (Master Circular) pour les bourses de valeurs et les chambres de compensation. Actuellement, les réglementations sont dispersées dans de multiples documents, ce qui entraîne des risques de confusion et une surcharge de conformité. Pour remédier à cela, la SEBI prévoit de publier une circulaire maîtresse unique pour les bourses de valeurs en fusionnant les dispositions relatives aux bourses de dérivés d'actions et de matières premières.
De plus, le régulateur a l'intention d'introduire une circulaire maîtresse distincte spécifiquement pour les chambres de compensation. Afin de rationaliser la gouvernance technologique, une circulaire consolidée sera publiée pour couvrir les exigences communes en matière de technologies de l'information applicables à toutes les MII. Cette mesure devrait réduire la complexité de la gestion de divers ensembles de normes techniques.
Réduction de la redondance et de la charge de conformité
Dans une démarche importante visant à réduire les frictions administratives, la SEBI a proposé de diminuer le volume de rapports périodiques soumis au régulateur. Nombre de ces rapports sont devenus redondants à l'ère du marché moderne. La SEBI suggère qu'au lieu d'une soumission réglementaire directe, la surveillance de certains rapports pourrait être transférée aux comités internes des MII.
D'autres mesures de déréglementation ciblées incluent :
- Direct Market Access (DMA) : Suppression de l'obligation d'enregistrement des gestionnaires d'investissement fournissant des services de DMA.
- Smart Order Routing (SOR) : Introduction d'un cadre d'enregistrement à guichet unique pour les courtiers offrant des services de SOR.
- Contrats d'options : Suppression des normes Close-to-Money (CTM) pour les contrats d'options.
- Cadres d'audit : Révision des cadres d'audit des systèmes et des réseaux existants pour s'assurer qu'ils restent adaptés aux paysages technologiques actuels.
Mises à jour des dérivés de matières premières et de la protection des investisseurs
Le document de consultation aborde également des nuances spécifiques au segment des dérivés de matières premières. La SEBI souhaite réexaminer les exigences de divulgation pour les investisseurs et revoir les normes existantes régissant les limites de position pour divers produits. De plus, le régulateur prévoit de mettre à jour le cadre de modification des codes clients afin d'assurer des flux de travail opérationnels plus fluides.
Dans un effort pour unifier les filets de sécurité, la SEBI a suggéré la fusion des fonds de protection des investisseurs (IPF - Investor Protection Funds) pour les segments des actions et des matières premières. Cette consolidation vise à créer un mécanisme plus robuste et rationalisé pour la protection des participants au marché.
Le régulateur a invité le public à soumettre ses commentaires sur ces propositions jusqu'au 13 juillet 2026. Le cadre final sera notifié après un examen approfondi des commentaires reçus des participants au marché et des parties prenantes.
Points clés à retenir
- Consolidation réglementaire : La SEBI vise à fusionner plusieurs circulaires en documents maîtres uniques pour les bourses de valeurs et les exigences informatiques afin de réduire la complexité.
- Réduction de la charge de conformité : La proposition prévoit l'arrêt des rapports périodiques redondants et la simplification des processus d'enregistrement pour les services DMA et SOR.
- Filets de sécurité unifiés : Le régulateur prévoit de fusionner les fonds de protection des investisseurs pour les segments des actions et des matières premières afin de rationaliser les garanties du marché.