La SEBI propose une refonte majeure pour simplifier la réglementation des bourses de valeurs
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a dévoilé une proposition complète visant à refondre le cadre réglementaire des bourses de valeurs et des chambres de compensation. Cette initiative stratégique vise à améliorer la facilité de faire des affaires en supprimant les dispositions obsolètes et en simplifiant les processus de conformité pour les institutions d'infrastructure de marché (MII).
Consolidation des règles en circulaires cadres unifiées
L'un des piliers centraux de la proposition de la SEBI est la réduction drastique de l'encombrement réglementaire grâce à la consolidation de multiples circulaires. Actuellement, les acteurs du marché doivent naviguer dans un réseau complexe d'instructions individuelles. Pour y remédier, la SEBI a l'intention de publier une circulaire cadre unique et unifiée pour les bourses de valeurs, fusionnant les dispositions relatives aux bourses de dérivés d'actions et de matières premières.
De plus, le régulateur prévoit de publier des circulaires cadres distinctes spécifiquement pour les chambres de compensation. Il y aura également une circulaire consolidée dédiée couvrant les exigences communes en matière de technologies de l'information (IT) applicables à toutes les MII. Cette mesure est conçue pour créer un cadre fondé sur des principes qui offre des orientations plus claires et réduit les doublons administratifs.
Réduction de la charge de conformité et des redondances
Dans une volonté significative d'améliorer l'efficacité opérationnelle, la SEBI a proposé une réduction du volume de rapports périodiques que les bourses et les chambres de compensation doivent soumettre. Le régulateur a l'intention de supprimer les rapports devenus redondants en raison de l'évolution de la dynamique du marché ou de transférer la surveillance de certains rapports à des comités internes des MII.
D'autres retraits réglementaires spécifiques incluent :
- Accès direct au marché (DMA) : Suppression de l'obligation d'enregistrement des gestionnaires d'investissement fournissant des services DMA.
- Smart Order Routing (SOR) : Introduction d'un cadre d'enregistrement simplifié à guichet unique pour les courtiers offrant des services SOR.
- Contrats d'options : Suppression des normes actuelles de Close-to-Money (CTM) pour les contrats d'options.
- Cadres d'audit : Révision prévue des cadres d'audit des systèmes et des réseaux qui régissent actuellement les MII.
Renforcement de la protection des investisseurs et de la surveillance du marché
Bien que l'accent soit mis sur la simplification, la SEBI revoit également plusieurs mécanismes de marché fondamentaux pour s'assurer qu'ils restent pertinents. Le document de consultation suggère de réexaminer les exigences de divulgation pour les investisseurs dans le segment des dérivés de matières premières et de revoir les normes existantes qui régissent les limites de position pour divers produits.
De plus, le régulateur vise à moderniser le cadre de modification des codes clients et à améliorer l'efficacité de la protection des investisseurs. Une proposition notable consiste à fusionner les fonds de protection des investisseurs existants pour les segments des actions et des matières premières en une structure plus rationalisée.
Cette initiative marque la quatrième révision dans une série d'efforts de la SEBI pour optimiser le paysage réglementaire des MII. Le régulateur a invité le public à soumettre ses commentaires sur ces propositions, qui seront acceptés jusqu'au 13 juillet 2026, avant la notification d'un cadre définitif.
Points clés à retenir
- Simplification réglementaire : La SEBI prévoit de remplacer les multiples circulaires fragmentées par des circulaires cadres unifiées pour les bourses, les chambres de compensation et les exigences informatiques.
- Efficacité opérationnelle : La proposition vise à réduire la charge de conformité en supprimant les rapports périodiques redondants et en simplifiant l'enregistrement pour les services DMA et SOR.
- Réformes structurelles : Les changements clés incluent la fusion des fonds de protection des investisseurs pour les segments des actions et des matières premières, ainsi que la révision des limites de position et des normes de divulgation.