SEBI stelt ingrijpende hervorming voor om regelgeving voor effectenbeurzen te vereenvoudigen

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een uitgebreid voorstel gepresenteerd om het regelgevend kader voor effectenbeurzen en clearingorganisaties te herzien. Deze strategische zet heeft als doel het gemak van zakendoen te vergroten door verouderde bepalingen te schrappen en de nalevingsprocessen voor marktinfrastructuurinstellingen (MII's) te stroomlijnen.

Consolidatie van regels in verenigde master-circulaires

Een centrale pijler van het voorstel van SEBI is de drastische vermindering van de regelgevende rompslomp door de consolidatie van meerdere circulaires. Momenteel moeten marktdeelnemers navigeren door een complex web van individuele instructies. Om dit op te lossen, is SEBI voornemens om één enkele, verenigde master-circulaire voor effectenbeurzen uit te geven, waarin de bepalingen voor zowel aandelen- als grondstoffenderivatenbeurzen worden samengevoegd.

Daarnaast plant de toezichthouder om aparte master-circulaires uit te geven die specifiek gericht zijn op clearingorganisaties. Er zal ook een speciale geconsolideerde circulaire komen die de algemene informatie-technologische (IT) vereisten dekt die van toepassing zijn op alle MII's. Deze stap is bedoeld om een op principes gebaseerd kader te creëren dat duidelijkere richtlijnen biedt en administratieve duplicatie vermindert.

Vermindering van nalevingslasten en redundantie

In een belangrijke poging tot operationele efficiëntie heeft SEBI een vermindering voorgesteld van het aantal periodieke rapporten dat beurzen en clearingorganisaties moeten indienen. De toezichthouder is van plan rapporten die redundant zijn geworden door veranderende marktdynamiek stop te zetten, of het toezicht op bepaalde rapporten te verschuiven naar interne MII-comités.

Andere specifieke regelgevende versoepelingen omvatten:

• Direct Market Access (DMA): Het stopzetten van de registratieplicht voor vermogensbeheerders die DMA-diensten verlenen.
• Smart Order Routing (SOR): Het introduceren van een vereenvoudigd 'single-window' registratiekader voor brokers die SOR-diensten aanbieden.
• Optiecontracten: Het stopzetten van de bestaande Close-to-Money (CTM)-normen voor optiecontracten.
• Auditkaders: Een geplande herziening van de bestaande systeem- en netwerkauditkaders die momenteel van toepassing zijn op MII's.

Versterking van de beleggersbescherming en het markttoezicht

Hoewel de focus ligt op vereenvoudiging, heroverweegt SEBI ook verschillende kernmechanismen van de markt om ervoor te zorgen dat deze relevant blijven. Het consultatiedocument stelt voor om de openbaarmakingsvereisten voor beleggers in het segment van grondstoffenderivaten te herzien en de bestaande normen die de positielimieten voor verschillende producten beheersen, opnieuw tegen het licht te houden.

Daarnaast streeft de toezichthouder ernaar om het kader voor het wijzigen van cliëntcodes te moderniseren en de efficiëntie van de beleggersbescherming te verbeteren. Een opvallend voorstel is het samenvoegen van de bestaande beleggersbeschermingsfondsen voor de aandelen- en grondstoffensegmenten in een gestroomlijnde structuur.

Dit initiatief markeert de vierde herziening in een reeks inspanningen van SEBI om het regelgevende landschap voor MII's te optimaliseren. De toezichthouder heeft publieke reacties op deze voorstellen uitgenodigd, die worden geaccepteerd tot 13 juli 2026, voordat een definitief kader wordt bekendgemaakt.

Belangrijkste punten

• Vereenvoudiging van regelgeving: SEBI is van plan om meerdere, gefragmenteerde circulaires te vervangen door verenigde master-circulaires voor beurzen, clearingorganisaties en IT-vereisten.
• Operationele efficiëntie: Het voorstel beoogt de nalevingslast te verminderen door redundante periodieke rapporten stop te zetten en de registratie voor DMA- en SOR-diensten te vereenvoudigen.
• Structurele hervormingen: Belangrijke wijzigingen omvatten het samenvoegen van beleggersbeschermingsfondsen voor de aandelen- en grondstoffensegmenten en het herzien van de positielimieten en openbaarmakingsnormen.