SEBI propone una reforma integral para simplificar las regulaciones de las bolsas de valores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentado una propuesta integral para renovar el marco regulatorio de las bolsas de valores y las cámaras de compensación. Este movimiento estratégico tiene como objetivo mejorar la facilidad para hacer negocios, eliminando disposiciones obsoletas y agilizando los procesos de cumplimiento para las instituciones de infraestructura de mercado (MII, por sus siglas en inglés).
Consolidación de normas en circulares maestras unificadas
Un pilar central de la propuesta de SEBI es la drástica reducción del desorden regulatorio mediante la consolidación de múltiples circulares. Actualmente, los participantes del mercado deben navegar por una compleja red de instrucciones individuales. Para solucionar esto, SEBI tiene la intención de emitir una única circular maestra unificada para las bolsas de valores que fusione las disposiciones tanto para las bolsas de derivados de renta variable como para las de materias primas.
Además, el regulador planea emitir circulares maestras separadas específicamente para las cámaras de compensación. También habrá una circular consolidada dedicada que cubrirá los requisitos comunes de tecnología de la información (TI) aplicables a todas las MII. Este movimiento está diseñado para crear un marco basado en principios que proporcione una orientación más clara y reduzca la duplicación administrativa.
Reducción de las cargas de cumplimiento y la redundancia
En un impulso significativo hacia la eficiencia operativa, SEBI ha propuesto una reducción en el volumen de informes periódicos que las bolsas y las cámaras de compensación deben presentar. El regulador tiene la intención de descontinuar los informes que se han vuelto redundantes debido a la evolución de la dinámica del mercado o de trasladar la supervisión de ciertos informes a comités internos de las MII.
Otros recortes regulatorios específicos incluyen:
- Acceso Directo al Mercado (DMA): Descontinuar el requisito de registro para los gestores de inversiones que prestan servicios de DMA.
- Enrutamiento Inteligente de Órdenes (SOR): Introducir un marco de registro simplificado de ventanilla única para los corredores que ofrecen servicios de SOR.
- Contratos de opciones: Descontinuar las normas actuales de Close-to-Money (CTM) para los contratos de opciones.
- Marcos de auditoría: Una revisión planificada de los marcos de auditoría de sistemas y redes que rigen actualmente a las MII.
Fortalecimiento de la protección del inversor y la supervisión del mercado
Si bien el enfoque está en la simplificación, SEBI también está revisando varios mecanismos centrales del mercado para asegurar que sigan siendo relevantes. El documento de consulta sugiere revisar los requisitos de divulgación para los inversores en el segmento de derivados de materias primas y revisar las normas existentes que rigen los límites de posición en diversos productos.
Además, el regulador tiene como objetivo modernizar el marco de modificación de códigos de cliente y mejorar la eficiencia de la protección del inversor. Una propuesta notable incluye la fusión de los fondos de protección del inversor existentes para los segmentos de renta variable y materias primas en una estructura más ágil.
Esta iniciativa marca la cuarta revisión en una serie de esfuerzos de SEBI para optimizar el panorama regulatorio para las MII. El regulador ha invitado a presentar comentarios públicos sobre estas propuestas, los cuales se aceptarán hasta el 13 de julio de 2026, antes de que se notifique un marco final.
Conclusiones clave
- Simplificación regulatoria: SEBI planea reemplazar múltiples circulares fragmentadas con circulares maestras unificadas para las bolsas, las cámaras de compensación y los requisitos de TI.
- Eficiencia operativa: La propuesta busca reducir la carga de cumplimiento al descontinuar informes periódicos redundantes y simplificar el registro para los servicios de DMA y SOR.
- Reformas estructurales: Los cambios clave incluyen la fusión de los fondos de protección del inversor para los segmentos de renta variable y materias primas, y la revisión de los límites de posición y las normas de divulgación.