સ્ટોક એક્સચેન્જ નિયમોને સરળ બનાવવા માટે SEBI એ મોટા સુધારાની દરખાસ્ત કરી

સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ સ્ટોક એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ માટેના નિયમનકારી માળખામાં સુધારો કરવા માટે એક વ્યાપક દરખાસ્ત રજૂ કરી છે. આ વ્યૂહાત્મક પગલાનો હેતુ અપ્રચલિત જોગવાઈઓને દૂર કરીને અને માર્કેટ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (MIIs) માટે પાલન પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરીને વ્યાપાર કરવાની સરળતા વધારવાનો છે.

નિયમોનું સંયુક્ત માસ્ટર સર્ક્યુલર્સમાં એકીકરણ

SEBI ની દરખાસ્તનો મુખ્ય આધારસ્તંભ અનેક સર્ક્યુલર્સના એકીકરણ દ્વારા નિયમનકારી જટિલતામાં મોટો ઘટાડો કરવાનો છે. હાલમાં, માર્કેટ સહભાગીઓએ વ્યક્તિગત સૂચનાઓના જટિલ જાળમાં કામ કરવું પડે છે. આ સમસ્યાના નિવારણ માટે, SEBI સ્ટોક એક્સચેન્જ માટે એક સિંગલ, સંયુક્ત માસ્ટર સર્ક્યુલર બહાર પાડવા ઈચ્છે છે જે ઇક્વિટી અને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ એક્સચેન્જ બંનેની જોગવાઈઓને એકસાથે લાવશે.

વધુમાં, નિયમનકાર ખાસ કરીને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ માટે અલગ માસ્ટર સર્ક્યુલર્સ બહાર પાડવાની યોજના ધરાવે છે. તમામ MIIs ને લાગુ પડતી સામાન્ય ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી (IT) જરૂરિયાતોને આવરી લેતું એક સમર્પિત સંકલિત સર્ક્યુલર પણ હશે. આ પગલું એક સિદ્ધાંત-આધારિત માળખું બનાવવા માટે રચાયેલ છે જે સ્પષ્ટ માર્ગદર્શન પૂરું પાડશે અને વહીવટી ડુપ્લિકેશન ઘટાડશે.

પાલનનો બોજ અને બિનજરૂરીતા ઘટાડવી

કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા તરફ એક મહત્વપૂર્ણ ડગલું ભરતા, SEBI એ એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ દ્વારા સબમિટ કરવામાં આવતા સમયાંતરે રિપોર્ટ્સની સંખ્યામાં ઘટાડો કરવાની દરખાસ્ત કરી છે. નિયમનકાર એવા રિપોર્ટ્સ બંધ કરવા ઈચ્છે છે જે બદલાતા બજારના ગતિશીલતાને કારણે બિનજરૂરી બની ગયા છે અથવા અમુક રિપોર્ટ્સની દેખરેખ આંતરિક MII સમિતિઓને સોંપવા માંગે છે.

અન્ય વિશિષ્ટ નિયમનકારી ઘટાડાઓમાં સામેલ છે:

• Direct Market Access (DMA): DMA સેવાઓ પૂરી પાડતા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજર્સના રજિસ્ટ્રેશનની જરૂરિયાત બંધ કરવી.
• Smart Order Routing (SOR): SOR સેવાઓ આપતા બ્રોકર્સ માટે સરળ, સિંગલ-વિન્ડો રજિસ્ટ્રેશન માળખું રજૂ કરવું.
• Option Contracts: ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે હાલના Close-to-Money (CTM) ધોરણો બંધ કરવા.
• Audit Frameworks: હાલમાં MIIs ને સંચાલિત કરતા હાલના સિસ્ટમ અને નેટવર્ક ઓડિટ માળખાની આયોજિત સમીક્ષા.

રોકાણકાર સુરક્ષા અને બજાર દેખરેખને મજબૂત બનાવવી

જોકે મુખ્ય ધ્યાન સરળીકરણ પર છે, તેમ છતાં SEBI બજારની કેટલીક મુખ્ય પદ્ધતિઓની પણ પુનઃ સમીક્ષા કરી રહી છે જેથી તે સુસંગત રહે તે સુનિશ્ચિત કરી શકાય. પરામર્શ પત્ર (consultation paper) કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટમાં રોકાણકારો માટેના ડિસ્ક્લોઝર જરૂરિયાતોની સમીક્ષા કરવાનું અને વિવિધ ઉત્પાદનોમાં પોઝિશન લિમિટ્સને નિયંત્રિત કરતા હાલના ધોરણોની પુનઃ સમીક્ષા કરવાનું સૂચવે છે.

વધુમાં, નિયમનકાર ક્લાયન્ટ કોડ મોડિફિકેશન માળખાને આધુનિક બનાવવાનું અને રોકાણકાર સુરક્ષાની કાર્યક્ષમતા સુધારવાનું લક્ષ્ય રાખે છે. એક નોંધપાત્ર દરખાસ્તમાં ઇક્વિટી અને કોમોડિટી સેગમેન્ટ માટેના હાલના ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સને વધુ સુવ્યવસ્થિત માળખામાં વિલીન કરવાનો સમાવેશ થાય છે.

આ પહેલ MIIs માટે નિયમનકારી પરિદ્રશ્યને શ્રેષ્ઠ બનાવવા માટે SEBI દ્વારા કરવામાં આવેલા પ્રયાસોની શ્રેણીમાં ચોથી સમીક્ષા છે. નિયમનકારે આ દરખાસ્તો પર જાહેર ટિપ્પણીઓ મંગાવી છે, જે અંતિમ માળખું જાહેર કરવામાં આવે તે પહેલાં 13 જુલાઈ, 2026 સુધી સ્વીકારવામાં આવશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• નિયમનકારી સરળીકરણ: SEBI એક્સચેન્જ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ અને IT જરૂરિયાતો માટે અનેક વિખરાયેલા સર્ક્યુલર્સને બદલે સંયુક્ત માસ્ટર સર્ક્યુલર્સ લાવવાની યોજના ધરાવે છે.
• કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા: દરખાસ્તનો હેતુ બિનજરૂરી સમયાંતરે રિપોર્ટ્સ બંધ કરીને અને DMA તથા SOR સેવાઓ માટે રજિસ્ટ્રેશન સરળ બનાવીને પાલનનો બોજ ઘટાડવાનો છે.
• માળખાગત સુધારા: મુખ્ય ફેરફારોમાં ઇક્વિટી અને કોમોડિટી સેગમેન્ટ માટેના ઇન્વેસ્ટર પ્રોટેક્શન ફંડ્સનું વિલીનીકરણ અને પોઝિશન લિમિટ્સ તથા ડિસ્ક્લોઝર ધોરણોની સમીક્ષાનો સમાવેશ થાય છે.