SEBI Propõe Reformulação Importante para Simplificar as Regulamentações das Bolsas de Valores

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) revelou uma proposta abrangente para reformular o quadro regulatório de bolsas de valores e câmaras de compensação. Esta medida estratégica visa aumentar a facilidade de fazer negócios, eliminando disposições obsoletas e simplificando os processos de conformidade para as instituições de infraestrutura de mercado (MIIs).

Consolidando Regras em Circulares Mestres Unificadas

Um pilar central da proposta do SEBI é a redução drástica do excesso de regulamentação por meio da consolidação de múltiplas circulares. Atualmente, os participantes do mercado precisam navegar por uma rede complexa de instruções individuais. Para resolver isso, o SEBI pretende emitir uma única circular mestra unificada para as bolsas de valores, que fundirá as disposições tanto para bolsas de ações quanto para bolsas de derivativos de commodities.

Além disso, o regulador planeja emitir circulares mestras separadas especificamente para as câmaras de compensação. Haverá também uma circular consolidada dedicada a cobrir os requisitos comuns de tecnologia da informação (TI) aplicáveis a todas as MIIs. Esta medida foi concebida para criar um quadro baseado em princípios que forneça orientações mais claras e reduza a duplicidade administrativa.

Reduzindo Cargas de Conformidade e Redundâncias

Em um esforço significativo em direção à eficiência operacional, o SEBI propôs uma redução no volume de relatórios periódicos que as bolsas e câmaras de compensação devem enviar. O regulador pretende descontinuar relatórios que se tornaram redundantes devido à evolução da dinâmica do mercado ou transferir a supervisão de certos relatórios para comitês internos das MIIs.

Outras reduções regulatórias específicas incluem:

  • Direct Market Access (DMA): Descontinuação da exigência de registro de gestores de investimento que prestam serviços de DMA.
  • Smart Order Routing (SOR): Introdução de um framework de registro simplificado de janela única para corretores que oferecem serviços de SOR.
  • Option Contracts: Descontinuação das normas existentes de Close-to-Money (CTM) para contratos de opções.
  • Audit Frameworks: Uma revisão planejada dos frameworks de auditoria de sistemas e redes que regem atualmente as MIIs.

Fortalecendo a Proteção ao Investidor e a Supervisão do Mercado

Embora o foco seja a simplificação, o SEBI também está revisitando vários mecanismos centrais do mercado para garantir que permaneçam relevantes. O documento de consulta sugere a revisão dos requisitos de divulgação para investidores no segmento de derivativos de commodities e a revisão das normas existentes que regem os limites de posição em vários produtos.

Além disso, o regulador visa modernizar o framework de modificação de código de cliente e melhorar a eficiência da proteção ao investidor. Uma proposta notável inclui a fusão dos fundos de proteção ao investidor existentes para os segmentos de ações e commodities em uma estrutura mais simplificada.

Esta iniciativa marca a quarta revisão em uma série de esforços do SEBI para otimizar o cenário regulatório para as MIIs. O regulador convidou comentários do público sobre estas propostas, que serão aceitos até 13 de julho de 2026, antes que um framework final seja notificado.

Principais Conclusões

  • Simplificação Regulatória: O SEBI planeja substituir múltiplas circulares fragmentadas por circulares mestres unificadas para bolsas, câmaras de compensação e requisitos de TI.
  • Eficiência Operacional: A proposta busca reduzir a carga de conformidade ao descontinuar relatórios periódicos redundantes e simplificar o registro para serviços de DMA e SOR.
  • Reformas Estruturais: Mudanças importantes incluem a fusão dos fundos de proteção ao investidor para os segmentos de ações e commodities e a revisão dos limites de posição e das normas de divulgação.